4月16日晚間，貴州茅臺(tái)在發(fā)布2025年報(bào)的同時(shí)，發(fā)布年度ESG報(bào)告，這是其連續(xù)第五份系統(tǒng)披露ESG表現(xiàn)的報(bào)告。

    該報(bào)告發(fā)布后，南方都市報(bào)對(duì)其進(jìn)行了深度分析與解讀：以上交所“雙重重要性”要求與“四支柱”框架為切入點(diǎn)，拆解茅臺(tái)ESG實(shí)踐的核心升級(jí)路徑，從三大維度，剖析其從“羅列成績(jī)”到“管理未來(lái)”的轉(zhuǎn)型邏輯，解讀ESG從成本項(xiàng)向價(jià)值創(chuàng)造引擎的轉(zhuǎn)變，以及MSCI評(píng)級(jí)四級(jí)跨越背后的長(zhǎng)期主義實(shí)踐。

    與往年不同的，這份ESG報(bào)告是進(jìn)一步識(shí)別上交所“雙重重要性”（對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)和影響重要性程度均較高）的要求，在“四支柱”（治理、戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理、指標(biāo)與目標(biāo)）的框架下進(jìn)行披露。

    顯然，在更精準(zhǔn)的披露要求下，茅臺(tái)ESG披露的內(nèi)容變得更細(xì)致：碳足跡、水足跡的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大；更細(xì)致地關(guān)注員工健康與安全；更系統(tǒng)地披露赤水河微生物生態(tài)研究……

    更重要的是，茅臺(tái)ESG報(bào)告已不再是一份“為披露而披露”的報(bào)告，而是映射出一家企業(yè)在ESG維度下的真實(shí)進(jìn)化。從早期認(rèn)知到逐步理解，再到深度融合，茅臺(tái)正將ESG內(nèi)化為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的“操作系統(tǒng)”。

    ESG從“羅列成績(jī)”到“管理未來(lái)”

    在最新的要求下，茅臺(tái)的ESG報(bào)告在原有基礎(chǔ)上發(fā)生了更大的變化，相比過去“羅列成績(jī)”，這份最新的ESG報(bào)告更多地體現(xiàn)了茅臺(tái)如何“管理未來(lái)”。

    翻開茅臺(tái)這份最新的ESG報(bào)告，一張清晰的“雙重重要性議題矩陣”展現(xiàn)在眼前。據(jù)了解，“雙重重要性”分析框架茅臺(tái)已經(jīng)在2024年ESG報(bào)告中使用了，這一框架要求企業(yè)評(píng)估：哪些環(huán)境、社會(huì)及治理議題，既對(duì)企業(yè)自身的財(cái)務(wù)表現(xiàn)有重大影響（財(cái)務(wù)重要性），又對(duì)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境產(chǎn)生顯著影響（影響重要性）。

    在這份ESG報(bào)告中，茅臺(tái)篩選出17項(xiàng)兼具財(cái)務(wù)與影響雙重重要性的核心議題，其中供應(yīng)鏈管理、產(chǎn)品安全與質(zhì)量、負(fù)責(zé)任營(yíng)銷、水資源管理、應(yīng)對(duì)氣候變化、風(fēng)險(xiǎn)管理六大議題對(duì)茅臺(tái)財(cái)務(wù)的重要性和影響重要性最高，通過雙重重要性識(shí)別分析，茅臺(tái)成功將ESG要素轉(zhuǎn)化為商業(yè)模式創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)力。

    而與往年更不一樣的是，茅臺(tái)在持續(xù)使用雙重重要性的框架基礎(chǔ)上，首次遵循“四支柱”要求，來(lái)“搭建”茅臺(tái)的ESG實(shí)踐“骨骼”，據(jù)了解，“四支柱”是指治理、戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理、指標(biāo)與目標(biāo)，根據(jù)上交所要求，雙重重要性議題需要按照“四支柱”邏輯進(jìn)行披露。

