滬指開盤漲0.11%，報4155.92點，深成指跌0.07%，報14332.7點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.03%，報3322.48點，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.25%，報1550.99點。滬深兩市合計成交額286.84億元，全市場超3600股下跌。

    盤面上，貴金屬（核心股）、工業(yè)金屬、油氣開采等板塊領(lǐng)漲，中國黃金、西部黃金、白銀（核心股）有色等漲停。能源金屬、通信服務(wù)、文化傳媒（核心股）等板塊領(lǐng)跌。

    【隔夜外盤】

    美股三大指數(shù)收盤漲跌互現(xiàn)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)微漲0.02%，報49015.60點；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.17%，收于23857.45點；標(biāo)普500指數(shù)則微跌0.01%，報6978.03點。

    半導(dǎo)體（核心股）與存儲股成為最大亮點，費城半導(dǎo)體指數(shù)收漲2.34%，續(xù)創(chuàng)歷史新高，英特爾大漲11.04%，德州儀器漲9.94%，而存儲概念股更是集體爆發(fā)，希捷科技勁升19.14%，西部數(shù)據(jù)漲10.7%，閃迪漲9.6%，美光科技漲6.1%。

    現(xiàn)貨黃金高臺跳水，回落至5500美元/盎司，早間一度加速觸及5598美元/盎司。

    【隔夜資訊】

    1、中共中央政治局常委、國務(wù)院副總理丁薛祥28日在北京會見美國高盛集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官蘇德巍。丁薛祥表示，歡迎外資企業(yè)擴大對華投資合作，更好分享中國發(fā)展機遇。蘇德巍表示，高盛集團(tuán)看好中國發(fā)展前景和經(jīng)濟增長潛力，將繼續(xù)深耕中國市場，為美中關(guān)系穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮積極作用。

    2、北京時間1月28日下午，英國首相斯塔默乘機抵達(dá)北京首都國際機場，開啟為期4天的訪華行程。隨行企業(yè)名單包括阿斯利康、渣打、英美資源等，涵蓋金融、醫(yī)藥（核心股）、制造業(yè)、文化等領(lǐng)域。

    3、美聯(lián)儲維持利率不變，符合市場預(yù)期。米蘭和沃勒投反對票。美聯(lián)儲在最新聲明中刪除了前三份聲明中出現(xiàn)的關(guān)于就業(yè)下行風(fēng)險增加的表述。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美國經(jīng)濟活動的前景已經(jīng)改善，重申勞動力市場出現(xiàn)企穩(wěn)苗頭。鮑威爾還表示尚未決定任期屆滿后是否留在美聯(lián)儲理事會，但他建議下一屆美聯(lián)儲主席與美國政治劃清界限。

    4、據(jù)財聯(lián)社記者從多家房企相關(guān)人士處獲悉，目前其所在公司已不被監(jiān)管部門要求每月上報“三條紅線”指標(biāo)。不過，部分出險房企被要求向總部所在城市專班組定期匯報資產(chǎn)負(fù)債率等財務(wù)指標(biāo)。

    5、中國航天科技集團(tuán)商業(yè)火箭有限公司召開2026年度工作會議。會議強調(diào)，堅決打贏主力箭首飛及回收攻堅戰(zhàn)，全力突破可重復(fù)使用技術(shù)。

    6、據(jù)國家藥監(jiān)局消息，新修訂的《中華人民共和國藥品管理法實施條例》將于5月15日起施行。國家藥監(jiān)局表示，這是條例實施二十多年來，首次全面修訂。支持以臨床價值為導(dǎo)向研究和創(chuàng)制新藥，提升仿制藥質(zhì)量和療效。

    7、國務(wù)院國資委推進(jìn)國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過新央企組建和戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合、高質(zhì)量并購等方式，加快建設(shè)世界一流企業(yè)；2026年國資央企將大力強化自主創(chuàng)新、原始創(chuàng)新，在關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、成果轉(zhuǎn)化和創(chuàng)新生態(tài)構(gòu)建方面發(fā)力，為科技強國提供支撐。

    【機構(gòu)觀點】

    1、中信建投：選股邏輯需從“賽道敘事”轉(zhuǎn)向“價值與成長的平衡”

    昨日A股市場呈現(xiàn)出指數(shù)平穩(wěn)運行與板塊劇烈分化并存的特征。近3萬億級成交額維持市場活躍度，但資金在板塊間的劇烈騰挪，凸顯出當(dāng)前市場對政策導(dǎo)向與全球流動性的深度博弈。從板塊看，當(dāng)日行情最鮮明的特征是資源類板塊的集體走強與前期高景氣賽道的階段性調(diào)整。

