證券日?qǐng)?bào)全國(guó)兩會(huì)報(bào)道小組 王僖

    “過(guò)去十余年，我國(guó)政府投資基金高速發(fā)展，但在數(shù)量與規(guī)模全面井噴的背后，部分基金卻陷入‘募不進(jìn)來(lái)，投不出去’的兩難困境。”今年全國(guó)兩會(huì)期間，全國(guó)政協(xié)委員、雪松控股集團(tuán)董事局主席張勁根據(jù)他對(duì)政府投資基金的長(zhǎng)期觀察建議，國(guó)家應(yīng)提升政府投資資金集中度，更好發(fā)揮引導(dǎo)作用。

    張勁認(rèn)為，目前政府投資基金的政策性目標(biāo)與市場(chǎng)化需求頻頻脫節(jié)。“政府投資基金的目的是發(fā)揮政策引導(dǎo)作用，但社會(huì)資本參與基金目的是獲取一定收益甚至是高收益。因此在基金運(yùn)作過(guò)程中，政策引導(dǎo)和市場(chǎng)目標(biāo)常常難以兼顧。”張勁說(shuō)，因此可以看到，部分基金為了發(fā)揮杠桿撬動(dòng)作用，在投資區(qū)域、投資范圍、投資方式、期限、融資利率、決策機(jī)制等設(shè)置上，與市場(chǎng)嚴(yán)重脫節(jié)，真正實(shí)現(xiàn)初始目的的政府基金少之又少。

    而因?yàn)檫@個(gè)問(wèn)題，又帶來(lái)了項(xiàng)目資源與基金規(guī)模不匹配，基金結(jié)存現(xiàn)象嚴(yán)重，以及基金同質(zhì)化、碎片化現(xiàn)象突出，未形成政策合力等問(wèn)題。在張勁看來(lái)，這都與政府投資基金的設(shè)立初衷有所背離，更難以發(fā)揮這種創(chuàng)新的金融服務(wù)本應(yīng)發(fā)揮的促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合的橋梁作用。

    因此，張勁建議，可借鑒以色列、新加坡等國(guó)政府投資基金成功實(shí)踐，進(jìn)一步發(fā)揮政府投資基金的戰(zhàn)略引領(lǐng)作用。

    首先就是要加快建立統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制，推進(jìn)基金布局適度集中化，從而消除政府投資基金體系分散、各自為政、相互打架的情況。張勁認(rèn)為，能力、條件和經(jīng)驗(yàn)不足的基層政府，不必勉強(qiáng)單獨(dú)設(shè)立政府投資基金，而應(yīng)先參與到省、市級(jí)政府投資基金。由省、市級(jí)政府整合財(cái)政資金，對(duì)接市場(chǎng)資源，在全?。ㄊ校┓秶鷥?nèi)推進(jìn)基金市場(chǎng)化運(yùn)作，從而實(shí)現(xiàn)金融資源獲取以及宏觀調(diào)控能力的整合。

    布局集中的下一步就是要集中資源強(qiáng)化協(xié)同，避免“撒胡椒面”的尷尬情況。張勁說(shuō)，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)聚焦，重點(diǎn)支持外部性、基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性特征明顯的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，并從中選擇行業(yè)龍頭支持其做大做強(qiáng)。在此過(guò)程中，建議適當(dāng)放開(kāi)投資區(qū)域的限制、調(diào)整不切實(shí)際的杠桿比例要求，同時(shí)，統(tǒng)籌考慮當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政稅收政策等，通過(guò)形成合力實(shí)現(xiàn)既定引導(dǎo)目標(biāo)。

    此外就是要構(gòu)建基于長(zhǎng)期目標(biāo)的考核體系。“政府基金評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)兼顧政策效益和經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)關(guān)注社會(huì)滿(mǎn)意度和企業(yè)滿(mǎn)意度。”張勁建議要對(duì)基金進(jìn)行事前、事中、事后評(píng)價(jià)。事前指標(biāo)著重對(duì)設(shè)定政策目標(biāo)、選擇管理機(jī)構(gòu)等情況進(jìn)行考核，事中指標(biāo)主要考察市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化管理程度以及運(yùn)作的合規(guī)性等，事后指標(biāo)則主要從資本退出的角度進(jìn)行考核，重點(diǎn)考核項(xiàng)目完成情況、政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況以及經(jīng)濟(jì)效益等。在此基礎(chǔ)上建立一定比例的容錯(cuò)機(jī)制。