本報(bào)記者 姚堯

    近期，受多重因素影響，全球航運(yùn)市場運(yùn)價(jià)走強(qiáng)。5月份以來，截至5月25日收盤，集運(yùn)歐線期貨主力合約報(bào)2956點(diǎn)，漲28.58%。其間，集運(yùn)歐線期貨EC2607、EC2608、EC2609合約分別上漲27.66%、20.01%、9.09%。

    而這一價(jià)格變化趨勢并非局限于集裝箱運(yùn)輸領(lǐng)域。作為衡量全球干散貨海運(yùn)運(yùn)費(fèi)變動的權(quán)威指標(biāo)，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）也出現(xiàn)上漲。截至5月22日，波羅的海干散貨指數(shù)報(bào)2991點(diǎn)，5月份以來漲幅為11.36%，顯示航運(yùn)市場整體景氣度回暖。

    對于此輪行情的驅(qū)動邏輯，機(jī)構(gòu)普遍歸因于三重因素共振。

    其一，航運(yùn)企業(yè)優(yōu)化運(yùn)力及調(diào)整運(yùn)價(jià)。“包括頭部船公司（如馬士基、MSC）接連發(fā)布6月份運(yùn)價(jià)調(diào)整通知，并配合集中空班計(jì)劃主動調(diào)節(jié)運(yùn)力。”廣州市萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏告訴《證券日報(bào)》記者。

    其二，地緣政治因素推升風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與需求前置。吳啟宏說：“中東關(guān)鍵航道受阻導(dǎo)致部分港口擁堵，推高燃油成本與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，并引發(fā)歐洲貿(mào)易商‘預(yù)防性備貨’，需求前置效應(yīng)顯著。”

    其三，出口韌性疊加旺季臨近。吳啟宏表示，我國出口韌性及傳統(tǒng)夏季出貨旺季臨近，為現(xiàn)貨市場提供堅(jiān)實(shí)基本面支撐。

    值得注意的是，航運(yùn)板塊基本面已在一季度顯現(xiàn)改善跡象。2026年第一季度，在同花順港口航運(yùn)板塊38只個(gè)股中，共有24只個(gè)股歸屬母公司股東的凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長，其中國航遠(yuǎn)洋、鳳凰航運(yùn)、招商輪船、海通發(fā)展、中遠(yuǎn)海能、重慶港同比增長率均超過100%。“港口板塊彰顯‘壓艙石’屬性，A股主要港口公司業(yè)績同比改善源于我國外貿(mào)韌性及港口作為供應(yīng)鏈關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的重要價(jià)值。”吳啟宏進(jìn)一步解釋。

    展望后市，排排網(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華告訴《證券日報(bào)》記者：“板塊配置價(jià)值兼具‘高股息防御’與‘旺季彈性’特征——主要公司業(yè)績改善、股息率具有吸引力，在低利率環(huán)境下成為穩(wěn)健型資金優(yōu)選；同時(shí)，油運(yùn)等細(xì)分領(lǐng)域因船隊(duì)老化、新船供給有限，疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，景氣周期具備持續(xù)性基礎(chǔ)。”

    綜合機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)來看，當(dāng)前市場可重點(diǎn)關(guān)注三條主線：一是高景氣延續(xù)的油輪運(yùn)輸；二是具備基本面改善預(yù)期的干散貨與集運(yùn)周期修復(fù)機(jī)會；三是具備高股息與防御價(jià)值、可作為穩(wěn)健底倉的港口龍頭。在宏觀不確定性背景下，港口資產(chǎn)現(xiàn)金流穩(wěn)定、股息率較高，且受益于港口智能化升級，具有長期配置價(jià)值。    

同花順港口航運(yùn)板塊2026年第一季度歸母凈利潤同比增長超100%個(gè)股一覽 制表/姚堯

（編輯 上官夢露）