    有色金屬（核心股）、小金屬等板塊領(lǐng)漲市場，這一現(xiàn)象并非孤立的板塊輪動，而是多重邏輯的共振：國內(nèi)1月PMI重回擴張區(qū)間，順周期板塊盈利改善預(yù)期升溫；美聯(lián)儲降息預(yù)期下，大宗商品價格上漲預(yù)期強化，推動資源類資產(chǎn)價值重估；疊加證監(jiān)會“引導(dǎo)長期價值投資”的政策導(dǎo)向，低估值順周期板塊成為資金避險與增值的雙重選擇。

    與資源板塊的火熱形成對比的是，光伏（核心股）設(shè)備、電池等前期熱門賽道遭遇資金凈流出。前期高景氣賽道經(jīng)過長期上漲后估值處于歷史高位，而行業(yè)競爭加劇與產(chǎn)能過剩擔(dān)憂引發(fā)盈利預(yù)期下修，資金選擇獲利了結(jié)并轉(zhuǎn)向估值更具安全邊際、業(yè)績確定性提升的領(lǐng)域。

    值得注意的是，金融板塊的穩(wěn)健表現(xiàn)形成有效支撐，銀行（核心股）、證券板塊均獲資金凈流入，既反映出市場對后續(xù)行情的樂觀預(yù)期，也體現(xiàn)了“穩(wěn)增長”政策背景下金融股的估值修復(fù)邏輯。從深層邏輯看，行情是內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果。

    外部層面，美聯(lián)儲掌門人選變動引發(fā)的降息預(yù)期，推動全球資金向新興市場回流，北向資金對高股息、低估值板塊的配置需求上升；內(nèi)部層面監(jiān)管會議強調(diào)“深化投融資改革”“拓寬中長期資金渠道”，政策紅利持續(xù)釋放，疊加國內(nèi)流動性寬松環(huán)境，為市場提供了堅實支撐。

    同時，經(jīng)濟復(fù)蘇的內(nèi)生動力不斷增強，PPI觸底回升與企業(yè)盈利改善預(yù)期，使得順周期板塊的上漲具備了基本面支撐，而非單純的資金炒作。

    對于投資者而言，當(dāng)前市場的結(jié)構(gòu)性特征意味著選股邏輯需從“賽道敘事”轉(zhuǎn)向“價值與成長的平衡”。一方面，順周期板塊的行情延續(xù)性仍需觀察經(jīng)濟復(fù)蘇力度與大宗商品價格走勢；另一方面，前期調(diào)整充分的科技成長板塊，若業(yè)績兌現(xiàn)能力超預(yù)期，仍有望迎來估值修復(fù)。在市場分化加劇的背景下，投資者可聚焦企業(yè)核心價值與行業(yè)景氣趨勢，逐步從政策驅(qū)動向基本面驅(qū)動轉(zhuǎn)型，這種轉(zhuǎn)型帶來的結(jié)構(gòu)性機會，或?qū)⒊蔀榻衲晔袌龅暮诵闹骶€。

    2、天風(fēng)證券：黃金或仍有較大上漲空間

    往后看，黃金方面仍有較大上漲空間。的4點定價因子：通脹預(yù)期、實際利率、經(jīng)濟和政策不確定性帶來的避險需求、中央銀行（核心股）與官方部門購買，其中后兩項因子的影響在近幾年放大。近期如果地緣緩和，黃金可能暫時回調(diào)；但預(yù)計上漲周期并未結(jié)束，美國財政問題、美元信用下滑、經(jīng)濟前景和政策的不確定性、央行購買需求，或?qū)⒗^續(xù)支撐黃金上行。

    3、招商證券：春季行情有望延續(xù)關(guān)注電子、傳媒（核心股）等板塊

    歷史上春季行情平均持續(xù)天數(shù)約70天，期間上證指數(shù)漲幅中位數(shù)約13.7%，本輪春季行情從2025年12月17日開始，目前僅一個月，考慮到今年春節(jié)時間較晚疊加當(dāng)前慢牛的環(huán)境，春季行情有望持續(xù)更長時間。結(jié)合中觀景氣、盈利能力、籌碼分布、估值、交易、周期階段和賽道價值等多個維度，本期推薦關(guān)注：電子（半導(dǎo)體（核心股））、傳媒（核心股）（廣告營銷、游戲、影視（核心股））、機械（自動化設(shè)備、工程機械）、電力設(shè)備（電池、電網(wǎng)設(shè)備、光伏設(shè)備）、基礎(chǔ)化工、社會服務(wù)等。