證券日報全國兩會報道小組 王僖

    “過去十余年，我國政府投資基金高速發(fā)展，但在數(shù)量與規(guī)模全面井噴的背后，部分基金卻陷入‘募不進來，投不出去’的兩難困境。”今年全國兩會期間，全國政協(xié)委員、雪松控股集團董事局主席張勁根據(jù)他對政府投資基金的長期觀察建議，國家應(yīng)提升政府投資資金集中度，更好發(fā)揮引導作用。

    張勁認為，目前政府投資基金的政策性目標與市場化需求頻頻脫節(jié)。“政府投資基金的目的是發(fā)揮政策引導作用，但社會資本參與基金目的是獲取一定收益甚至是高收益。因此在基金運作過程中，政策引導和市場目標常常難以兼顧。”張勁說，因此可以看到，部分基金為了發(fā)揮杠桿撬動作用，在投資區(qū)域、投資范圍、投資方式、期限、融資利率、決策機制等設(shè)置上，與市場嚴重脫節(jié)，真正實現(xiàn)初始目的的政府基金少之又少。

    而因為這個問題，又帶來了項目資源與基金規(guī)模不匹配，基金結(jié)存現(xiàn)象嚴重，以及基金同質(zhì)化、碎片化現(xiàn)象突出，未形成政策合力等問題。在張勁看來，這都與政府投資基金的設(shè)立初衷有所背離，更難以發(fā)揮這種創(chuàng)新的金融服務(wù)本應(yīng)發(fā)揮的促進產(chǎn)融結(jié)合的橋梁作用。

    因此，張勁建議，可借鑒以色列、新加坡等國政府投資基金成功實踐，進一步發(fā)揮政府投資基金的戰(zhàn)略引領(lǐng)作用。

    首先就是要加快建立統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機制，推進基金布局適度集中化，從而消除政府投資基金體系分散、各自為政、相互打架的情況。張勁認為，能力、條件和經(jīng)驗不足的基層政府，不必勉強單獨設(shè)立政府投資基金，而應(yīng)先參與到省、市級政府投資基金。由省、市級政府整合財政資金，對接市場資源，在全省（市）范圍內(nèi)推進基金市場化運作，從而實現(xiàn)金融資源獲取以及宏觀調(diào)控能力的整合。

    布局集中的下一步就是要集中資源強化協(xié)同，避免“撒胡椒面”的尷尬情況。張勁說，強化產(chǎn)業(yè)聚焦，重點支持外部性、基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性特征明顯的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，并從中選擇行業(yè)龍頭支持其做大做強。在此過程中，建議適當放開投資區(qū)域的限制、調(diào)整不切實際的杠桿比例要求，同時，統(tǒng)籌考慮當?shù)禺a(chǎn)業(yè)政策、財政稅收政策等，通過形成合力實現(xiàn)既定引導目標。

    此外就是要構(gòu)建基于長期目標的考核體系。“政府基金評價指標應(yīng)兼顧政策效益和經(jīng)濟效益，同時關(guān)注社會滿意度和企業(yè)滿意度。”張勁建議要對基金進行事前、事中、事后評價。事前指標著重對設(shè)定政策目標、選擇管理機構(gòu)等情況進行考核，事中指標主要考察市場化、專業(yè)化管理程度以及運作的合規(guī)性等，事后指標則主要從資本退出的角度進行考核，重點考核項目完成情況、政策目標實現(xiàn)情況以及經(jīng)濟效益等。在此基礎(chǔ)上建立一定比例的容錯機制。