本報記者 金婉霞

    1月30日，上海海利生物技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“海利生物”）因營業(yè)收入未滿3億元且扣非凈利潤為負(fù)值，發(fā)布可能被實施退市風(fēng)險警示的公告。2月2日至2月3日，該公司股價連續(xù)兩日跌停，海利生物也陷入了輿論風(fēng)波。

    2月3日，《證券日報》記者來到海利生物總部所在地。海利生物董事、總經(jīng)理韓本毅對記者表示：“公司可能被實施退市風(fēng)險警示，主要是不同會計處理方式導(dǎo)致的，該事項尚待與會計師進(jìn)一步溝通后確認(rèn)，公司經(jīng)營并不存在問題。”他還表示，海利生物已經(jīng)明確了公司未來的轉(zhuǎn)型方向。“2025年，海利生物已經(jīng)在口腔種植、口腔診所等上下游進(jìn)行了布局，我們認(rèn)為，在老齡化大背景下，口腔會是一個潛力賽道。”韓本毅稱，他本人已計劃以150萬元至200萬元的總價增持公司股份，“我于2023年8月份加入海利生物，這筆錢已基本相當(dāng)于我在海利生物領(lǐng)到的所有工資。”

    一筆3.993億元的“退款”

    海利生物的總部位于上海黃浦區(qū)淮海中路的某寫字樓八樓。記者在現(xiàn)場看到，海利生物的辦公室外墻上掛滿了各類專利。該公司的董事兼總經(jīng)理韓本毅、董事會秘書浦冬嬋接受了《證券日報》記者的采訪。

    1月30日晚，海利生物公告稱，預(yù)計公司2025年度實現(xiàn)利潤總額3400萬元到4000萬元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1100萬元到1600萬元；扣除非經(jīng)常性損益后，公司預(yù)計凈虧損4億元到3.9億元。同時，該公司預(yù)計，2025年的營業(yè)收入低于3億元。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，該公司預(yù)計將觸及“凈利潤扣非前后孰低者為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元”的退市風(fēng)險警示情形。

    此后，海利生物股價連續(xù)兩日跌停。韓本毅直言，這對公司造成了一定的壓力。

    被扣除的“非經(jīng)常性損益”來自一筆3.993億元的“退款”。據(jù)《證券日報》記者梳理，該筆“退款”緣起于海利生物于2024年進(jìn)行的一筆收購交易。2024年8月底，該公司擬出價9.35億元現(xiàn)金，收購陜西瑞盛生物科技有限公司（以下簡稱“瑞盛生物”）55%的股權(quán)；到了2025年，因瑞盛生物的經(jīng)營利潤出現(xiàn)大幅下滑，海利生物要求對瑞盛生物的資產(chǎn)進(jìn)行重新評估審計。經(jīng)重新估值，瑞盛生物的總估值下降，原股東需向海利生物退還約3.993億元。

    這筆退款應(yīng)作為資產(chǎn)負(fù)債表中的“長期股權(quán)投資成本”進(jìn)行減調(diào)，還是計入海利生物2025年的“非經(jīng)常性損益”？兩種不同的會計處理方式，直接對海利生物的扣非凈利潤產(chǎn)生了影響。

    韓本毅表示，造成公司退市風(fēng)險的核心原因并非主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)問題，而是因會計處理而出現(xiàn)的扣非凈利潤為負(fù)值，這是階段性的賬面虧損。“相關(guān)會計處理方式尚待與會計師進(jìn)一步溝通后確認(rèn)。不同的會計處理方式在利潤、所得稅費(fèi)用等方面的影響均有所不同，結(jié)果存在較大的不確定性。”韓本毅稱。

    公司擬轉(zhuǎn)向口腔業(yè)務(wù)

