12月3日，在岸人民幣兌美元日內接連收復6.92、6.91、6.90、6.89四大關口，刷新9月28日以來新高。離岸人民幣亦反應積極，盤中升破6.88元關口，創(chuàng)一個月新高；中間價則小幅貶值，但根據(jù)定價機制，今日中間價料將大幅上行。

    在岸人民幣大漲逾700點

    周一在岸人民幣兌美元16：30收盤報6.8885，刷新9月28日以來新高，較上一交易日漲551個基點，創(chuàng)11月2日以來最大漲幅。夜盤時段，在岸人民幣兌美元收報6.8855元，較上一交易日夜盤漲735個基點。

    與此同時，離岸人民幣同樣收復6.88關口，一度漲至6.8795。截止紐約尾盤，離岸人民幣兌美元大漲750個基點，漲幅為1.08%，報6.8764，刷新兩個多月以來新高。

    而自今年11月以來，人民幣多數(shù)時間在6.90-6.95區(qū)間振蕩，在7元附近政策、心理和交易層面多方面都提供了穩(wěn)固支撐，11月創(chuàng)下今年3月后首個月度上漲，人民幣此前連續(xù)七個月下跌的態(tài)勢暫告終結。

    據(jù)德國商業(yè)銀行上周報告顯示，最新跡象表明，強勢美元正在從高位退場，而人民幣以及中國市場預期都在明顯走高，短期來看，人民幣匯率在6.90附近來回波動，而央行官員也在10月底詳述了“有基礎、有信心、有能力”保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，旨向外界傳達保持人民幣匯率穩(wěn)定的決心，并喊話空頭。

    G20共識提振市場

    據(jù)新華社消息，當?shù)貢r間12月1日，國家主席習近平應邀同美國總統(tǒng)特朗普在布宜諾斯艾利斯共進晚餐并舉行會晤。國務委員兼外交部長王毅表示，兩國元首就經貿問題進行的討論十分積極，富有建設性。

    雙方已達成共識，停止相互加征新的關稅。雙方就如何妥善解決存在的分歧和問題提出了一系列建設性方案。中方愿意根據(jù)國內市場和人民的需要擴大進口，包括從美國購買適銷對路的商品，逐步緩解貿易不平衡問題。

    雙方同意相互開放市場，在中國推進新一輪改革開放進程中使美方的合理關切得到逐步解決。雙方工作團隊將按照兩國元首達成的原則共識，朝著取消所有加征關稅的方向，加緊磋商，盡早達成互利雙贏的具體協(xié)議。

    據(jù)媒體報道稱，受G20利好消息影響，可能會推高人民幣，人民幣持續(xù)下跌的可能性已較小，可能會向升破6.85元一線考慮，另外由于市場波幅有限，部分機構繼續(xù)參與倒量，爭取年度排名。

    美聯(lián)儲鴿派演講釋放暫緩加息信號

    上周三（11月28日）美聯(lián)儲主席鮑威爾在紐約經濟俱樂部的午餐會上發(fā)表講話，稱政策沒有預設路徑，利率“略低于”中性區(qū)間，加息影響可能需一年左右體現(xiàn)。而在今年10月3日鮑威爾曾表示要循序漸進地轉向中性利率，當前可能距離中性利率還有一段長路（alongway）。市場普遍解讀鮑威爾講話意味著美聯(lián)儲加息進程的提前結束。

    芝加哥商業(yè)交易所（CME）的聯(lián)邦基金利率期貨行情顯示，截止11月30日市場預期美聯(lián)儲12月加息概率為82.7%，2019年加息次數(shù)至少1次的概率為71.9%，至少2次的概率僅有33.0%。

    海通證券表示，受美元指數(shù)走強影響，美元兌人民幣匯率從今年4月低點6.28持續(xù)升至11月高點6.97，11月28日美聯(lián)儲主席鮑威爾演講后美元指數(shù)當天下跌0.5%，往后看隨著美國經濟邊際走弱，美聯(lián)儲加息放緩，美元指數(shù)大概率出現(xiàn)回落，包括人民幣在內的新興市場匯率壓力有望緩解。

    200億元央票在港發(fā)行，釋放央行穩(wěn)匯率決心

    上月初，央行在香港發(fā)行200億元離岸央票。這是三年來央行第一次出海、也是歷史上第二次發(fā)行離岸央票。人民銀行在公告中表示，上述200億元人民幣央票將通過香港金融管理局債務工具中央結算系統(tǒng)（CMU）債券投標平臺招標發(fā)行，其中三個月期及一年期票據(jù)各100億元。

    此前，中信證券分析表示，發(fā)行離岸央行票據(jù)可以有效管理匯率走勢。因為離岸人民幣資金成本對于離岸匯率具有顯著的影響，即央行可以通過控制離岸的拆借利率來影響匯率，提高做空成本、降低套利動機。通過發(fā)行離岸央行票據(jù)的方式管理資金價格則能夠促使投資者產生穩(wěn)定的預期。

    未來“破7”概率大幅降低

    平安證券認為，未來一段時間內，人民幣兌美元匯率何去何從，將直接取決于中國央行的態(tài)度。

    其報告分析稱，未來一段時間人民幣兌美元的匯率走勢，將會面臨三種情景：

    情景之一，是人民幣兌美元匯率在短期內破7，并在破7之后繼續(xù)快速貶值；

    情景之二，是人民幣兌美元匯率在短期內破7，但在破7之后不會繼續(xù)快速貶值，而是會在7上下呈現(xiàn)較長時間的雙向波動。等市場主體對于匯率破7較為適應之后，再進行新的漸進式貶值；

    情景之三，是人民幣兌美元匯率在短期內不會破7，而是在6.7-7.0的區(qū)間內呈現(xiàn)較長時間的窄幅波動。

    其中，情景一的概率最低，情景二與情景三的概率均較高。至于中國央行最終究竟選擇情景二還是情景三，這在較大程度上取決于短期內中美貿易摩擦的演變。因此，中美貿易摩擦的短期緩和將提高情景三發(fā)生的概率，短期內人民幣兌美元匯率破7的概率大大降低。但考慮到中美貿易摩擦的長期性和復雜性，未來不排除情景二發(fā)生的概率上升。