本報記者 吳曉璐

    3月6日，證監(jiān)會發(fā)布《關于短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），自2026年4月7日起施行?！兑?guī)定》落實《中華人民共和國證券法》（以下簡稱《證券法》）要求，優(yōu)化短線交易監(jiān)管，保護投資者合法權益，穩(wěn)定市場預期。

    下一步，證監(jiān)會將組織證券交易場所等做好《規(guī)定》落地實施，持續(xù)優(yōu)化短線交易監(jiān)管，切實維護市場秩序，推動資本市場高質量發(fā)展。

    《規(guī)定》全文共12條，主要有四方面內(nèi)容：一是明確了適用主體和券種范圍。明確短線交易適用主體為上市公司和新三板掛牌公司持股5%以上股東、董監(jiān)高。明確所涉證券范圍包括股票及存托憑證、可交換公司債券（以下簡稱可交債）、可轉債等其他具有股權性質的證券。

    二是明確持股和交易時點的認定計算標準。包括：買入、賣出時點以證券過戶登記日為準；大股東百分之五以上持股比例按照同一上市公司、新三板掛牌公司在境內(nèi)外已發(fā)行或者掛牌并公開轉讓的股份合并計算；香港中央結算有限公司在互聯(lián)互通機制下作為名義持有人持股超百分之五以上的不認定為大股東；認定短線交易涉及的證券不作跨品種合并計算；同一境外投資者應當將其通過合格境外機構投資者、人民幣合格境外機構投資者、外國戰(zhàn)略投資者、滬深港通機制持有的證券數(shù)量合并計算。

    三是規(guī)定豁免適用情形。明確了13種豁免情形，主要涵蓋三類情況：第一類是根據(jù)產(chǎn)品或者業(yè)務制度設計，市場對相關業(yè)務環(huán)節(jié)有明確預期，需要支持業(yè)務發(fā)展的，如優(yōu)先股轉股，可轉債轉股、贖回、回售，可交債換股、贖回、回售，ETF認購、申購、贖回，股權激勵相關授予、登記、行權，做市業(yè)務等；第二類是因客觀非交易因素導致持股變動的，如司法強制執(zhí)行、繼承、捐贈，國有股份無償劃轉等；第三類是根據(jù)監(jiān)管規(guī)定或為應對重大金融風險、維護金融穩(wěn)定需要依法依規(guī)進行的交易行為，如欺詐發(fā)行責令回購，違規(guī)減持責令購回等。為防范利用豁免情形規(guī)避監(jiān)管，《規(guī)定》明確上述行為如涉及利用信息優(yōu)勢等謀取非法利益的，不予豁免。

    四是明確機構適用安排。對三類由專業(yè)機構管理、按照產(chǎn)品或組合單獨開立證券賬戶的情形，按產(chǎn)品或組合的一碼通賬戶單獨計算持股。包括：境內(nèi)公募基金、全國社保基金、基本養(yǎng)老保險基金、年金基金、保險資金等；證券期貨基金經(jīng)營機構管理的集合私募資管產(chǎn)品以及符合監(jiān)管要求的私募證券投資基金；通過合格境外投資者以及滬深港通機制參與境內(nèi)證券交易，并按要求報送相應產(chǎn)品的北向持股情況的境外公募基金。

    業(yè)內(nèi)人士表示，《規(guī)定》嚴格遵循《證券法》第44條精神，充分吸收借鑒境內(nèi)外立法、司法和監(jiān)管經(jīng)驗，總體切合市場實際發(fā)展和監(jiān)管需要。一是有利于明確監(jiān)管要求。《規(guī)定》明確了短線交易規(guī)制范圍、持股計算等，有利于進一步規(guī)范大股東、董監(jiān)高等特定主體交易行為，穩(wěn)定市場預期。二是有利于支持市場發(fā)展?！兑?guī)定》根據(jù)《證券法》授權，在風險可控的基礎上明確豁免適用短線交易的情形，有利于支持相關業(yè)務發(fā)展，提升制度包容性和適應性。三是有利于提升交易便利性。對于依法設立、運作規(guī)范、符合監(jiān)管要求的境內(nèi)外專業(yè)機構投資者管理的產(chǎn)品，明確按照產(chǎn)品或組合計算持股數(shù)量，有利于推動中長期資金入市，促進對外開放，激發(fā)市場活力。