10月22日，瑞銀證券中國首席策略分析師高挺表示，在今年“緊信貸”的環(huán)境下，中小市值企業(yè)（尤其是民營企業(yè)）融資壓力加大，股票下跌或?qū)е沦|(zhì)押方（大股東和部分民營金融資本）的資金更為緊張，而近期小盤股的大幅下挫使得投資者更加擔(dān)憂部分公司股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)。雖然股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)在近期的下跌中有所暴露，但市場整體并不會發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    上周五，監(jiān)管層就市場關(guān)注的重點(diǎn)問題發(fā)表看法，其中多處涉及處理股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。證監(jiān)會主席劉士余在接受采訪時(shí)提出六項(xiàng)近期推進(jìn)的改革措施提振市場信心，其中包括鼓勵(lì)各類基金幫助有發(fā)展前景但暫時(shí)陷入經(jīng)營困難的上市公司紓解股票質(zhì)押困境。中國銀保監(jiān)會主席郭樹清表示，中國金融市場受多種因素影響出現(xiàn)較大幅度異常波動，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本面嚴(yán)重脫節(jié)。要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理地做好股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，并允許保險(xiǎn)資金設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險(xiǎn)。央行行長易綱表示，當(dāng)前股市估值已經(jīng)處于歷史較低水平，而央行也正研究繼續(xù)出臺有針對性的支持企業(yè)流動性的政策，緩解企業(yè)融資困難問題。

    高挺指出，根據(jù)中登所的數(shù)據(jù)估算，A股整體處于股權(quán)質(zhì)押的市值約為4.2萬億，占A股總市值的10%，占A股自由流通市值的26%。其中，約有8000-9000億元市值的股票已跌至平倉線附近（一般保障倍數(shù)為140%），占A股總市值約2%，占A股自由流通市值約5%。該比例高于幾個(gè)月前深圳交易所和上海交易所公布的股價(jià)低于平倉線的股票市值占市場總市值的比例（分別為1%和0.2%）。事實(shí)上，質(zhì)押方可以增加抵押品提高保障倍數(shù)延緩券商強(qiáng)制清倉，且如果平倉涉及金額較大時(shí)也可能受到窗口指導(dǎo)。

    高挺表示，盡管總體風(fēng)險(xiǎn)可控，但部分質(zhì)押率較高的中小市值上市公司可能在此輪下跌中面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。