    在這一全新要求下，茅臺(tái)的ESG報(bào)告顯得更加真實(shí)、可靠，內(nèi)容更加貼合投資者以及社會(huì)各界對(duì)茅臺(tái)的關(guān)注。

    “治理”是明確每個(gè)議題的管理架構(gòu)、職責(zé)分工與監(jiān)督機(jī)制，確保ESG不淪為“紙上談兵”的頂層設(shè)計(jì)；“戰(zhàn)略”是分析該議題帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，闡述公司的應(yīng)對(duì)策略及預(yù)期的財(cái)務(wù)影響；“風(fēng)險(xiǎn)管理”是為茅臺(tái)的運(yùn)作設(shè)置了“防火墻”，披露從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估到應(yīng)對(duì)、監(jiān)控的全流程管理；“指標(biāo)與目標(biāo)”讓關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)與階段性目標(biāo)變得可衡量、可考核，并展示進(jìn)展。

    業(yè)界看來(lái)，在雙重重要性要求以及“四支柱”的框架下，企業(yè)需要通過ESG角度進(jìn)行系統(tǒng)性思考，而不僅僅是“堆砌數(shù)據(jù)”。在這一系列要求下，茅臺(tái)依據(jù)自身實(shí)踐和需求將ESG從“企業(yè)做了什么事”，轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;哪些關(guān)鍵議題關(guān)乎生存與發(fā)展”，為企業(yè)未來(lái)發(fā)展與ESG的融合作出了指引。

    用ESG重新定義上下游合作規(guī)則

    在雙重重要性以及“四支柱”框架下，茅臺(tái)的ESG報(bào)告遵循“四支柱”框架，系統(tǒng)披露了可持續(xù)供應(yīng)鏈、風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)管理等核心議題。

    在建設(shè)可持續(xù)供應(yīng)鏈上，茅臺(tái)將ESG理念深度融入供應(yīng)商之中。報(bào)告顯示，2025年，茅臺(tái)集團(tuán)組織ESG專題培訓(xùn)3次，覆蓋供應(yīng)商超280家次，同時(shí)累計(jì)開展各類供應(yīng)商培訓(xùn)71次，覆蓋820家次，有效幫助供應(yīng)商理解公司管理標(biāo)準(zhǔn)與ESG政策。

    其中在碳排放方面，茅臺(tái)對(duì)47家核心原料和包材供應(yīng)商進(jìn)行了全面的能源與碳排放數(shù)據(jù)摸排，這些供應(yīng)商的采購(gòu)額占公司總采購(gòu)額的90%以上。在此基礎(chǔ)上，公司設(shè)定了明確的供應(yīng)鏈減碳目標(biāo)：要求2028年茅臺(tái)酒用包材產(chǎn)品碳足跡較2023年降低16%。

    與此同時(shí)，在相關(guān)方廉潔管理上，2025年，貴州茅臺(tái)聘請(qǐng)第三方對(duì)供應(yīng)商商業(yè)道德與反腐敗管理情況開展審計(jì)，審計(jì)內(nèi)容包括公司對(duì)供應(yīng)商的商業(yè)道德政策執(zhí)行情況、市場(chǎng)行為、合同條款等，并評(píng)估供應(yīng)商ESG考核機(jī)制與舉報(bào)渠道的有效性，同時(shí)還將7家存在嚴(yán)重違規(guī)違紀(jì)行為的供應(yīng)商納入黑名單。更具約束力的是，茅臺(tái)針對(duì)所有關(guān)鍵供應(yīng)商實(shí)施監(jiān)管計(jì)劃，以驗(yàn)證其符合反腐敗等合規(guī)政策。

