本報(bào)記者 劉釗

    3月27日，海爾智家股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海爾智家”）披露2025年年度報(bào)告。年報(bào)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3023.47億元，同比增長(zhǎng)5.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)195.53億元，同比增長(zhǎng)4.39%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為260.03億元。與此同時(shí)，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利8.867元，疊加2025年中期分紅后，全年現(xiàn)金分紅比例提升至55%。

    在全球貿(mào)易環(huán)境波動(dòng)、海外需求承壓、國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，這份成績(jī)單的意義，已不只是規(guī)模再上臺(tái)階，更在于海爾智家在全球化運(yùn)營(yíng)、模式變革、科技創(chuàng)新和股東回報(bào)之間，形成了更清晰的增長(zhǎng)閉環(huán)。

    海內(nèi)外協(xié)同發(fā)力

    經(jīng)營(yíng)韌性進(jìn)一步顯現(xiàn)

    從經(jīng)營(yíng)基本盤(pán)來(lái)看，海爾智家2025年的增長(zhǎng)并非單點(diǎn)突破，而是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提質(zhì)增效、海外市場(chǎng)拓份額、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化共同作用的結(jié)果。

    海爾智家在中國(guó)市場(chǎng)圍繞全域TC能力推進(jìn)數(shù)字庫(kù)存、數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)和多品牌矩陣建設(shè)，推動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)收入逆勢(shì)增長(zhǎng)3.1%；截至2025年底，日日順物流直配用戶(hù)配送單量達(dá)到10萬(wàn)臺(tái)/天，全域TC配送單量占比提升至57%，24小時(shí)覆蓋區(qū)縣達(dá)到1944個(gè)，訂單預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率提升2.6%，倉(cāng)配網(wǎng)優(yōu)化全年提效降本3.4億元。換言之，海爾智家在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)守住的，不只是份額，更是效率和渠道掌控力。

    海外市場(chǎng)則繼續(xù)成為海爾智家穿越周期的重要支撐。年報(bào)顯示，海爾智家的海外家電與智慧家庭業(yè)務(wù)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1557.92億元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)68.11億元；其中，新興區(qū)域收入同比增長(zhǎng)超24%。分區(qū)域看，北美市場(chǎng)高端品牌收入增長(zhǎng)7%，歐洲市場(chǎng)收入實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)并改善盈利質(zhì)量，東南亞、南亞、中東非等新興市場(chǎng)保持較快擴(kuò)張。

    與此同時(shí)，公司智慧大暖通產(chǎn)業(yè)在全球?qū)崿F(xiàn)收入723.56億元，同比增長(zhǎng)10%，成為拉動(dòng)結(jié)構(gòu)升級(jí)的重要板塊?？梢钥吹剑谌蚣译姰a(chǎn)業(yè)由單一產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)走向本土化運(yùn)營(yíng)、場(chǎng)景化解決方案和供應(yīng)鏈韌性競(jìng)爭(zhēng)的新階段，海爾智家正憑借多年全球布局，將外部不確定性轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)優(yōu)化和區(qū)域再平衡的機(jī)會(huì)。

    從爆款到AI再到回報(bào)增強(qiáng)

    高質(zhì)量發(fā)展主線(xiàn)更清晰

    如果說(shuō)全球化和模式變革穩(wěn)住了海爾智家的增長(zhǎng)基本面，那么產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)升級(jí)，則決定了公司未來(lái)能否繼續(xù)走出價(jià)格戰(zhàn)的困境。

    年報(bào)顯示，2025年公司研發(fā)投入達(dá)107.17億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為3.54%，研發(fā)人員數(shù)量為25913人。報(bào)告期內(nèi)，公司圍繞用戶(hù)需求持續(xù)推出差異化產(chǎn)品，Leader懶人洗三筒洗衣機(jī)上市48分鐘零售突破1萬(wàn)臺(tái)、16小時(shí)零售額破1億元，麥浪系列冰箱總銷(xiāo)量突破100萬(wàn)臺(tái)。爆款產(chǎn)品背后，反映的是海爾智家正在從傳統(tǒng)家電制造邏輯，進(jìn)一步轉(zhuǎn)向以用戶(hù)共創(chuàng)、場(chǎng)景定義和原創(chuàng)技術(shù)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。

    AI應(yīng)用正在成為海爾智家新一輪變革的重要抓手。海爾智家相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公司已依托智家大腦與Uhome大模型，推動(dòng)從產(chǎn)品智能向場(chǎng)景智能升級(jí)，AI之眼視覺(jué)技術(shù)升級(jí)至2.0，并加快AI在研發(fā)、制造、營(yíng)銷(xiāo)和服務(wù)流程中的落地。

    與此同時(shí)，公司還成立大暖通平臺(tái)，整合家用空調(diào)、商用空調(diào)、熱泵、熱水器和凈水等產(chǎn)業(yè)資源，推動(dòng)從“賣(mài)產(chǎn)品”向“賣(mài)方案”轉(zhuǎn)型。對(duì)家電行業(yè)而言，這意味著競(jìng)爭(zhēng)邊界正在被重新定義，未來(lái)比拼的不再只是單一硬件能力，而是技術(shù)平臺(tái)、場(chǎng)景整合、組織效率和全球交付能力的綜合競(jìng)爭(zhēng)。

    在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與創(chuàng)新投入之外，海爾智家此次公告釋放出的另一重信號(hào)，是公司對(duì)投資者回報(bào)的進(jìn)一步強(qiáng)化。除2025年全年現(xiàn)金分紅比例提升至55%外，公司還明確，2026年度現(xiàn)金分紅比例不低于58%，2027年度、2028年度不低于60%。同時(shí)，公司新推出A股回購(gòu)方案，擬回購(gòu)金額不低于30億元且不超過(guò)60億元，回購(gòu)股份將用于員工持股計(jì)劃。分紅、回購(gòu)與員工激勵(lì)同步推進(jìn)，既體現(xiàn)出公司對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)前景的信心，也顯示出其正通過(guò)更穩(wěn)定的回報(bào)機(jī)制和更長(zhǎng)周期的利益綁定，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的預(yù)期。

    “站在行業(yè)維度看，隨著家電消費(fèi)逐步走向高端化、智能化、場(chǎng)景化，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心正在從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向綜合能力比拼。誰(shuí)能更快把全球化、本土化、數(shù)字化和AI應(yīng)用真正打通，誰(shuí)就更有可能在下一階段行業(yè)洗牌中占據(jù)主動(dòng)。”金董匯企業(yè)管理發(fā)展（北京）有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢星對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，整體來(lái)看，海爾智家2025年年報(bào)呈現(xiàn)出的，并非簡(jiǎn)單意義上的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，而是一家全球化家電龍頭在復(fù)雜外部環(huán)境中，對(duì)增長(zhǎng)質(zhì)量、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、科技投入與股東回報(bào)的再平衡。

（編輯 孫倩）