本報記者 方凌晨

    隨著2026年公募基金一季報披露結束，各類基金的投資運作情況清晰顯現(xiàn)。

    今年一季度，權益市場波動加劇，以“進退自如”著稱的靈活配置型基金的投資表現(xiàn)受到市場關注。整體來看，靈活配置型基金在一季度業(yè)績分化明顯，多只布局AI（人工智能）領域但結果迥異。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學家、基金經(jīng)理楊德龍對《證券日報》記者表示：“靈活配置型基金可同時投資于股票、債券等資產(chǎn)，投資倉位設置相對靈活，也可在不同行業(yè)與賽道間進行多元化配置。”

    “靈活配置型基金的優(yōu)勢主要是可根據(jù)市場變化動態(tài)調(diào)整權益?zhèn)}位和行業(yè)布局，即在市場表現(xiàn)較好時可提升倉位以增強收益潛力，在市場波動調(diào)整時可降低倉位以管控回撤風險。此外，這類基金通常不限于特定行業(yè)，可在不同板塊之間切換，以更好適配市場風格輪動。”深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責任公司公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康對《證券日報》記者表示。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，當前市場上有七成以上的靈活配置型基金在基金合同中約定，股票資產(chǎn)投資比例占基金資產(chǎn)的0%至95%。今年一季度，有部分靈活配置型基金保持較低的股票倉位以降低市場波動的影響。從凈值表現(xiàn)來看，這部分產(chǎn)品的凈值波動也相對較小，凈值上漲和下跌幅度較大的靈活配置型基金均保持了較高的股票倉位。

    舉例來說，平安鑫安混合、東方阿爾法精選混合均是重點布局AI領域的靈活配置型基金。截至一季度末，平安鑫安混合股票倉位為82.69%，平安鑫安混合A份額在一季度實現(xiàn)了20.78%的凈值增長率；截至一季度末，東方阿爾法精選混合股票倉位為90.25%，東方阿爾法精選混合A份額今年一季度凈值增長率為-23.47%。

    受訪人士一致認為，人工智能是我國經(jīng)濟轉型升級的重要受益領域，兼具明確的長期產(chǎn)業(yè)方向、有力的政策支持與持續(xù)推進的商業(yè)化前景，產(chǎn)業(yè)鏈上中下游均蘊藏投資機會，因而成為靈活配置型基金的重點布局方向之一。

    談及不同靈活配置型基金業(yè)績表現(xiàn)的分化問題，朱潤康表示有三方面原因：一是細分領域配置存在差異；二是倉位調(diào)整與投資時機的把握不同；三是個股投資價值挖掘能力高低不同。

    朱潤康認為，靈活配置型基金對基金經(jīng)理的專業(yè)能力提出了較高要求，主要體現(xiàn)在對市場中期趨勢的判斷、行業(yè)比較與切換能力，以及嚴守紀律的風險管控水平?；鸾?jīng)理需要精準把握倉位調(diào)整時機，在不同板塊間進行適度輪動，同時防范風格漂移或行業(yè)過度集中帶來的潛在風險。

    楊德龍表示：“靈活配置型基金不僅要求基金經(jīng)理精準控制倉位、把握行業(yè)方向、精選優(yōu)質投資標的，更考驗其動態(tài)調(diào)整的實戰(zhàn)能力。”