本報(bào)記者 昌校宇

    隨著馬年春節(jié)臨近，私募圈關(guān)于持股倉位的討論再度升溫。私募排排網(wǎng)最新調(diào)查問卷結(jié)果顯示，62.16%的私募機(jī)構(gòu)傾向于以重倉或滿倉（倉位＞80%）的方式過節(jié)，認(rèn)為當(dāng)前市場雖有震蕩，但不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會；16.22%的私募機(jī)構(gòu)選擇中等偏重倉位（60%≤倉位≤80%），判斷市場在短期內(nèi)仍需進(jìn)一步整固；13.51%的私募機(jī)構(gòu)保持中等偏輕倉位（40%≤倉位＜60%），主要考慮到長假期間外圍環(huán)境存在不確定性，應(yīng)兼顧攻守平衡；僅有8.11%的私募機(jī)構(gòu)計(jì)劃輕倉（倉位低于40%）過節(jié)，主要是擔(dān)憂短期市場可能面臨回調(diào)風(fēng)險。

    在投資方向的選擇上，41.18%的私募機(jī)構(gòu)看好“低估值藍(lán)籌+科技成長”方向，傾向于構(gòu)建啞鈴型的投資組合，以兼顧安全性和收益彈性；29.41%的私募機(jī)構(gòu)聚焦科技成長板塊，認(rèn)為其依然是市場核心主線；17.65%的私募機(jī)構(gòu)看好資源股，特別是有色金屬等資源品，認(rèn)為其價格仍有上行空間；另有11.76%的私募機(jī)構(gòu)關(guān)注板塊輪動機(jī)會，認(rèn)為市場將呈現(xiàn)更加明顯的高低切換特征，看好傳統(tǒng)消費(fèi)、傳統(tǒng)制造業(yè)及高股息等方向的機(jī)會。

    對于節(jié)后A股市場的走勢，私募機(jī)構(gòu)整體情緒偏暖。其中，69.23%的私募機(jī)構(gòu)持樂觀預(yù)期，認(rèn)為馬年春節(jié)前市場已經(jīng)進(jìn)行了較為充分的整固，節(jié)后有望重啟升勢；21.15%的私募機(jī)構(gòu)持中性態(tài)度，認(rèn)為市場多空因素交織，行情或仍以震蕩為主，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會；僅9.62%的私募機(jī)構(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎，認(rèn)為部分板塊估值泡沫依然存在，節(jié)后市場整體賺錢效應(yīng)可能減弱。

    北京市星石投資管理有限公司副總經(jīng)理方磊對節(jié)后行情持樂觀看法，他在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，放眼更長周期，市場對全球流動性收緊的擔(dān)憂或已在股價中得到部分反映。從中期視角來看，當(dāng)前A股市場整體的風(fēng)險溢價已處于歷史中等略偏低水平，估值繼續(xù)推動市場上行的動力可能減弱。在此階段，國內(nèi)企業(yè)盈利將成為市場打開向上空間的關(guān)鍵驅(qū)動因素。

    上海暢力資產(chǎn)管理有限公司董事長寶曉輝向《證券日報(bào)》記者表示，自己更傾向于以中等偏重倉位持股過節(jié)。“這一判斷的核心依據(jù)在于春節(jié)前市場已較為充分整固，不是表面震蕩，而是消化了浮籌，且當(dāng)前場內(nèi)持倉結(jié)構(gòu)與場外情緒均趨于穩(wěn)定，恐慌性拋售與非理性追高明顯減少。疊加歷史數(shù)據(jù)顯示，近10年A股節(jié)后上漲概率較高，以及資金可能在節(jié)后集中進(jìn)場等因素，總體看好后續(xù)市場表現(xiàn)。”

    在配置方向上，寶曉輝透露，基于當(dāng)前A股市場輪動加快、高低切換明顯的特征，更傾向于將部分倉位轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)消費(fèi)、傳統(tǒng)制造、高股息等波動較小、兼具防御性與收益潛力的方向，以平衡整體組合的風(fēng)險收益，更穩(wěn)妥地應(yīng)對長假期間可能出現(xiàn)的波動。

    在雪球基金金融產(chǎn)品與研究部負(fù)責(zé)人姜玉婷看來，支撐黃金價格的長期邏輯依然穩(wěn)固。經(jīng)歷技術(shù)性調(diào)整后，貴金屬乃至整體商品市場仍將回歸其內(nèi)在的投資價值。

    廣東正圓私募基金管理有限公司基金經(jīng)理廖茂林則表示，隨著A股市場的投資邏輯逐步從估值驅(qū)動向盈利驅(qū)動切換，自己的投資重心將進(jìn)一步聚焦于基本面扎實(shí)、符合擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略導(dǎo)向、并在新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域構(gòu)建起核心優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。