本報記者 侯捷寧

    1月14日，德意志銀行集團(tuán)（以下簡稱“德意志銀行”）發(fā)布最新研究報告稱，隨著經(jīng)濟(jì)增長加速、人民幣走強(qiáng)以及利率正?；?，2021年中國經(jīng)濟(jì)將保持強(qiáng)勁復(fù)蘇的步伐，并有望自2021年起開啟疫后經(jīng)濟(jì)的長期綠色復(fù)蘇。

    德意志銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊奕指出，由于中國經(jīng)濟(jì)活動回暖再超預(yù)期，2020年第四季度的GDP增長有望達(dá)6.6%。預(yù)計(jì)中國2021年GDP全年增長將達(dá)10%。熊奕稱，中國強(qiáng)勁的增長前景為宏觀政策正常化夯實(shí)了基礎(chǔ)。央行年度工作會議表明貨幣政策立場將趨中立。財政部將削減無效的財政支出，以防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險。地方政府債發(fā)行規(guī)?；?qū)⒃?021年有所縮減。

    德意志銀行大中華區(qū)宏觀策略主管劉立男表示，整體看好中國債券長期表現(xiàn)。劉立男指出，與2020年上半年相比，2020年人民幣匯率雙向波動常態(tài)化步伐將有所放緩。人民幣匯率走勢、價格曲線及波動風(fēng)險主要受五大因素驅(qū)動。其一，加快推出貨幣寬松政策的風(fēng)險，尤其是在上半年全球增長復(fù)蘇的預(yù)期下，將加大貨幣市場利率波動，并對人民幣債券收益率構(gòu)成上行風(fēng)險；其二，供給端的有利條件將限制人民幣匯率的上行風(fēng)險，預(yù)計(jì)2021年的財政政策將保持適度擴(kuò)張，政府融資規(guī)?；?qū)⑼认陆?3.5%。其三，受估值、人民幣增長潛力及人民幣債券入指的利好，2021年海外資金流入規(guī)?；?qū)⒃鲩L至1.2萬億元；其四，信貸風(fēng)險增長雖會引發(fā)人民幣資產(chǎn)短期波動風(fēng)險，但整體風(fēng)險可控；其五，監(jiān)管政策的調(diào)整或構(gòu)成尾部風(fēng)險。

    劉立男預(yù)計(jì)，2021年海外資金流入規(guī)模將達(dá)到去年的1.5倍。截止到2020年10月，人民幣債券市場的海外資金流入已增長50%至8000億元。2021年3月，富時羅素將公布人民幣債券入指的執(zhí)行時間表，預(yù)計(jì)2021年10月開始納入。2021年末，外資持有人民幣債券規(guī)模預(yù)計(jì)將從目前的2.7%增至3.3%。海外資金流入的增長將利好國債及政策性銀行債，外資持有國債比例有望從9%增至12%。

（編輯 田冬）