本報記者 吳曉璐

    11月16日，國家統(tǒng)計局數據顯示，10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.9%，經濟熱度不減。

    中銀國際環(huán)球商品市場策略主管傅曉接受《證券日報》記者專訪時表示，前三季度，中國經濟實現(xiàn)了正增長，在全球范圍內都是非常亮眼的成績。預計四季度GDP增速能達到6%甚至更高，2020年GDP增速可能在2.5%左右。

    基于當前宏觀背景，傅曉認為，新基建的發(fā)展，將帶動新能源領域的投資機會。貴金屬黃金短期內震蕩，長期來看，基于美元的周期性疲軟，仍然有上升空間。

    中國經濟的復蘇引領全球‍

    “相比國外，中國經濟的‍復蘇引領全球‍。”傅曉表示，從三季度來看，投資、‍‍汽車、房地產、出口等都‍‍呈現(xiàn)了更快的增長，而且‍恢復的‍‍結構也更加全面和均衡，‍‍‍‍消費和服務業(yè)也出現(xiàn)了‍正增長，四季度肯定還會繼續(xù)持續(xù)‍‍復蘇的趨勢，重點還是要防控疫情。

    眾所周知，在今年全球受疫情影響的背景下，中央提出了加快構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。

    傅曉認為，在當前背景下，加快構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局具有一定的必要性。首先，海外疫情‍持續(xù)加重的情況下，全球經濟復蘇也比較緩慢，國內‍‍經濟活動的重要性增強。其次，在疫情的影響下，‍‍全球的產業(yè)供應鏈出現(xiàn)變化，打破了之前穩(wěn)定的結構，要保證國內供應鏈的穩(wěn)定‍運轉，我國必須要在能源安全、糧食安全以及科技方面有充足的準備，補充關鍵技術領域的短板。最后，中國需要促進貿易伙伴的‍‍多元化，這樣才能使得貿易更加穩(wěn)固。

    “所以，加快構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局有三個側重點，第一，就是擴大內需。前三季度GDP恢復正增長，很大程度上是因為投資的拉動以及消費的恢復，四季度以及明年，經濟是否能保持正增長或者繼續(xù)提速，消費和居民收入是很重要的一方面。第二，要注重科技創(chuàng)新以及‍‍產業(yè)的‍‍現(xiàn)代化，包括綠色經濟的建設和發(fā)展。第三，防范市場風險。近期國際金融市場的‍波動加劇，金融市場對經濟或者其他的領域沖擊的‍不確定性也很大，‍從宏觀‍‍層面來看，要特別‍‍注重‍‍資本市場，‍‍包括債市、股市還有商品市場的波動，以及一些跨境資本的流動。‍”傅曉進一步解釋道。

    綠色基建帶動

    全球能源格局變化

    今年以來，以5G為代表的新基建建設取得了顯著成效。新基建也被市場認為是加快構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局的重要抓手。

    據工信部數據顯示，今年我國已經建設近70萬個基站，超過海外總量的兩倍。國家能源局數據顯示，截至今年6月底，全國各類充電樁保有量達132.2萬個，其中公共充電樁55.8萬個、數量居全球第一。

    ‍‍傅曉表示，新基建是國內外市場參與者都特別‍‍關注的問題。與新基建相關的能源類、金屬類商品和股票‍‍，也會引起越來越廣泛的關注。值得關注的是，我國綠色基建的投資比重正在不斷增加。

    “不止在中國，歐盟也在強力推動綠色基建，來引導一種綠色的經濟復蘇。近年來，歐盟基建投資最大的比重在綠色基建方面，中國也希望在這方面有一個領先的地位。”傅曉認為，在很多科技領域，如電動車、太陽能、風能等方面，我國還是有很大的成本優(yōu)勢的。

    從對于市場的影響來看，傅曉表示，綠色基建的發(fā)展涉及到全球能源結構的變化，可能需要5年-10年甚至10年-20年的時間。目前，全球一些大的能源公司也在增加對新能源領域的投資。未來全球對于油氣的需求會逐漸降低，這是一個大的趨勢。對于金屬領域，未來新能源汽車對銅的拉動可能占到銅增速的75%。另外，除了新能源車，充電樁、新能源汽車電池，也會拉動鋁、鎳、鈷、錳等金屬的需求。

    美元周期性疲軟下

    黃金迎長期性投資機會

    今年以來，受疫情以及國際局勢影響，國際金融市場‍波動加劇。黃金沖高回落，原油探底回升。

    談及當前背景下，大宗商品的投資機會，傅曉認為，未來2年至3年，美元周期性疲軟是大概率事件，國際金價可能會被再次推高至2000美元/盎司。“自1973年以來，典型的美元上升周期往往持續(xù)5年到7年左右，下降周期是7年至10年。2011年以來，美元一直表現(xiàn)強勁，本輪上升周期已經較長。盡管新冠疫情所導致的全球經濟衰退可能仍會吸引資金流入美元來避險，但美元在未來2年至3年內，呈現(xiàn)周期性的下跌仍是大概率事件。”

    從短期來看，傅曉表示，從黃金的實際價格來說（即經過美國CPI指數調整后），目前金價十分接近1980年及2011年的峰值（2100~2200美元/盎司），目前金價的上漲空間已經比較有限，并同時面臨著較大的下行空間。但是，短期內，黃金在1500~1600美元/盎司依舊會有較強的支撐。“即使是‍‍全球經濟復蘇，避險情緒回落，黃金肯定不會跌的特別多，這是貨幣屬性使然。”

    對于原油市場，傅曉表示，今年疫情為原油需求帶來了巨大的打擊，而且從目前來看需求想要回到2019年的水平仍然任重而道遠。不過目前Brent凈頭寸已經觸及近10年來的低位水平，因此有著充足的上升空間。展望未來，由于疫情的持續(xù)擴散抑制需求復蘇，OPEC及其盟友很可能在明年1月份加強減產力度。預計未來幾個月中原油價格將會持續(xù)維持區(qū)間震蕩，同時隨著明年需求復蘇以及美元進入下行周期，2021年油價或將迎來新的轉機。

（編輯 孫倩）