本報記者 舒婭疆

    5月18日，2026清華五道口全球金融論壇在四川成都開幕。在“全球資本市場發(fā)展趨勢主題論壇”上，與會嘉賓聚焦全球資本市場的發(fā)展趨勢，圍繞經(jīng)濟變局中的風險與機遇，資產(chǎn)配置的新邏輯以及如何完善全球金融治理等重要議題展開了深入探討。

    中國資產(chǎn)具備獨特優(yōu)勢

    當前，世界格局正在經(jīng)歷深刻調(diào)整，地緣政治沖突加劇，全球貿(mào)易碎片化趨勢上升，主要經(jīng)濟體貨幣政策持續(xù)分化，全球經(jīng)濟面臨更大的不確定性，與此同時，以人工智能為代表的新一代科技革命快速發(fā)展，正在重塑全球的生產(chǎn)方式、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及資本市場的運作邏輯。

    全球跨境資本流動是觀察資本市場趨勢的重要窗口，也是投資者配置決策的核心依據(jù)。在本次主題論壇上，清華大學五道口金融學院副院長張曉燕聚焦“全球資產(chǎn)配置”，通過數(shù)據(jù)解讀全球資本流動規(guī)律。

    張曉燕表示，2025年全球跨境資本總規(guī)模超147萬億美元，呈現(xiàn)持續(xù)上升與多元化配置趨勢，資本流入前三名分別為美國、英國、中國。全球資本配置的核心邏輯是“獲取收益、防范風險”，2026年全球投資者預期漲幅最高的行業(yè)為科技AI、能源、醫(yī)療健康，而全球政治風險、貨幣政策風險、金融市場不確定性是主要擔憂因素。在此背景下，中國資產(chǎn)具備獨特優(yōu)勢：擁有較多非常有潛力的成長行業(yè)，比如數(shù)字技術(shù)與軟件、先進制造與自動化、清潔能源與綠色技術(shù)，成長空間較好，同時又因為與歐美市場相關(guān)系數(shù)低，具備良好的風險分散功能。

    “新格局下全球資產(chǎn)配置必須要考慮到中國。”張曉燕表示，全球投資者應把握中國高水平對外開放帶來的政策紅利。

    產(chǎn)業(yè)與資本深度融合帶來投資機會

    在全球市場雙向開放進程中，中國企業(yè)“出海”與跨國企業(yè)入華并行，產(chǎn)業(yè)與資本深度融合催生大量結(jié)構(gòu)性機會，成為全球資本市場的重要增長點。

    摩根士丹利證券（中國）有限公司董事長張欣結(jié)合實踐案例，分析了中國企業(yè)出海的挑戰(zhàn)與雙向融通的結(jié)構(gòu)性變化。張欣認為，中國企業(yè)“出海”不僅是融資，更要向全球投資者傳遞企業(yè)價值，尋找志同道合的戰(zhàn)略股東與產(chǎn)業(yè)合作伙伴，如寧德時代吸引全球科技投資者、德國大眾投資小鵬汽車等案例，體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)與資本的深度融合。此外，跨國企業(yè)正加速融入中國市場，中國企業(yè)也通過對外授權(quán)、本地合作等方式拓展國際市場，雙向融通呈現(xiàn)多元化趨勢，同時需做好匯率、地緣政治等風險規(guī)避。

    張欣還分析了全球資本市場的“兩面性”：宏觀層面，地緣政治、能源問題、通脹等因素加劇不確定性；微觀層面，行業(yè)調(diào)整與韌性孕育大量投資機會。他重點關(guān)注AI基礎設施、能源轉(zhuǎn)型、供應鏈重塑等領域，認為AI已從“泡沫爭論”進入“實效落地”階段，中國在大模型推理方面具備成本優(yōu)勢，有望推動宏觀經(jīng)濟增長；能源安全戰(zhàn)略帶動儲能、輸電等領域機會；亞洲及中國正進入投資與制造業(yè)拉動的超級周期，中國供應鏈韌性將持續(xù)釋放競爭力。

    “A股在融資和投資這兩個方面的平衡做得越來越好。在AI技術(shù)革命、國際貨幣秩序重構(gòu)這兩股力量之后，我認為A股有望開啟一個慢牛的行情。”中金公司資深董事總經(jīng)理繆延亮說。

（編輯 上官夢露）