本報記者 曹衛(wèi)新

    4月9日，孩子王兒童用品股份有限公司（以下簡稱“孩子王”）披露2025年年報。報告顯示，公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入102.73億元，同比增長10.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.98億元，同比增長64.21%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2.29億元，同比增長91.09%。

    眾和昆侖（北京）資產(chǎn)管理有限公司董事長柏文喜對《證券日報》記者表示：“孩子王的業(yè)績增長并非周期性的偶然，而是戰(zhàn)略轉型與行業(yè)趨勢共振的結果，其‘零售+服務’的雙輪模式、‘直營+加盟’的雙層擴張，或將成為母嬰童行業(yè)轉型升級的標桿路徑。”

    年報顯示，作為國內(nèi)母嬰童全渠道服務商，孩子王始終以會員體系為核心，縱深推進“三擴”戰(zhàn)略（擴品類、擴賽道、擴業(yè)態(tài)），持續(xù)深化線下門店與線上平臺融合發(fā)展。2025年，公司以大型數(shù)字化直營門店為實體載體，以專業(yè)育兒顧問為服務紐帶，依托數(shù)字化與AI智能化工具全面賦能，為親子家庭提供專業(yè)、貼心、一站式的育兒解決方案，構建以數(shù)字化、智能化為核心支撐的全渠道、全場景、全年齡段母嬰童服務新生態(tài)，強化核心競爭力，筑牢行業(yè)領先的競爭壁壘。

    截至2025年末，公司注冊會員突破9800萬名，龐大且高黏性的會員生態(tài)與成熟的單客經(jīng)濟模式，共同構成公司最堅實的核心競爭優(yōu)勢。

    分產(chǎn)品來看，2025年，孩子王母嬰核心主業(yè)結構持續(xù)優(yōu)化，奶粉品類全年實現(xiàn)營業(yè)收入53.37億元，占總營收比重達51.95%，同比增長5.32%；用品類營業(yè)收入13.81億元，占總營收比重達13.44%，同比增長10.64%；紡織類、車床椅品類分別實現(xiàn)收入7.45億元、4.77億元，占總營收比重達7.25%、4.64%，同比分別增長17.00%、13.72%。

    中關村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥在接受《證券日報》記者采訪時表示：“孩子王的‘三擴’戰(zhàn)略與加盟下沉模式，正在為母嬰童行業(yè)的整體發(fā)展注入新的活力，也悄然改變著行業(yè)的競爭格局。‘擴品類、擴賽道、擴業(yè)態(tài)’的布局思路，打破了傳統(tǒng)母嬰童品牌單一品類的局限，推動行業(yè)從單一商品售賣向‘商品+服務’的全生態(tài)服務轉型，這種模式不僅滿足了消費者的多元需求，也為行業(yè)創(chuàng)造了更高的附加值，引領更多企業(yè)開始思考業(yè)態(tài)創(chuàng)新的可能性。”

    值得一提的是，在夯實母嬰主業(yè)的同時，孩子王還積極通過外延并購拓展業(yè)務邊界，新業(yè)務板塊貢獻逐步顯現(xiàn)。

    2025年，公司完成對珠海市絲域生物技術發(fā)展有限公司（以下簡稱“絲域生物”）的收購并實現(xiàn)并表，正式切入頭皮及頭發(fā)護理賽道，進一步拓展服務邊界，完善親子家庭全場景服務體系。

    年報顯示，絲域生物形成了以產(chǎn)品為驅動的“產(chǎn)品+服務+渠道”高度融合的一體化運營模式，憑借領先的生產(chǎn)研發(fā)能力構筑了全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。孩子王與絲域生物在會員運營、市場布局、渠道共享、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、業(yè)態(tài)拓展等方面的協(xié)同效應，將進一步推動公司在品牌價值、消費場景與服務鏈條上的深度融合。2025年孩子王頭皮及頭發(fā)護理業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入3.79億元，占總營收比重達3.69%。

    “收購絲域生物是孩子王從‘母嬰零售’邁向‘家庭服務’的關鍵一躍。該模式的拓展?jié)摿υ谟谟H子家庭消費服務的橫向復制。除養(yǎng)發(fā)外，兒童口腔、視力矯正、體態(tài)管理等垂直服務賽道均具備‘高頻、高黏性、高溢價’特征，且與孩子王現(xiàn)有會員體系、線下場景形成天然協(xié)同。若孩子王能將絲域的運營模式成功嫁接至更多服務品類，有望構建起覆蓋全生命周期服務生態(tài)，打開增長天花板。”柏文喜表示。

（編輯 孫倩）