本報記者 劉釗

    4月8日晚間，特銳德披露2025年年報。年報顯示，公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入157.86億元，同比增長2.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.43億元，同比增長35.62%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額23.35億元，同比增長77.61%。同時，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元。對特銳德而言，這份年報的看點不只在于業(yè)績增長，更在于其電力設備與充電網(wǎng)兩大業(yè)務的協(xié)同邏輯進一步清晰。

    從業(yè)務結構看，2025年，公司電力設備業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入108.21億元，同比增長3.20%；電動汽車充電網(wǎng)業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入49.66億元，同比增長1.56%。一端連接新型電力系統(tǒng)建設，一端嵌入新能源汽車補能網(wǎng)絡升級，特銳德正從傳統(tǒng)設備制造商，向“設備制造+系統(tǒng)集成+能源運營”的綜合服務商延伸。值得一提的是，公司正在籌劃發(fā)行H股股票并申請在香港聯(lián)交所主板上市，以進一步推進全球化戰(zhàn)略布局、加快海外業(yè)務發(fā)展、打造國際化資本運作平臺。

    電力設備基本盤穩(wěn)固

    新場景與“出海”打開增量空間

    作為較早布局預制艙變電站的企業(yè)，特銳德近年持續(xù)圍繞“源—網(wǎng)—荷—儲”拓展產(chǎn)品矩陣。公司在年報中表示，其已形成以預制艙變電站為主的變配電核心設備和電動汽車充電網(wǎng)雙翼發(fā)展格局。2025年，電力設備業(yè)務歸屬于上市公司股東的凈利潤達到10.06億元，同比增長41.89%，成為公司業(yè)績提升的重要支撐。

    其中，海外業(yè)務表現(xiàn)尤其亮眼。2025年，公司海外收入13.63億元，同比增長188.75%；國際業(yè)務中標額超過12億元，同比增長50%以上。沙特國家電網(wǎng)132kV車載變電站項目、烏茲別克斯坦500kV預制艙變電站項目等相繼落地，折射出公司在中東、中亞等市場的滲透能力持續(xù)增強。

    與此同時，公司電力設備業(yè)務的增長已不再局限于傳統(tǒng)電網(wǎng)投資，而是加快切入新能源、儲能、數(shù)據(jù)中心等新場景。年報顯示，2025年公司數(shù)據(jù)中心領域合同額超過4億元，在儲能領域推出適配大容量電池艙的集中式PCS變流升壓艙產(chǎn)品，并在共享儲能、儲能全系統(tǒng)集成供貨等方面取得突破。隨著人工智能帶動算力基礎設施建設提速，以及新能源并網(wǎng)和儲能擴容需求釋放，電力設備行業(yè)正迎來新的需求重構，特銳德也由此站上更寬的產(chǎn)業(yè)賽道。

    廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅對《證券日報》記者表示，隨著全球能源結構調(diào)整持續(xù)推進，電動汽車、數(shù)據(jù)中心以及人工智能等新興領域用電需求不斷攀升，電力系統(tǒng)對設備的靈活調(diào)配能力、運行穩(wěn)定性和建設效率提出了更高要求。在這一背景下，具備工廠預制、模塊集成、交付周期短等特點的預制艙變電站，應用場景正不斷拓寬，已由服務新能源并網(wǎng)，逐步延伸至電網(wǎng)改造升級、城市擴容、工業(yè)園區(qū)建設以及算力基礎設施配套等多個領域。在他看來，特銳德電力設備板塊業(yè)績增長的背后，正是其較早切入并受益于這一輪電力基礎設施升級機遇。

    充電網(wǎng)不止“建樁”

    從補能網(wǎng)絡向能源平臺延伸

    如果說電力設備業(yè)務構成了特銳德的“硬底盤”，那么特來電所代表的充電網(wǎng)業(yè)務，則在打開更大的想象空間。年報顯示，截至2025年底，特來電運營公共充電終端約90萬臺，其中直流充電終端54.2萬臺，市場份額約24%，排名全國第一；2025年充電量約196億度，市場份額約23%，同樣位居全國第一；累計充電量近590億度，注冊用戶數(shù)超過5300萬人。

    更關鍵的是，特銳德正在把充電網(wǎng)從單一補能設施做成能源網(wǎng)絡入口。2025年，公司發(fā)布面向未來的充電網(wǎng)產(chǎn)品矩陣，涵蓋AI免維護充電模塊、10kV中壓4MW一體化重卡超充系統(tǒng)、110kV高壓100MW數(shù)字化超充站等，發(fā)力方向已從“多建充電樁”轉向更高功率、更強智能化和更高運營效率。

    從行業(yè)趨勢看，伴隨新能源汽車保有量持續(xù)增長，充電需求正由分散走向集中，行業(yè)對超快充、自動充電、車網(wǎng)互動和虛擬電廠的需求明顯增強。特銳德年報顯示，公司已與39個電力調(diào)度中心、虛擬電廠管理中心及負荷管理中心建立信息交換機制，管理超過1萬座可調(diào)度充電站。這意味著，充電網(wǎng)的價值不再只體現(xiàn)在充電服務費上，還在向需求響應、電力調(diào)峰、能源管理和數(shù)據(jù)服務等更深層次延展。

    金董匯企業(yè)管理發(fā)展（北京）有限公司首席經(jīng)濟學家邢星對《證券日報》記者表示，特銳德正把電力設備和充電網(wǎng)兩條主業(yè)放到同一個新型電力系統(tǒng)框架下重新整合。前者支撐“建網(wǎng)”，后者延伸“用網(wǎng)”和“調(diào)網(wǎng)”。在國內(nèi)電網(wǎng)投資加碼、海外能源基建需求釋放以及新能源汽車補能體系持續(xù)升級的背景下，特銳德的成長邏輯正由單一業(yè)務驅動，轉向雙主業(yè)協(xié)同驅動。隨著港股上市籌劃推進，其全球化和資本化路徑也更受市場關注。

（編輯 才山丹）