本報(bào)見習(xí)記者 李正

    日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，在貨幣政策方面將相關(guān)表述從2018年的“松緊適度”調(diào)整為“靈活適度”，對此，有專家認(rèn)為，明年的宏觀調(diào)控將穩(wěn)字當(dāng)頭、多管齊下，進(jìn)一步完善和強(qiáng)化“六穩(wěn)”舉措。

    那么，2020年經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)出現(xiàn)怎樣的形勢？哪些產(chǎn)業(yè)將成為經(jīng)濟(jì)增長的排頭兵？

    12月13日，以“蓄勢謀變·聚勢啟新”為主題，由私募排排網(wǎng)、恒泰證券、銀華基金主辦，恒泰期貨、利位投資聯(lián)合主辦，路孚特、凱納資本、融航信息協(xié)辦的“第八屆中國對沖基金年會(huì)”在北京舉行，年會(huì)邀請了私募界多位知名大咖到場，對私募行業(yè)、對沖基金的現(xiàn)狀進(jìn)行了探討，并對2020年的宏觀經(jīng)濟(jì)與資本市場做出了分析與展望。

    上海利位投資管理有限公司總經(jīng)理張晟剛在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，2019年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)遇到了增速放緩以及去杠桿帶來的一些挑戰(zhàn)，而對經(jīng)濟(jì)最大的支撐則是來自于房地產(chǎn)投資，房地產(chǎn)投資保持了比較大的增速，實(shí)際上對宏觀經(jīng)濟(jì)起到了比較大的托底作用。

    “造房子需要鋼鐵水泥，房子銷售出去后需要裝修以及采購家電等等，上下游的產(chǎn)業(yè)鏈非常長，可以說房地產(chǎn)不只是地產(chǎn)投資，同時(shí)還拉動(dòng)了制造業(yè)的投資。”張晟剛進(jìn)一步分析道，2018年貿(mào)易戰(zhàn)及去杠桿的背景之下，經(jīng)濟(jì)面臨壓力，在2019年上半年，房地產(chǎn)的融資是一個(gè)明顯的邊際放松，帶來了經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)。但是是否能延續(xù)到2020年存在一個(gè)比較大的問題，因?yàn)槿绻康禺a(chǎn)進(jìn)一步放松與房住不炒的政策思路相違背，所以明年最大的推動(dòng)力量會(huì)來自于基建，對于基建來講，政府能夠動(dòng)用的資源更多，而且對經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的實(shí)際效果也會(huì)非常快。

    據(jù)張晟剛分析，從整體來看，2020年經(jīng)濟(jì)還是面臨比較大的壓力，而基建是政府逆周期調(diào)整的手段，能夠通過基建對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行托底，所以從債券市場來看，如果基建大規(guī)模投資，一方面是政府的意愿，第二方面就是政府的能力，即資金來源，可以預(yù)見到，明年政府將會(huì)大規(guī)模舉債，從中央政府或地方政府的層面來講，會(huì)發(fā)行大量的地方債券。

    “政府性債務(wù)大規(guī)模舉債時(shí)，政府通常會(huì)將利率往下引導(dǎo)，因?yàn)槿绻麖恼嵌葋砜?，大?guī)模舉債要付出比較高的成本，所以從這個(gè)角度判斷，我認(rèn)為明年的基準(zhǔn)利率還有比較大的下行空間。”張晟剛說。

    在談及2020年的通貨膨脹情況時(shí)，張晟剛分析道“我認(rèn)為明年一季度可能會(huì)有一個(gè)通脹高點(diǎn)，在一季度，通脹很難下降，但是隨著總需求的回落，下半年同比效應(yīng)的減退，通脹會(huì)慢慢回到一個(gè)比較平穩(wěn)的水平。”

（編輯 喬川川）