本報(bào)記者 王僖

    4月23日晚間，歌爾股份有限公司（以下簡稱“歌爾股份”）發(fā)布2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入965.5億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤39.4億元，同比大幅增長47.85%。進(jìn)入2026年，公司增長勢頭進(jìn)一步確立，一季度實(shí)現(xiàn)營收186.59億元，同比增長14.44%；歸母凈利潤5.03億元，同比增長7.28%，其中更能體現(xiàn)主營業(yè)務(wù)的扣非凈利潤同比增長19.57%，實(shí)現(xiàn)良好開局。

    年報(bào)顯示，歌爾股份2025年歸母凈利潤同比大增47.85%，但扣非凈利潤同比下降38.17%，且該公司第四季度扣非凈利潤為-5.87億元。

    對此，歌爾股份董秘徐大朋對《證券日報(bào)》記者表示，這主要是2025年第四季度的一次性、季節(jié)性因素導(dǎo)致的。

    “2025年二季度，受國際貿(mào)易格局變化影響，下游客戶集中調(diào)整海外供應(yīng)鏈布局，導(dǎo)致越南等地的用工需求在第四季度旺季出現(xiàn)超預(yù)期的短期缺口。”徐大朋表示，為保障核心客戶的生產(chǎn)交付，公司臨時(shí)加大了招聘激勵(lì)力度，導(dǎo)致當(dāng)季度綜合用工成本顯著上升，從而拉低了單季度盈利能力及全年扣非歸母凈利潤的表現(xiàn)。

    “該問題屬于因宏觀環(huán)境突變與行業(yè)旺季疊加產(chǎn)生的短期擾動，我公司迅速采取了優(yōu)化商務(wù)條款、調(diào)整產(chǎn)能分布、提升自動化率等一系列措施，問題已在2026年一季度得到有效緩解。”徐大朋說。

    拋開該一次性因素的干擾，公司的核心財(cái)務(wù)指標(biāo)依然扎實(shí)。2025年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)68.49億元，同比增長10.46%。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，公司的兩大核心引擎運(yùn)轉(zhuǎn)良好：精密零組件業(yè)務(wù)營收同比增長19.45%，毛利率提升2.01個(gè)百分點(diǎn)；以AI智能眼鏡為代表的智能硬件業(yè)務(wù)毛利率同樣提升了2.2個(gè)百分點(diǎn)。

    此外，公司持續(xù)通過“真金白銀”回購與分紅回饋股東。2025年公司斥資約9.5億元回購股份，并擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.00元（含稅），現(xiàn)金分紅與回購股份合計(jì)金額達(dá)16.5億元。

    歌爾股份的增長邏輯正從傳統(tǒng)聲學(xué)整機(jī)向“AI+智能硬件”切換。在年報(bào)中，公司將AI智能眼鏡列為最重要的新興業(yè)務(wù)方向。

    徐大朋表示：“AI智能眼鏡既是AI大模型端側(cè)落地的理想硬件形態(tài)，也是AI采集自然數(shù)據(jù)、實(shí)現(xiàn)交互閉環(huán)的關(guān)鍵入口。隨著聲學(xué)交互、MEMS傳感器、光學(xué)顯示及輕量化材料等技術(shù)的成熟，該產(chǎn)品有望在未來幾年迎來爆發(fā)性增長。”

    據(jù)年報(bào)援引IDC數(shù)據(jù)，2025年全球AI智能眼鏡出貨量同比增長241%，成為消費(fèi)電子增速最快的賽道。

    值得關(guān)注的是，公司在精密光學(xué)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。2025年，歌爾股份推動控股子公司歌爾光學(xué)科技有限公司（以下簡稱“歌爾光學(xué)”）通過資本運(yùn)作整合優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源，顯著增強(qiáng)了歌爾光學(xué)在AI智能眼鏡、AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和MR混合現(xiàn)實(shí)等產(chǎn)品的精密光學(xué)器件及模組領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢和行業(yè)地位。

    努曼陀羅商業(yè)戰(zhàn)略咨詢創(chuàng)始人霍虹屹對《證券日報(bào)》記者表示，當(dāng)前AI眼鏡產(chǎn)業(yè)的矛盾在于“供應(yīng)鏈先行、場景后置”。真正的拐點(diǎn)需要“技術(shù)、場景、價(jià)格”三者共振，其中“非眼鏡不可”的應(yīng)用場景是引爆關(guān)鍵，比如某個(gè)應(yīng)用因?yàn)榻鉀Q了高頻需求快速走紅，帶動用戶規(guī)模增長，進(jìn)而吸引更多開發(fā)者加入，推動技術(shù)迭代和成本下降，形成產(chǎn)業(yè)飛輪。

    歌爾股份方面認(rèn)為，隨著生成式AI技術(shù)的快速發(fā)展和應(yīng)用，MR混合現(xiàn)實(shí)行業(yè)也出現(xiàn)了值得期待的新變量，內(nèi)容創(chuàng)作效率的顯著提升和內(nèi)容成本的迅速下降，有望在未來幾年中逐步扭轉(zhuǎn)內(nèi)容匱乏對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的制約，為相關(guān)硬件產(chǎn)品的長期發(fā)展提供有力支持。

    公司表示，2026年將緊抓AI與新興智能硬件融合機(jī)遇，深化大客戶戰(zhàn)略，持續(xù)投入研發(fā)與人才建設(shè)，以穩(wěn)健的經(jīng)營與清晰的戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。