本報(bào)記者 袁傳璽

    4月29日，A股分布式光儲(chǔ)龍頭固德威正式發(fā)布2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，該公司2026年一季度業(yè)績延續(xù)去年向好態(tài)勢，特別是凈利潤在同比扭虧的基礎(chǔ)上，環(huán)比2025年第四季度大幅增長約84%。

    有業(yè)內(nèi)人士表示，透過上述財(cái)報(bào)不難看出，去年以來，固德威產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、市場結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化；從全球來看，分布式光儲(chǔ)市場需求持續(xù)旺盛。

    在業(yè)界看來，如今固德威已基本完成向“源網(wǎng)荷儲(chǔ)智”整體解決方案提供商的轉(zhuǎn)型。日前，固德威副總裁王英歌在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)介紹：“表面上看，固德威轉(zhuǎn)型成功及業(yè)績向好，得益于公司產(chǎn)品矩陣的豐富及優(yōu)化，但更深層次上，其離不開公司經(jīng)歷的一場貫穿產(chǎn)品、研發(fā)、營銷、運(yùn)營、服務(wù)等各個(gè)層面的深刻變革。”

    盈利能力不斷增強(qiáng)

    2025年至2026年一季度，固德威扭轉(zhuǎn)了此前階段性虧損，實(shí)現(xiàn)了營收穩(wěn)步增長，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。具體來看，該公司2025年?duì)I業(yè)收入為88.89億元，同比增長31.93%；歸母凈利潤為1.35億元，成功扭虧為盈。2026年一季度，該公司營業(yè)收入為23.61億元，同比增長25.42%；歸母凈利潤接近2025年全年水平達(dá)1.01億元，在同比扭虧為盈的基礎(chǔ)上，環(huán)比去年第四季度（凈利潤約為5379萬元）大幅增長約84%。

    據(jù)了解，2025年以來，固德威聚焦分布式光儲(chǔ)核心賽道，圍繞“源網(wǎng)荷儲(chǔ)智”全鏈生態(tài)持續(xù)推出了多款創(chuàng)新產(chǎn)品。例如，在戶用領(lǐng)域升級(jí)推出的ESA系列戶儲(chǔ)一體機(jī)、ESUniq單相機(jī)型及ETLV三相混合逆變器等。今年3月份，固德威在荷蘭全新發(fā)布了采用靜音設(shè)計(jì)（噪音低至30分貝）、集成AI能源管理算法、具備多重安全防護(hù)機(jī)制且安裝流程簡化至10分鐘內(nèi)的ESA三相戶儲(chǔ)一體機(jī)。此外，公司固德威旗下慧電科技WE平臺(tái)升級(jí)為光儲(chǔ)融合版本，成為了光儲(chǔ)充用數(shù)智化管理的“智慧大腦”，在虛擬電廠、零碳園區(qū)產(chǎn)品線上日臻完善，這是響應(yīng)國家人工智能助力能源高質(zhì)量發(fā)展政策的力證。

    王英歌介紹，在過去光伏并網(wǎng)逆變器基礎(chǔ)上，固德威打造了強(qiáng)有力的戶儲(chǔ)明星產(chǎn)品，開發(fā)工商儲(chǔ)產(chǎn)品系列，著力提升海外業(yè)務(wù)占比，并從長遠(yuǎn)出發(fā)，確立“源網(wǎng)荷儲(chǔ)智，共建能源產(chǎn)消者新生態(tài)，共享能源產(chǎn)消者新紅利”的新戰(zhàn)略，公司生機(jī)勃勃，而這都源于一場由公司創(chuàng)始人、董事長黃敏作為總設(shè)計(jì)師并親自操刀的深刻變革，這一變革由內(nèi)而外，痛并快樂著。

    市場結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

    根據(jù)上述財(cái)報(bào)，固德威2025年在國內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51.99億元（同比微降1.33%，毛利率為13.57%），在海外市場實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.07億元（同比大幅增長80.45%，毛利率高達(dá)32.85%）。而2026年一季度，該公司整體毛利率（26.33%），較去年的21.51%（同比增長0.56個(gè)百分點(diǎn)），進(jìn)一步增長了6.09個(gè)百分點(diǎn)。顯示在國內(nèi)市場地位穩(wěn)固的基礎(chǔ)上，固德威海外銷售與毛利持續(xù)提升。

    據(jù)了解，固德威堅(jiān)持全球化布局，在澳大利亞、德國、意大利、西班牙及亞非拉等多個(gè)國家和地區(qū)積累了優(yōu)質(zhì)客戶資源，形成穩(wěn)定的合作網(wǎng)絡(luò)。去年以來，該公司高端市場表現(xiàn)突出，歐洲、澳大利亞等市場需求恢復(fù)成為固德威海外收入增長的主要驅(qū)動(dòng)力，同時(shí)，亞非拉新興市場增長超過預(yù)期。

    伴隨市場結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，固德威產(chǎn)品矩陣的協(xié)同價(jià)值也愈發(fā)凸顯，例如在戶用系統(tǒng)與并網(wǎng)逆變器的基礎(chǔ)上，儲(chǔ)能產(chǎn)品營收占比持續(xù)提升，推動(dòng)整體毛利率改善。去年，固德威儲(chǔ)能電池與儲(chǔ)能逆變器成為增速最快的兩個(gè)板塊，營收分別同比增長226.95%和107.07%。

    在王英歌看來，2024年歐洲光儲(chǔ)市場面臨經(jīng)銷商高庫存，是拖累行業(yè)價(jià)格與利潤的主要因素。不過，從2024年三季度起，歐洲市場加速去庫，至2025年末已基本出清，市場隨即重回增長通道。

    在業(yè)界看來，伴隨能源消費(fèi)模式從“單一消費(fèi)者”向“能源產(chǎn)消者”（指既能生產(chǎn)能源，又能消費(fèi)能源，并可參與能源交易或調(diào)度的個(gè)體或組織）深刻轉(zhuǎn)變，全球光伏儲(chǔ)能市場有望保持長期高景氣，其中分布式光儲(chǔ)占比仍將提升。AI技術(shù)將逐步成為行業(yè)標(biāo)配，推動(dòng)行業(yè)從“增量擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“存量精細(xì)化運(yùn)營”，未來，固德威憑借變革帶來的核心競爭力，有望實(shí)現(xiàn)市場份額持續(xù)提升，頭部優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。

（編輯 才山丹）