新年過后，地方政府紛紛公布重點項目投資計劃，有不少城市計劃的投資規(guī)模達到萬億量級，例如蘇州計劃投資1.1萬億，南京、武漢、成都則分別達到了1.69萬億、1.9萬億、3.4萬億。在當前經(jīng)濟仍面臨較大壓力的情況下，如此大規(guī)模的地方投資顯然有助于為穩(wěn)增長出力，但同時也要注重投資的效益。

    從已公布信息看，大部分地區(qū)2019年GDP增速目標與2018年實際完成情況或持平或略有下調(diào)。為完成GDP總目標，各地對投資的倚重十分明顯，這從地方政府工作報告中對出口、消費和投資的表述就可以看出來。大部分地方?jīng)]有提及今年的進出口增速目標，這說明今年外貿(mào)仍面臨不確定性，而消費方面，有不少地方將2019年社會零售增速目標定在2018年實際完成數(shù)之下，所以，今年穩(wěn)增長的重心主要看投資。

    密集公布固定資產(chǎn)投資計劃和重點項目的同時，一些行動快的省份如四川、湖北等地重點項目已經(jīng)集中開工建設。2019年，成都有1090個重點項目匡算總投資34009.09億元，同比增長11.19%，年度計劃投資4805億元，同比增長15.4%。武漢市2019年將實施市級重大項目216個，估算總投資19183億元。其中，年度計劃投資2356億元，比上年增長9.1%。

    這些地方的增長情況并不是個例，從各省披露的內(nèi)容來看，重點項目投資都有不同程度的增長，“鐵公基”、“電氣水”等傳統(tǒng)基建、重大項目等仍是各地投資主要領域。另外，去年12月中央經(jīng)濟工作會議提及，加快5G商用步伐，加強人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎設施建設，“新基建”也是今年基建發(fā)力的一個亮點。

    為支持地方政府推進重點項目建設，相關的融資措施也密切配合。今年1.39萬億元的地方債額度已提前下達，據(jù)統(tǒng)計，1月份24個省市累計發(fā)行約4180億元地方債，而往年1月這一數(shù)字為0。2月春節(jié)假期后第一個工作日開始，地方債發(fā)行仍在延續(xù)1月火爆的行情，為地方政府重大項目籌資。

    2018年底發(fā)改委就已批復了一批高速鐵路、機場等重大項目和城市軌道交通規(guī)劃，相應地今年也將加大中央預算內(nèi)投資的規(guī)模，預算內(nèi)投資下達進度也將加快，但在近幾年基建投資資金來源中，預算內(nèi)資金占比不足兩成，所以，吸引和擴大社會資本十分重要。地方政府為了籌集項目資金，有的要求加大閑置土地、低效用地的處置和盤活力度，有的則提出加強銀企對接，千方百計獲得信貸支持，有的則提出完善綜合金融服務平臺功能，強化股權融資服務。

    從已公布的重點項目類型看，有些能獲得現(xiàn)金流的但需時較長，如高速公路，有些則屬于公益性質(zhì)，項目即使完成現(xiàn)金流也很小，所以，利用各種債務來為這些項目融資，必須要注意平衡收益和風險。既要防止地方政府杠桿過度升高，也要防止未來資金銜接不上發(fā)生流動性風險。穩(wěn)投資不是單純地推高投資增速，而是拉動有效投資，必須講究效益，如此才能實現(xiàn)穩(wěn)增長、防風險的統(tǒng)一。