    行業(yè)人士認(rèn)為，茅臺(tái)ESG報(bào)告披露不再停留于原則性陳述，而是展現(xiàn)了具體的管理動(dòng)作與機(jī)制，這一系列動(dòng)作相當(dāng)于對(duì)供應(yīng)鏈進(jìn)行了一次“綠色壓力測(cè)試”，茅臺(tái)作為鏈主企業(yè)，正在用自己的ESG標(biāo)準(zhǔn)，重新定義上下游的合作規(guī)則。

    碳足跡、水足跡從模糊走向精確

    在環(huán)境數(shù)據(jù)披露上，“四支柱”框架促使管理精度大幅提升。

    其中表現(xiàn)最顯著的一個(gè)方面，是貴州茅臺(tái)的碳足跡測(cè)算范圍顯著擴(kuò)大：2025年，該公司在以往僅披露“飛天茅臺(tái)”碳足跡的基礎(chǔ)上，新增披露了茅臺(tái)生肖酒、茅臺(tái)精品酒、茅臺(tái)王子酒、貴州大曲、1935等共七款產(chǎn)品的碳足跡。

    茅臺(tái)將產(chǎn)品碳足跡擴(kuò)大至主力產(chǎn)品，這體現(xiàn)其對(duì)碳排放精細(xì)化管理的決心。例如一瓶500毫升飛天茅臺(tái)的全生命周期碳排放中，原料生產(chǎn)階段為23.56%，包材為21.84%，生產(chǎn)為34.98%；但同樣的指標(biāo)放到茅臺(tái)生肖酒上，數(shù)據(jù)則分別為18.62%、35.76%和27.64%。數(shù)據(jù)持續(xù)細(xì)化，為茅臺(tái)精準(zhǔn)減排指明了方向。

    與此同時(shí)，水足跡管理架構(gòu)首次披露。貴州新增披露了水資源管理架構(gòu)，并擴(kuò)大了水足跡測(cè)算范圍，在飛天茅臺(tái)基礎(chǔ)上，新增披露了茅臺(tái)王子酒的水足跡。另外國(guó)際評(píng)級(jí)取得突破：在全球環(huán)境信息披露平臺(tái)（CDP）水安全問卷中，茅臺(tái)的評(píng)級(jí)由D級(jí)大幅提升至B級(jí)，超過了行業(yè)平均水平。

    值得注意的是，茅臺(tái)的環(huán)境管理呈現(xiàn)出長(zhǎng)期主義特征。報(bào)告更系統(tǒng)地披露了微生物菌種資源保護(hù)與赤水河微生物生態(tài)研究的內(nèi)容。同時(shí)，公司在包裝材料綠色轉(zhuǎn)型上行動(dòng)更加有效：所有紙制品供應(yīng)商的FSC（森林管理委員會(huì)）認(rèn)證通過率達(dá)到100%。此外，公司還新增了對(duì)高粱、小麥原料基地的綠色認(rèn)證與有機(jī)認(rèn)證，并擴(kuò)大了認(rèn)證覆蓋范圍。

    社會(huì)責(zé)任從理念倡導(dǎo)到審計(jì)與量化

    在社會(huì)責(zé)任板塊，茅臺(tái)的重點(diǎn)議題是產(chǎn)品安全與質(zhì)量、負(fù)責(zé)任營(yíng)銷。本年度報(bào)告的突破在于，相關(guān)實(shí)踐從理念倡導(dǎo)邁向了制度化審計(jì)與量化考核。

    具體表現(xiàn)方面，茅臺(tái)在負(fù)責(zé)任營(yíng)銷這一項(xiàng)中，2025年投入了1.7億元，在這項(xiàng)內(nèi)容中，茅臺(tái)除了合規(guī)營(yíng)銷和倡導(dǎo)理性飲酒外，本年度首次開展了負(fù)責(zé)任營(yíng)銷專項(xiàng)審計(jì)，確保所有營(yíng)銷活動(dòng)符合禁止向未成年人售酒等規(guī)定，并且負(fù)責(zé)任營(yíng)銷培訓(xùn)的覆蓋范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，主要面向公司員工和經(jīng)銷商進(jìn)行，2025年，茅臺(tái)負(fù)責(zé)任營(yíng)銷培訓(xùn)均100%落實(shí)至員工和經(jīng)銷商。

