本報(bào)記者 田鵬

    5月25日，中信證券-越秀租賃鯤鵬第35期碳中和綠色資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（氣候主題）資產(chǎn)支持證券正式發(fā)行。值得注意的是，該項(xiàng)目兼具底層資產(chǎn)、募集資金投向雙重綠色標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)集齊碳中和、綠色、氣候主題三重標(biāo)識(shí)。

    這也是我國(guó)綠色債券市場(chǎng)加速創(chuàng)新發(fā)展的縮影——當(dāng)下，我國(guó)綠色債券市場(chǎng)產(chǎn)品已不再局限于基礎(chǔ)環(huán)保屬性，而是逐步構(gòu)筑起以綠色為核心，融合科創(chuàng)賦能、區(qū)域建設(shè)、特色主題等要素的多元化“綠色+”產(chǎn)品體系，以更高效地實(shí)現(xiàn)資金對(duì)實(shí)體需求的“精準(zhǔn)滴灌”。

    接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專家表示，今年以來，通過頂層設(shè)計(jì)的牽引、監(jiān)管框架的閉環(huán)構(gòu)建以及標(biāo)準(zhǔn)體系的全面統(tǒng)一，我國(guó)綠色債券市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)。

    “綠色+”產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富

    今年以來，“創(chuàng)新”成為我國(guó)綠色債券市場(chǎng)的鮮明主線，在發(fā)行規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，產(chǎn)品創(chuàng)新呈現(xiàn)出顯著活力。

    從國(guó)內(nèi)實(shí)踐看，綠色債券產(chǎn)品創(chuàng)新已覆蓋多元主體以及多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景與技術(shù)領(lǐng)域。

    例如，主體創(chuàng)新方面，3月16日天能集團(tuán)發(fā)行全國(guó)首單定向綠色科技創(chuàng)新債券，為民營(yíng)綠色科技企業(yè)融資提供新范式；主題創(chuàng)新層面，3月16日永興股份落地全國(guó)首單氣候主題綠色科技創(chuàng)新公司債券，實(shí)現(xiàn)氣候議題與科創(chuàng)屬性的深度綁定；場(chǎng)景創(chuàng)新上，1月20日寧波遠(yuǎn)洋發(fā)行全國(guó)首單“一帶一路”藍(lán)色公司債券，將綠色金融與對(duì)外開放戰(zhàn)略有機(jī)結(jié)合；區(qū)域與模式創(chuàng)新則多點(diǎn)開花，包括3月10日興業(yè)銀行無錫分行落地的“綠色+科創(chuàng)+數(shù)幣”債券、1月5日佛山獅山發(fā)行的全國(guó)首單鎮(zhèn)街低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債券、3月17日中原高速推出的“綠色公路孿生綠債”。

    值得注意的是，在眾多創(chuàng)新產(chǎn)品中，可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券成績(jī)顯著。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，截至目前，共有82只可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券發(fā)行，規(guī)模合計(jì)達(dá)416.22億元，發(fā)行數(shù)量及規(guī)模同比分別增長(zhǎng)141.18%和87.91%。

    對(duì)此，中證鵬元評(píng)級(jí)研發(fā)部高級(jí)董事吳志武對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券的核心機(jī)制在于，將債券的條款與發(fā)行人預(yù)設(shè)的關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)達(dá)成情況相掛鉤。這一設(shè)計(jì)創(chuàng)造了雙重激勵(lì)：一方面，它為傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)提供了進(jìn)行綠色低碳改造的專項(xiàng)低成本資金；另一方面，通過金融市場(chǎng)的外部監(jiān)督和財(cái)務(wù)成本約束，倒逼企業(yè)切實(shí)履行轉(zhuǎn)型承諾。

    產(chǎn)品創(chuàng)新的繁榮離不開發(fā)行機(jī)制與監(jiān)管規(guī)則的同步優(yōu)化。2026年初，滬深北三大證券交易所同步修訂專項(xiàng)品種公司債券審核指引，為創(chuàng)新提供了清晰、統(tǒng)一的制度框架。此次修訂的關(guān)鍵在于兩點(diǎn)：一是將綠色項(xiàng)目的認(rèn)定依據(jù)統(tǒng)一至《綠色金融支持項(xiàng)目目錄（2025年版）》，結(jié)束了此前標(biāo)準(zhǔn)不一的局面，為所有創(chuàng)新產(chǎn)品提供了堅(jiān)實(shí)的“綠色”基礎(chǔ)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)；二是明確將“碳中和債券”的項(xiàng)目范圍限定在目錄中具有“溫室氣體減排貢獻(xiàn)”標(biāo)識(shí)的條目，大幅提升了“碳中和”這一標(biāo)簽的嚴(yán)謹(jǐn)性和含金量。

