本報(bào)記者 包興安

    6月中旬，券商陸續(xù)召開(kāi)中期策略會(huì)，中信證券、興業(yè)證券、國(guó)金證券等多家券商陸續(xù)發(fā)布2018年A股中期策略報(bào)告，多家券商推薦醫(yī)藥板塊。

    今年以來(lái)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)利好政策不斷落地，比如創(chuàng)新藥審評(píng)審批加速、仿制藥一致性評(píng)價(jià)名單和采購(gòu)政策、省醫(yī)保目錄增補(bǔ)等，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)全面進(jìn)入新時(shí)代。

    2018年前3個(gè)月，醫(yī)藥制造業(yè)（根據(jù)Wind數(shù)據(jù)）整體銷(xiāo)售收入實(shí)現(xiàn)6252億元，累計(jì)同比增速16.1%，利潤(rùn)總額實(shí)現(xiàn)774億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)22.5%。

    光大證券認(rèn)為，未來(lái)醫(yī)藥企業(yè)可通過(guò)兩條路徑來(lái)不斷成長(zhǎng)：一是通過(guò)研發(fā)創(chuàng)新做增量市場(chǎng)來(lái)滿(mǎn)足未被滿(mǎn)足的或創(chuàng)造新的需求，如創(chuàng)新型藥品、高端創(chuàng)新器械等；二是通過(guò)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)來(lái)帶動(dòng)存量市場(chǎng)的需求升級(jí)。通過(guò)這兩條路徑，醫(yī)藥行業(yè)各領(lǐng)域都將有一批公司開(kāi)啟新的成長(zhǎng)周期，成為新時(shí)代的牛股。

    西南證券醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，醫(yī)藥牛市很可能貫穿未來(lái)5年，原因主要有以下兩點(diǎn)：其一創(chuàng)新藥藥品供給加快及高端仿制藥供給側(cè)改革。2016年2月優(yōu)先審評(píng)使創(chuàng)新藥審批時(shí)間大幅縮短，一致性評(píng)價(jià)政策有利于實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改革及進(jìn)口替代；其二醫(yī)保支出結(jié)構(gòu)的改變支持創(chuàng)新藥爆發(fā)。藥品供給、需求兩大變化支持未來(lái)五年醫(yī)藥結(jié)構(gòu)化牛市。

    中信建投認(rèn)為，中國(guó)醫(yī)藥進(jìn)口替代正在發(fā)生。中國(guó)醫(yī)藥進(jìn)口增速放緩，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)的刺激之下，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速。在進(jìn)口增速放緩的同時(shí)，生物制藥、高端醫(yī)療器械等高端醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍然依賴(lài)進(jìn)口，長(zhǎng)期處于貿(mào)易逆差狀態(tài)，醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)口替代潛力蘊(yùn)藏在高端。新藥研發(fā)市場(chǎng)空間巨大。2012年-2015年，我國(guó)規(guī)模以上醫(yī)藥制造企業(yè)研發(fā)投入占銷(xiāo)售額的比重始終低于2%。而以創(chuàng)新專(zhuān)利藥為主的跨國(guó)制藥企業(yè)如PhRMA及EFPIA成員研發(fā)投資占銷(xiāo)售額的比例平均高15%以上。我國(guó)的新藥研發(fā)市場(chǎng)仍有很大的提升空間。

    上半年，機(jī)構(gòu)密集調(diào)研醫(yī)藥公司，涉及行業(yè)包括西藥、中藥、生物科技、醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)藥零售等。個(gè)股方面包括云南白藥、華東醫(yī)藥、開(kāi)立醫(yī)療、景峰醫(yī)藥、安科生物、信立泰、萬(wàn)孚生物、華蘭生物等。

    按照申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)分類(lèi)，A股總計(jì)有290家生物醫(yī)藥企業(yè)。截至6月13日，總計(jì)有105家公司被機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研。

    華東醫(yī)藥6月份披露的投資者調(diào)研記錄顯示，公司接待了包括興業(yè)證券、天風(fēng)證券、方正證券等機(jī)構(gòu)及個(gè)人股東共約120人。2018年，公司最重要的課題是轉(zhuǎn)型：其中醫(yī)藥工業(yè)方面，向科研開(kāi)發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新為主導(dǎo)的新型制藥企業(yè)轉(zhuǎn)型;醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域向“實(shí)現(xiàn)以全省配送為主，總代理與特色化大健康產(chǎn)業(yè)為輔的商業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變”。

    景峰醫(yī)藥5月-6月份披露的信息顯示，董事長(zhǎng)兼總裁葉湘武和董事及國(guó)家“千人計(jì)劃”特聘制劑專(zhuān)家鄭玉群分別在興業(yè)證券中期策略會(huì)上做主旨發(fā)言。

    景峰醫(yī)藥接待了中信保誠(chéng)、國(guó)投瑞銀、光大保德信，平安證券和廣證恒生等多家基金和證券公司調(diào)研。公司戰(zhàn)略布局走與國(guó)際接軌的仿制藥產(chǎn)業(yè)化道路，加大研發(fā)團(tuán)隊(duì)的建設(shè)及項(xiàng)目投入。全力推進(jìn)主要產(chǎn)品同時(shí)申報(bào)美國(guó)，并建設(shè)國(guó)際化的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。在生物藥方面，公司有2個(gè)單克隆抗體項(xiàng)目，1個(gè)DNA重組多肽項(xiàng)目；都已基本進(jìn)入臨床階段。