    茅臺(tái)還表示，將進(jìn)一步完善負(fù)責(zé)任營(yíng)銷管理體系，未來(lái)會(huì)堅(jiān)持以消費(fèi)者為中心，做優(yōu)產(chǎn)品、做好渠道、做精服務(wù)，降低因營(yíng)銷行為可能導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而推動(dòng)銷售收入可持續(xù)增長(zhǎng)。

    與此同時(shí)，職業(yè)健康與安全管理更加透明、更加系統(tǒng)，直面職業(yè)病發(fā)生率指標(biāo)，開展更大范圍的職業(yè)健康與安全認(rèn)證，“粉六條”“員工關(guān)愛計(jì)劃”等案例展示著這個(gè)酒業(yè)“巨人”的責(zé)任和細(xì)心。

    從“認(rèn)識(shí)”到“深度實(shí)踐”ESG詮釋茅臺(tái)的長(zhǎng)期主義

    縱觀茅臺(tái)ESG報(bào)告演進(jìn)歷程，人們可清晰地看到一條清晰的升級(jí)路徑：從認(rèn)識(shí)ESG到理解ESG，再到現(xiàn)在對(duì)ESG的深度實(shí)踐。自2021年發(fā)布首份ESG報(bào)告以來(lái)，茅臺(tái)不斷深化對(duì)ESG的理解，并將其與自身發(fā)展深度綁定。

    第三方評(píng)級(jí)也從側(cè)面印證了這一歷程。根據(jù)國(guó)際權(quán)威指數(shù)公司MSCI歷年來(lái)對(duì)茅臺(tái)ESG評(píng)級(jí)：從2021年的CCC級(jí)，5年時(shí)間（截至2025年）完成了“CCC→B→BBB→A”的四級(jí)跨越，這在全球酒業(yè)亦屬罕見。另外，包括Wind在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)，對(duì)茅臺(tái)ESG給予較高的評(píng)價(jià)/級(jí)。

    本質(zhì)上，茅臺(tái)通過持續(xù)迭代，正將ESG從成本項(xiàng)轉(zhuǎn)化為價(jià)值創(chuàng)造引擎。其采用國(guó)際主流的披露框架，將赤水河畔的本土實(shí)踐，轉(zhuǎn)化為全球ESG評(píng)價(jià)體系中的有效信號(hào)，證明了ESG與業(yè)務(wù)融合的可行性：它可以是提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率、管理風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)供應(yīng)鏈韌性等等的戰(zhàn)略工具。

    有行業(yè)人士認(rèn)為，茅臺(tái)的ESG實(shí)踐，是在年報(bào)之外衡量茅臺(tái)價(jià)值的重要角度，同時(shí)是在重新定義這家企業(yè)對(duì)責(zé)任的理解：從對(duì)股東負(fù)責(zé)，延伸至對(duì)員工、消費(fèi)者、環(huán)境乃至整個(gè)價(jià)值鏈負(fù)責(zé)。在行業(yè)深度調(diào)整的背景下，ESG或?qū)⒊蔀樘嵘破缶C合競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵維度。而茅臺(tái)作為龍頭企業(yè)，其探索無(wú)疑為行業(yè)提供了一個(gè)參照的樣本。

    更重要的是，茅臺(tái)ESG報(bào)告詮釋了“長(zhǎng)期主義”的內(nèi)涵，真正的長(zhǎng)期主義，在于企業(yè)能否將自身發(fā)展邏輯，與環(huán)境的可持續(xù)性和社會(huì)的共同期望對(duì)齊。對(duì)茅臺(tái)而言，ESG已不僅是報(bào)告，而是應(yīng)對(duì)不確定未來(lái)的一種“確定性”構(gòu)建。

    （CIS）