    東方金誠(chéng)研究發(fā)展部分析師姚宇彤在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一有利于市場(chǎng)創(chuàng)新有序推進(jìn)，有效杜絕標(biāo)準(zhǔn)界定不清引發(fā)的“偽創(chuàng)新”等問題，助力綠色債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

    國(guó)際化布局縱深拓展

    我國(guó)綠色債券市場(chǎng)產(chǎn)品與機(jī)制的創(chuàng)新不僅局限于境內(nèi)市場(chǎng)，2026年在跨境發(fā)行領(lǐng)域也取得了亮眼成績(jī)。

    具體來看，2026年跨境發(fā)行的最顯著突破，是人民幣綠色主權(quán)債券的首次常態(tài)化發(fā)行。今年4月份，財(cái)政部在倫敦成功發(fā)行了60億元人民幣綠色主權(quán)債券，并獲得了約6.9倍的超額認(rèn)購(gòu)。

    市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，此次發(fā)行的綠色主權(quán)債券以此前發(fā)布的相關(guān)框架為基礎(chǔ)，兼顧國(guó)際和國(guó)內(nèi)的綠色債券原則，有助于引導(dǎo)更多中資發(fā)行人采用接軌國(guó)際并符合國(guó)內(nèi)綠色融資要求的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)行綠色債券，從而吸引更多國(guó)際投資者配置中國(guó)綠色資產(chǎn)。

    在主權(quán)債“走出去”樹立標(biāo)桿的同時(shí)，境內(nèi)市場(chǎng)也通過機(jī)制優(yōu)化，顯著增強(qiáng)了對(duì)外資發(fā)行主體的吸引力。2026年以來，境外主權(quán)機(jī)構(gòu)、多邊開發(fā)銀行、外資及境外上市企業(yè)相繼入局發(fā)行綠色熊貓債。例如，3月11日，中國(guó)銀行作為牽頭主承銷商和牽頭簿記管理人，協(xié)助港資企業(yè)中華電力（中國(guó)）有限公司成功發(fā)行10億元三年期綠色熊貓債，募集資金凈額將專項(xiàng)用于符合標(biāo)準(zhǔn)的光伏、風(fēng)力發(fā)電等新能源項(xiàng)目，為清潔能源發(fā)展提供金融支持。

    人民幣綠色主權(quán)債與綠色熊貓債的突破，共同勾勒出2026年中國(guó)綠色債券市場(chǎng)國(guó)際化“雙向暢通”的新格局。

    中食科技創(chuàng)始人兼總裁晏湘對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一方面，綠色主權(quán)債的成功發(fā)行，提升了國(guó)際投資者對(duì)整個(gè)中國(guó)綠色債券市場(chǎng)的關(guān)注度和信任度，這種“主權(quán)信用光環(huán)”部分外溢至包括熊貓債在內(nèi)的其他人民幣綠色資產(chǎn)，降低了國(guó)際投資者參與的整體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，從而間接提升了熊貓債的投資需求。另一方面，熊貓債市場(chǎng)的活躍與規(guī)范，展示了中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放的深度和制度包容性，為更多國(guó)際資本進(jìn)入中國(guó)創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)生態(tài)，這反過來又為主權(quán)債等更高級(jí)別資產(chǎn)的持續(xù)成功發(fā)行營(yíng)造了良好的環(huán)境。

    但晏湘同時(shí)坦言，目前我國(guó)綠色債券市場(chǎng)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)互認(rèn)程度仍有待提升，國(guó)內(nèi)規(guī)則與國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)框架尚未實(shí)現(xiàn)完全銜接，存在一定適配差異，一定程度上制約了跨境綠色資本的高效融通。因此，后續(xù)需持續(xù)推動(dòng)國(guó)內(nèi)外綠色債券標(biāo)準(zhǔn)互認(rèn)對(duì)接，補(bǔ)齊規(guī)則適配短板，進(jìn)一步打通跨境投融資堵點(diǎn)，依托雙向發(fā)行渠道持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)開放能級(jí)，穩(wěn)步提升我國(guó)綠色債券市場(chǎng)的國(guó)際影響力與資本融通活力。