    拋開賬面因素，標(biāo)的公司瑞盛生物為何出現(xiàn)“業(yè)績變臉”？

    公開資料顯示，瑞盛生物是一家專注于口腔組織修復(fù)與再生材料業(yè)務(wù)的企業(yè)，其核心產(chǎn)品為天然煅燒骨修復(fù)材料，可用于種植牙手術(shù)時的牙骨填充。2024年8月份，在收購瑞盛生物時，海利生物曾對《證券日報》記者表示，公司長期看好口腔醫(yī)療領(lǐng)域的增長空間，“種植牙集采后，市場剛性需求得到持續(xù)釋放和增長，預(yù)計將帶動口腔生物修復(fù)材料的增長。瑞盛生物作為行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)，更能夠享受市場擴(kuò)容帶來的紅利。”

    從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2024年，瑞盛生物的經(jīng)營表現(xiàn)非常亮眼，全年實現(xiàn)凈利潤1.39億元，成為海利生物2024年第四季度利潤增長的核心驅(qū)動力（海利生物2024年年報披露數(shù)據(jù)）。然而，到了2025年，情況急轉(zhuǎn)直下。據(jù)海利生物2025年半年報，由于行業(yè)競爭加劇、產(chǎn)品價格下行，2025年二季度，瑞盛生物的產(chǎn)品單價環(huán)比降幅達(dá)40%。2025年上半年，瑞盛生物僅實現(xiàn)凈利潤3376.69萬元。

    韓本毅向記者解釋，瑞盛生物的利潤“變臉”源于兩大沖擊：一則，原相關(guān)稅收優(yōu)惠政策執(zhí)行收緊，瑞盛生物的增值稅稅率從3%升至13%；二則，口腔行業(yè)競爭烈度超乎預(yù)期，“2024年3月份，國家藥監(jiān)局放寬了同類醫(yī)療器械的審批辦法，大量新競爭者涌入市場，產(chǎn)品價格應(yīng)聲下跌。”韓本毅表示。

    一位長期從事種植牙銷售的代理商印證了韓本毅的觀點(diǎn)。他對記者表示，近幾年來，種植牙行業(yè)競爭加劇、口腔消費(fèi)需求疲軟，“行業(yè)內(nèi)最近幾年的新聞就是：誰倒閉了、誰又降價了”。

    對于行業(yè)風(fēng)險，海利生物董秘浦冬嬋對記者表示：“我們在當(dāng)初收購時對相關(guān)風(fēng)險進(jìn)行了全面關(guān)注并與交易對手方進(jìn)行了充分的溝通，因此才能在有關(guān)情況發(fā)生時，讓其同意調(diào)整估值退還交易差價的方案。”她還表示，海利生物在行業(yè)低谷中看到了逆向布局的機(jī)遇，“老齡化趨勢下，公司長期看好口腔醫(yī)療領(lǐng)域的增長空間，此時恰逢行業(yè)底部階段，正適合進(jìn)行整合并購。”

    韓本毅則對記者強(qiáng)調(diào)，雖然行業(yè)競爭激烈，但瑞盛生物在骨粉、骨膜領(lǐng)域已處于頭部梯隊。“2025年，瑞盛生物的產(chǎn)品單價雖然有所下降，但從銷售數(shù)量來測算，產(chǎn)品的市占率是進(jìn)一步提升的。”韓本毅稱，此外，瑞盛生物還擁有銷售渠道優(yōu)勢。

    自2024年并購瑞盛生物后，2025年，海利生物又通過瑞盛生物自有資金先后收購了種植體、口腔醫(yī)院/連鎖診所等產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)。韓本毅進(jìn)一步表示：“我們利用瑞盛生物在骨粉骨膜領(lǐng)域已建立的強(qiáng)大銷售渠道和醫(yī)生資源，協(xié)同推廣自有品牌的種植體，并導(dǎo)流至旗下的口腔診所，形成產(chǎn)品+渠道+終端的聯(lián)動。”

    對于市場最為關(guān)心的業(yè)績問題，韓本毅也給出了明確的預(yù)期。他表示：“新并購的診所和種植體業(yè)務(wù)將在2026年并表，屆時，我們相信公司的營業(yè)收入能夠有較大程度的提升。即使公司可能觸發(fā)退市風(fēng)險警示，我們也有信心通過前期的布局以及2026年的努力，消除退市風(fēng)險警示。”

    海利生物上?？偛?金婉霞/攝

（編輯 上官夢露）