本報(bào)記者 周尚伃

    近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯波動(dòng)，短期情緒面臨擾動(dòng)。在此背景下，券商研究所密集發(fā)布研究報(bào)告、召開(kāi)晨會(huì)解讀，還有頭部券商主動(dòng)發(fā)布“致投資者的一封信”，通過(guò)高頻次的研判分析向市場(chǎng)傳遞理性聲音。

    綜合來(lái)看，券商觀點(diǎn)高度趨同：當(dāng)前A股市場(chǎng)的調(diào)整，本質(zhì)上是海外情緒外溢與短期獲利盤(pán)了結(jié)疊加引發(fā)的階段性壓力釋放，并非趨勢(shì)性逆轉(zhuǎn)，支撐A股中長(zhǎng)期向好的核心根基未發(fā)生動(dòng)搖。

    無(wú)需過(guò)度恐慌

    面對(duì)近期市場(chǎng)波動(dòng)，各家券商均明確傳遞出“無(wú)需過(guò)度恐慌”的信號(hào)，普遍認(rèn)為A股后續(xù)繼續(xù)下行的空間有限，長(zhǎng)期韌性凸顯。

    “每一次調(diào)整后，市場(chǎng)都會(huì)尋找到景氣度最高的方向進(jìn)行抄底。”招商證券策略研究首席分析師張夏表示，當(dāng)前A股從技術(shù)形態(tài)與情緒指標(biāo)來(lái)看，已處于本輪下跌的后半段，繼續(xù)大幅下探的空間有限。待市場(chǎng)逐步企穩(wěn)、流動(dòng)性壓力邊際消退后，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將率先顯現(xiàn)。

    中國(guó)銀河證券首席策略分析師楊超同樣認(rèn)為，地緣沖突的持續(xù)時(shí)間與演化路徑仍存在較大不確定性，對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的擾動(dòng)短期內(nèi)難以消退，預(yù)計(jì)全球權(quán)益市場(chǎng)將延續(xù)高波動(dòng)特征。但在“以我為主”的邏輯支撐下，A股下行空間相對(duì)有限，市場(chǎng)大概率以震蕩分化、結(jié)構(gòu)輪動(dòng)的方式消化外部壓力。

    在粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒看來(lái)，中國(guó)具有穩(wěn)定的制度環(huán)境以及完備的工業(yè)生產(chǎn)體系，這是長(zhǎng)期看好A股的基礎(chǔ)和底氣。當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整更多是壓力集中釋放，而非趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，長(zhǎng)期堅(jiān)定地看好A股。

    中金公司研究部國(guó)內(nèi)策略首席分析師李求索補(bǔ)充稱(chēng)，經(jīng)歷近期調(diào)整后，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到進(jìn)一步釋放，估值處于相對(duì)合理水平，當(dāng)下或?yàn)锳股中期相對(duì)低點(diǎn)，深調(diào)已帶來(lái)布局良機(jī)。中期維度，市場(chǎng)所處宏觀環(huán)境沒(méi)有發(fā)生根本性變化，支撐A股市場(chǎng)“穩(wěn)進(jìn)”的邏輯仍然成立，風(fēng)險(xiǎn)釋放與下跌調(diào)整有望帶來(lái)較好的配置機(jī)會(huì)。

    國(guó)泰海通策略首席分析師方奕進(jìn)一步分析稱(chēng)，微觀交易沖擊不會(huì)很長(zhǎng)，當(dāng)前位置不宜盲目殺跌，中國(guó)股市有望出現(xiàn)重要底部與“擊球點(diǎn)”，穩(wěn)定是底色，信心是關(guān)鍵。

    聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

    在明確市場(chǎng)長(zhǎng)期向好邏輯的基礎(chǔ)上，各家券商結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境精準(zhǔn)錨定結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，給出針對(duì)性配置建議，核心聚焦資源類(lèi)、科技自主可控及新能源等具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力的領(lǐng)域。同時(shí)，還有券商通過(guò)“致投資者的一封信”的形式，引導(dǎo)投資者理性看待波動(dòng)，堅(jiān)守長(zhǎng)期投資理念。

    張夏提出，調(diào)整結(jié)束后，核心配置方向有三大方面：一是資源股，受益于地緣溢價(jià)持續(xù)及國(guó)內(nèi)補(bǔ)庫(kù)需求；二是AI基礎(chǔ)設(shè)施，包括算力、數(shù)據(jù)中心、電力配套等方向，受政策驅(qū)動(dòng)與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)雙重支撐；三是新能源，在“十五五”時(shí)期能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)強(qiáng)化的背景下，具備長(zhǎng)期政策托底與需求增長(zhǎng)的雙重邏輯。

    東方財(cái)富證券研究所副所長(zhǎng)、首席策略官陳果則從“底線(xiàn)思維”出發(fā)，給出差異化配置建議：從中期產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)與全球能源多元化趨勢(shì)看，中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)（包括風(fēng)電、儲(chǔ)能、光伏、新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈）具備受益條件；短期關(guān)注光模塊、存儲(chǔ)等確定性高景氣行業(yè)，同時(shí)可關(guān)注低波紅利和金融板塊等低波動(dòng)資產(chǎn)。

    3月24日，華泰證券發(fā)布“致投資者的一封信”，理性剖析了當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境：“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)沒(méi)有逆轉(zhuǎn)，政策面定調(diào)積極。外圍的沖擊更多影響的是短期情緒，而非長(zhǎng)期趨勢(shì)。如果持倉(cāng)的邏輯沒(méi)有發(fā)生根本變化，或許不必因?yàn)槎唐诓▌?dòng)而過(guò)于焦慮。”該機(jī)構(gòu)呼吁投資者，以長(zhǎng)期視角看待市場(chǎng)波動(dòng)，避免被短期情緒左右，遠(yuǎn)離恐慌性?huà)伿?，在市?chǎng)調(diào)整中聚焦優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值。