本報(bào)訊 （記者昌校宇）今年以來，債券市場在流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)偏好變化的交織中，呈現(xiàn)出中短端強(qiáng)于長端的格局。接下來，海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度如何？投資應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注哪些方向？景順長城基金于近日發(fā)布2026年二季度投資策略報(bào)告（以下簡稱“報(bào)告”），報(bào)告表示，對2026年權(quán)益市場持積極判斷，科技或仍是主線，同時(shí)關(guān)注資源品和順周期領(lǐng)域的細(xì)分機(jī)會(huì)，紅利資產(chǎn)則充當(dāng)組合的“穩(wěn)定器”；債市或迎來窄幅波動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注中短端品種；大宗商品方面，大工業(yè)金屬或更受宏觀因素拖累，小金屬的戰(zhàn)略屬性則逐步凸顯。

    隨著地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)擾動(dòng)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，資金傾向于避險(xiǎn)以規(guī)避尾部風(fēng)險(xiǎn)。景順長城基金認(rèn)為，短期策略應(yīng)側(cè)重防御，關(guān)注新能源、科技、內(nèi)需和創(chuàng)新藥四大方向。中長期維度來看，在長期結(jié)構(gòu)性利好之下，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)盈利的回升勢能。

    大宗商品方面，報(bào)告指出，工業(yè)原料、大化工及貴金屬在全球新格局下的重定價(jià)過程將帶來投資機(jī)會(huì)。其中，黃金暫無大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)，若海外出現(xiàn)流動(dòng)性問題，或?qū)碛覀?cè)買點(diǎn)；工業(yè)金屬表現(xiàn)分化，鋁和小金屬受供需缺口放大驅(qū)動(dòng)，銅和鋼鐵則可能被宏觀因素拖累。此外，地產(chǎn)鏈的困境反轉(zhuǎn)、非銀金融及新消費(fèi)領(lǐng)域值得關(guān)注，紅利資產(chǎn)則是組合的階段性“穩(wěn)定器”。

    債券市場方面，報(bào)告認(rèn)為，二季度貨幣政策或?qū)⒗^續(xù)維持寬松，資金利率中樞有望保持低位，從而支撐短端利率平穩(wěn)甚至下行。因此，中短端品種具備較高配置價(jià)值，調(diào)整即是買入機(jī)會(huì)；長端及超長端品種的核心在于市場如何定價(jià)“脹”的風(fēng)險(xiǎn)，以及地緣沖突對國內(nèi)外需的沖擊，或維持區(qū)間震蕩，可關(guān)注波段操作機(jī)會(huì)。

（編輯 郭之宸）