本報(bào)記者 冷翠華

    今年受多種因素影響，債券型基金的投資收益率相對亮眼，持續(xù)吸引資金流入，也對其規(guī)模形成有效支撐。

    波動(dòng)較小、收益穩(wěn)定是債券型基金的鮮明特點(diǎn)，但業(yè)內(nèi)人士也提示，此類基金也不能排除凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需結(jié)合自身情況選擇。

    超90%債券型基金

    年內(nèi)凈值上漲

    天相投顧一級(jí)分類口徑數(shù)據(jù)顯示，在全市場的5038只債券型基金中，截至11月8日，今年以來復(fù)權(quán)單位凈值增長率為正的有4577只，占比90.8%；凈值變動(dòng)為0的有52只，為負(fù)數(shù)的有409只。所有統(tǒng)計(jì)基金樣本今年以來平均凈值增長率為2.51%?？梢钥闯?，今年以來債券型基金的表現(xiàn)較優(yōu)，有超過90%的基金年內(nèi)獲得正收益。

    天相投顧表示，縱向來看，債券型基金在去年年底發(fā)生大面積贖回，凈值回撤較明顯。步入2023年后，債券型基金業(yè)績則從底部區(qū)間發(fā)生明顯反彈，上半年債券市場表現(xiàn)尤為優(yōu)異。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、債券市場流動(dòng)性充裕等因素影響下，利率下行環(huán)境也使得今年債券型基金獲得了不錯(cuò)的收益。

    晨星（中國）基金研究中心高級(jí)分析師吳粵寧對《證券日報(bào)》記者表示，在今年8月份之前，債券市場由牛市主導(dǎo)，隨著市場利率預(yù)期下降，債券收益率逐步下行，債券價(jià)格上漲，推動(dòng)債券型基金的凈值上漲。8月下旬以來，由于地產(chǎn)政策密集落地、疊加資金面邊際收緊等因素，加大了債市震蕩，但回調(diào)力度不及2022年四季度。整體來看，今年以來債券市場表現(xiàn)比較亮眼。此外，今年以來A股市場波動(dòng)加劇，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，資金大幅配置于相對保守的債券資產(chǎn)，也對債市形成一定支撐。

    主動(dòng)偏債基金

    規(guī)模創(chuàng)新高

    吳粵寧表示，良好的業(yè)績表現(xiàn)對債券型基金的發(fā)行和規(guī)模起到較好支撐，尤其是今年權(quán)益市場表現(xiàn)較弱、權(quán)益類基金的表現(xiàn)也相對較弱的情況下，債券型基金成為比較好的避風(fēng)港，新、老債券型基金均獲得較多資金流入。同時(shí)，基金本身凈值的增長也帶來了規(guī)模增加。

    從債券型基金的規(guī)模來看，天相投顧數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷了2022年四季度固收類公募產(chǎn)品市場規(guī)?？s減后，2023年以來，固收類公募基金管理規(guī)模穩(wěn)步上升。截至今年三季度末，主動(dòng)偏債基金產(chǎn)品管理規(guī)模達(dá)81934.2億元，管理規(guī)模創(chuàng)歷史新高，比去年年底增加8642.37億元。其中，純債基金管理規(guī)模上升尤為明顯，比去年年底增加8579.61億元；“固收+”類基金（包含混債債券基金、可轉(zhuǎn)債債券基金、偏債混合基金）管理規(guī)模變化不大，較去年年底增加62.76億元。

    從債券型基金未來的收益走勢以及投資價(jià)值來看，天相投顧表示，債券型基金主要投資于固定收益類債券，該類資產(chǎn)具有較為穩(wěn)定的票息，整體風(fēng)險(xiǎn)較小、波動(dòng)較低，收益相對穩(wěn)健，這樣的“較低波動(dòng)與較低收益”特性是由其投資范圍與投資特征所決定，因此這樣的特征往往能長期延續(xù)。但與此同時(shí)，債券市場的短期業(yè)績表現(xiàn)仍會(huì)受到經(jīng)濟(jì)基本面與市場情緒等方面的影響。

    “當(dāng)前，權(quán)益資產(chǎn)估值處于歷史低位，債券資產(chǎn)近期的性價(jià)比則相對一般。此外，隨著我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的推進(jìn)，債券收益率長期來看易上難下，與之對應(yīng)的債券型基金在未來也存在一定的波動(dòng)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。”天相投顧表示。

    吳粵寧認(rèn)為，長期來看，債券型基金是收益相對穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)相對較小的一類產(chǎn)品，不過也不可忽視其短期波動(dòng)特征。例如，去年年底的兩輪理財(cái)贖回潮給債券市場和債券型基金帶來了劇烈的波動(dòng)，今年8月份以來，地產(chǎn)政策密集落地疊加資金面的邊際收緊也加大了債券型基金短期的波動(dòng)。

    從投資者關(guān)心的基金投資策略來看，天相投顧表示，近年來隨著權(quán)益市場持續(xù)震蕩下行，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降，因此，不少投資者轉(zhuǎn)向收益更為穩(wěn)健且風(fēng)險(xiǎn)相對可控的債券基金。不過，對于投資者而言，基金投資還應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇基金產(chǎn)品。