本報記者 吳奕萱

    近日，制冷劑頭部企業(yè)紛紛亮出2025年“成績單”。多家企業(yè)在財報中表示，在配額政策持續(xù)約束下，制冷劑行業(yè)供需格局不斷優(yōu)化，產(chǎn)品價格穩(wěn)定上行，進而帶動公司總體業(yè)績大幅增長。

    例如，4月23日，浙江巨化股份有限公司（以下簡稱“巨化股份”）發(fā)布2025年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入269.91億元，同比增長10.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為37.83億元，同比增長94.29%。

    此外，浙江永和制冷股份有限公司（以下簡稱“永和股份”）、浙江三美化工股份有限公司（以下簡稱“三美股份”）、廣東東陽光科技控股股份有限公司（以下簡稱“東陽光”）等龍頭企業(yè)也已披露了2025年年報或業(yè)績預(yù)告。其中，永和股份、三美股份實現(xiàn)營收凈利雙增，且歸母凈利潤增幅均超過100%；東陽光制冷劑對應(yīng)業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入40.60億元，同比增長50.12%。

    《中國制冷劑行業(yè)發(fā)展動態(tài)及投資規(guī)劃分析報告》顯示，隨著我國空調(diào)、冰箱、汽車等制冷設(shè)備市場的持續(xù)擴大，制冷劑需求呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計，2016年至2025年，中國制冷劑行業(yè)需求量已從82.8萬噸增長至148.3萬噸，年復(fù)合增長率達6%。

    反映在終端產(chǎn)品價格上，根據(jù)氟務(wù)在線數(shù)據(jù)，4月22日，三代制冷劑主流產(chǎn)品R32含稅出廠價格為62700元/噸-64000元/噸，較2025年初上漲超50%；車載領(lǐng)域的R134a和混配方向的R125則分別報60000元/噸至61000元/噸、51000元/噸至56000元/噸，較2025年初分別上漲超過40%、20%。

    “在配額管控政策和下游需求擴容的雙重因素推動下，制冷劑行業(yè)景氣度有望持續(xù)上行。”廣州思益得文化有限公司首席策略官陳彥頤對《證券日報》記者表示，“長期來看，配額資源將進一步向頭部企業(yè)集中，競爭格局也會從過去的‘價格戰(zhàn)’轉(zhuǎn)向精細化運營和合規(guī)產(chǎn)能的效率比拼，行業(yè)馬太效應(yīng)會愈發(fā)明顯。”

    面對行業(yè)高景氣度和配額紅利，制冷劑龍頭企業(yè)正積極強鏈、延鏈、補鏈。

    “縱向一體化”是多家制冷劑企業(yè)的發(fā)力重點。例如，三美股份在鞏固傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，積極構(gòu)建上下游產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局，以全面提升整體競爭力。2025年，公司扎實推進六氟磷酸鋰、聚偏氟乙烯及聚全氟乙丙烯、智能分裝、R32擴建、氟化工一體化（一期）等重點項目的建設(shè)工作，進一步推動公司戰(zhàn)略規(guī)劃的落地實施。

    相關(guān)企業(yè)亦著力推進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。例如，永和股份聚焦環(huán)保型氟碳化學(xué)品與含氟高分子材料兩大核心業(yè)務(wù)方向，持續(xù)完善產(chǎn)能布局與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。截至2025年末，公司已形成涵蓋無水氫氟酸、甲烷氯化物、氟碳化學(xué)品、含氟高分子材料及含氟精細化學(xué)品等多層次產(chǎn)能體系，并具備較為完整的制冷劑混配與分裝能力。

    此外，不少企業(yè)正加速布局第四代制冷劑產(chǎn)能。2025年，巨化股份加快第四代制冷劑（HFOs）技術(shù)提升，穩(wěn)步推進甘肅巨化HFOs項目建設(shè)、本埠HFOs項目技改。截至2025年末，公司所運營的兩套主流HFOs生產(chǎn)裝置產(chǎn)能約8000噸/年，品種及有效產(chǎn)能在國內(nèi)領(lǐng)先。

    鹿客島科技創(chuàng)始人兼CEO盧克林向《證券日報》記者表示，布局第四代制冷劑是企業(yè)搶占行業(yè)發(fā)展先機的關(guān)鍵，也是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要路徑。產(chǎn)業(yè)鏈一體化疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，既能有效提升企業(yè)的盈利韌性與抗風(fēng)險能力，打開中長期增長空間，也將推動行業(yè)加快向低碳環(huán)保、高端精細化方向轉(zhuǎn)型迭代。