本報(bào)記者 熊悅

    今年以來，銀行理財(cái)子公司參與A股IPO網(wǎng)下打新的熱情高漲，其中寧銀理財(cái)、興銀理財(cái)?shù)茹y行理財(cái)子公司尤為積極。

    寧銀理財(cái)日前發(fā)布的信息顯示，該機(jī)構(gòu)成功獲配盛合晶微新股，旗下8只產(chǎn)品入圍，入圍產(chǎn)品數(shù)量與獲配金額在銀行理財(cái)子公司中位列首位。根據(jù)盛合晶微披露的網(wǎng)下初步配售結(jié)果公告，寧銀理財(cái)旗下8只產(chǎn)品獲配金額超223萬元。除了寧銀理財(cái)旗下產(chǎn)品獲得配售，興銀理財(cái)旗下2只產(chǎn)品同樣成功獲配，獲配金額合計(jì)80.44萬元。

    銀行理財(cái)子公司參與IPO網(wǎng)下打新持續(xù)升溫，賺錢效應(yīng)是重要驅(qū)動(dòng)因素。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至目前，年內(nèi)A股44只新股上市首日全部收漲，平均漲幅167%。得益于此，銀行理財(cái)子公司旗下產(chǎn)品持續(xù)兌現(xiàn)打新紅利。據(jù)寧銀理財(cái)介紹，該機(jī)構(gòu)已獲配新股上市首日平均漲幅為218%，最高為600%，最低為63%。

    南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，年內(nèi)銀行理財(cái)子公司參與IPO打新呈現(xiàn)三個(gè)顯著特點(diǎn)：一是2025年3月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品正式被納入IPO網(wǎng)下A類優(yōu)先配售對(duì)象，制度破冰驅(qū)動(dòng)銀行理財(cái)子公司打新熱情加速升溫。二是收益表現(xiàn)亮眼，為“固收+打新”策略提供扎實(shí)的收益增厚。三是參與渠道從單一網(wǎng)下申購向定增、港股基石投資等多線拓展。

    受固收類資產(chǎn)收益率持續(xù)走低等因素驅(qū)動(dòng)，參與A股IPO網(wǎng)下打新已成為銀行理財(cái)子公司增厚收益、布局權(quán)益市場(chǎng)的新路徑。此外，參與上市公司定增、港股IPO基石及錨定投資、公募REITs打新等，均為眼下銀行理財(cái)子公司探索權(quán)益市場(chǎng)的有益實(shí)踐。

    例如，近日“全球AI硅光芯片第一股”曦智科技開啟H股全球發(fā)售，工銀理財(cái)便為基石投資者之一。公開信息顯示，自2025年以來，工銀理財(cái)累計(jì)參與港股IPO投資超過25筆。此外，中郵理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)阮^部銀行理財(cái)子公司也是港股IPO打新的活躍力量。

    但整體而言，目前銀行理財(cái)子公司的權(quán)益類資產(chǎn)投資占比并不高。此前銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)季度報(bào)告（2026年一季度）》顯示，截至一季度末，銀行理財(cái)權(quán)益類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模為0.07萬億元，延續(xù)低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

    華寶證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，銀行理財(cái)子公司參與權(quán)益市場(chǎng)或更多依托公募基金進(jìn)行間接布局，借助專業(yè)機(jī)構(gòu)投研優(yōu)勢(shì)把握多元資產(chǎn)機(jī)會(huì)，以此平衡組合風(fēng)險(xiǎn)與收益水平。

    “展望未來，預(yù)計(jì)銀行理財(cái)子公司今年布局權(quán)益資產(chǎn)的力度將進(jìn)一步加大。”上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，整體將呈現(xiàn)以下趨勢(shì)：一是配置規(guī)?；?qū)⒃鲩L(zhǎng)。受固收類資產(chǎn)收益率持續(xù)走低驅(qū)動(dòng)，銀行理財(cái)子公司加速向權(quán)益端突圍，增量空間可觀。二是參與路徑日益多元。除傳統(tǒng)的二級(jí)市場(chǎng)買入外，銀行理財(cái)子公司通過定增、IPO打新、認(rèn)購公募基金等方式多線滲透權(quán)益市場(chǎng)。三是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)迭代。“固收+”和“多資產(chǎn)多策略”成為權(quán)益布局的主要載體，通過漸進(jìn)式提升權(quán)益敞口在控制凈值波動(dòng)的同時(shí)提升產(chǎn)品收益彈性，以滿足客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好改善后的多元需求。

    “基于此，銀行理財(cái)子公司需加強(qiáng)投研能力建設(shè)。”曾剛認(rèn)為，具備強(qiáng)權(quán)益研究能力的銀行理財(cái)子公司將在規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)中顯現(xiàn)優(yōu)勢(shì)，頭部集中趨勢(shì)也將進(jìn)一步強(qiáng)化。