■本報記者 蘇詩鈺

    積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率是黨中央、國務院從戰(zhàn)略層面做出的重大決策部署，是供給側結構性改革的重要任務之一。中央提出要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重。

    國務院此前發(fā)布的《關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》及附件《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》提出兼并重組、完善現(xiàn)代企業(yè)制度強化自我約束、盤活存量資產、優(yōu)化債務結構、有序開展市場化銀行債權轉股權、依法破產、發(fā)展股權融資等七大措施，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率。目前各項措施落實推進情況良好，進展順利，并已取得初步成效，中國債務風險總體可控。

    5月24日，國家發(fā)改委財政金融司相關負責人表示，我國降杠桿成效顯現(xiàn)。首先，我國總杠桿率水平居中且正趨于穩(wěn)定。從絕對水平看，我國杠桿率水平并不高，僅位于主要經濟體的中等水平；其次，我國企業(yè)杠桿率開始下降。根據國際清算銀行（BIS）的最新數(shù)據，我國2016年第三季度末非金融企業(yè)杠桿率為166.2%，較上季度末下降0.6個百分點，這是中國非金融企業(yè)杠桿率連續(xù)19個季度上升后的首次下降。2017年3月末，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產負債率同比下降0.7個百分點，企業(yè)微觀層面的杠桿率也呈下降趨勢。

    上述負責人同時表示，我國企業(yè)債務風險總體安全可控。企業(yè)負債經營是市場經濟的普遍現(xiàn)象。債務規(guī)模大小和杠桿率高低與一國經濟結構、金融結構存在密切關系。從經濟結構看，我國儲蓄率比較高，達50%左右，顯著高于國際平均水平。從金融結構看，我國是以銀行信貸等間接融資為主的金融體系，這種金融體系中企業(yè)的負債水平相對較高。從國際經驗看，由外債引發(fā)的危機要遠多于內債。我國債務主要是內債，外債在總債務中的比重很低，并且我國杠桿率有高儲蓄率作為支撐，這與低儲蓄率條件下高杠桿風險有明顯不同，引發(fā)系統(tǒng)性風險的可能性較低。