本報記者 李雯珊

    近期，全球銅價呈現(xiàn)震蕩走強(qiáng)態(tài)勢。5月以來LME（倫敦金屬交易所）銅累計漲幅超7%，逼近歷史高位，市場對銅產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)注度持續(xù)升溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，上海期貨交易所銅價從5月6日的10.266萬元/噸上漲至5月13日的10.651萬元/噸，累計上漲3.75%。

    從市場表現(xiàn)來看，銅價走強(qiáng)的態(tài)勢具有明確的基本面支撐。供應(yīng)端，全球銅礦供給緊張格局持續(xù)，國際銅研究組織已將2026年全球銅礦產(chǎn)量增速預(yù)期從2.3%下調(diào)至1.6%。

    需求端則呈現(xiàn)“新興領(lǐng)域爆發(fā)、傳統(tǒng)領(lǐng)域穩(wěn)健”的結(jié)構(gòu)性特征。新能源汽車、AI數(shù)據(jù)中心、儲能、電網(wǎng)基建成為拉動銅需求的核心引擎。根據(jù)摩根大通的預(yù)測，2026年全球AI數(shù)據(jù)中心帶來的銅需求增量將達(dá)47.5萬噸，在全球銅市常年處于緊平衡，年均缺口僅為10萬噸至20萬噸的背景下，這一增量將對供需平衡表產(chǎn)生顯著影響。

    “LME亞洲金屬研討會帶動銅企年度合約談判受矚目，礦端偏緊格局筑牢銅價底部支撐。國內(nèi)5月份后步入需求復(fù)蘇窗口期，當(dāng)前銅市場的核心矛盾是供給增速下修與庫存快速去化的共振，疊加需求端的結(jié)構(gòu)性增長，銅價具備持續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)。而新能源、AI等新興領(lǐng)域的需求增長具有長期性，國內(nèi)庫存快速去化也彰顯了需求韌性。中長期來看，銅價將維持高位運(yùn)行，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司的盈利彈性將持續(xù)釋放。”國聯(lián)民生證券金屬行業(yè)首席分析師邱祖學(xué)向《證券日報》記者表示。

    銅價的波動直接牽動產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的經(jīng)營節(jié)奏，而在本輪價格上行周期中，銅產(chǎn)業(yè)鏈上市公司憑借各自的業(yè)務(wù)布局，呈現(xiàn)出差異化的受益態(tài)勢，其背后的盈利邏輯逐步清晰。特別是上游資源端企業(yè)直接受益于銅價上漲，業(yè)績彈性顯著。

    例如，紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“紫金礦業(yè)”）一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入985億元，同比增長25%，歸母凈利潤201億元，同比增長98%。紫金礦業(yè)相關(guān)人士對外表示，銅價的漲幅盡管不如黃金耀眼，但供需失衡加劇銅價高位運(yùn)行。按照計劃，公司2026年計劃實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)銅120萬噸。

    盛屯礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司2026年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入93.54億元，同比增長65.08%；歸母凈利潤10.2億元，同比增長250.4%。該公司相關(guān)人士認(rèn)為，一季度業(yè)績上漲主要系報告期內(nèi)公司主要金屬銅產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比增加，銅價同比增長，利潤提升。

    此外，產(chǎn)業(yè)鏈上市公司也結(jié)合自身業(yè)務(wù)布局，對供需關(guān)系及未來銅價走勢表達(dá)了明確看法。銅陵有色金屬集團(tuán)股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，在供給端，全球銅精礦供給持續(xù)緊張，行業(yè)整合趨勢持續(xù)深化，頭部企業(yè)憑借資源、技術(shù)、規(guī)模優(yōu)勢進(jìn)一步鞏固市場地位；在需求端，新能源、儲能、人工智能、電力投資等領(lǐng)域成為銅消費(fèi)核心增長極，其中儲能領(lǐng)域需求增速進(jìn)一步提升，有望彌補(bǔ)新能源、光伏領(lǐng)域增速邊際放緩的缺口；綜合來看，預(yù)計未來銅價長期向好。

    “5月以來銅價呈現(xiàn)上漲動能強(qiáng)勁的趨勢，無論是期貨市場還是現(xiàn)貨市場，銅價均錄得顯著漲幅。從全球現(xiàn)貨價數(shù)據(jù)來看，國際銅價也維持在相對高位，與中國市場價格走勢基本一致，反映銅價上漲具有全球性驅(qū)動因素。”深圳市灣眾管理咨詢有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邱思甥在接受《證券日報》記者采訪時表示。

（編輯 上官夢露）