本報(bào)記者 毛藝融

    截至5月24日，年內(nèi)港股市場累計(jì)有22家公司退市，其中，13家被取消上市地位，9家為私有化退市。與去年同期相比，退市數(shù)量略有下降。

    港交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，有7家公司已獲上市委員會(huì)批準(zhǔn)除牌，不過其中有6家已向港交所子公司香港聯(lián)交所提交申請復(fù)核上市委員會(huì)的除牌決定。另有72家公司停牌3個(gè)月以上，其中，主板60家，GEM（香港創(chuàng)業(yè)板）12家。根據(jù)規(guī)定，這些長期停牌的公司若未能在補(bǔ)救期內(nèi)按照復(fù)牌指引遞交材料，也將被港交所取消上市地位，面臨強(qiáng)制退市的局面。

    年內(nèi)13家被取消上市地位

    自2018年港交所推出“快速除牌”機(jī)制以來，對(duì)長期停牌公司的清理力度提高。主板公司“連續(xù)停牌18個(gè)月將被強(qiáng)制除牌”、GEM公司“連續(xù)停牌12個(gè)月將被強(qiáng)制除牌”的紅線被嚴(yán)格執(zhí)行。

    從今年的情況來看，已有13家公司被港交所強(qiáng)制除牌，以“被取消上市地位”的方式黯然離場，包括瑞森生活服務(wù)、金山能源、集一控股、浙江永安等。13家公司此前也長期停牌，其復(fù)牌失敗的原因涉及財(cái)務(wù)違規(guī)、業(yè)績延遲、公司治理缺陷等。

    今年港股退市公司里有一些公司在停牌前已成為股價(jià)1港元以下的“仙股”。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)退市的22家港股公司，有14家退市前股價(jià)低于1港元，甚至有9家的股價(jià)不足0.1港元。從市值看，有8家公司退市前市值低于0.5億港元。

    盡管港股市場整體交易活躍度穩(wěn)步提升，但個(gè)股分化態(tài)勢愈發(fā)明顯。港交所數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，香港證券市場平均每日成交額達(dá)到2711億港元，較去年同期上升8%。不過，低估值、低流動(dòng)性、低關(guān)注度等“三低”狀態(tài)的中小市值公司仍面臨尷尬局面。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日收盤，港股市場有1471家公司收盤市值低于10億港元，占比約54%；其中，市值不足1億港元的公司高達(dá)364家。從成交額看，5月22日當(dāng)天成交額高于1000萬港元的有652家，1574家公司成交額不足50萬港元，占比超一半。

    “小市值公司在港股市場本就缺乏流動(dòng)性，一旦出現(xiàn)問題，更容易陷入融資困境、股價(jià)暴跌、停牌、退市等情況。”香港股票分析師協(xié)會(huì)主席鄧聲興表示。

    匯生國際資本有限公司總裁黃立沖對(duì)《證券日報(bào)》記者表示，對(duì)于普通投資者而言，要警惕長期停牌、財(cái)報(bào)持續(xù)延遲、清盤等危險(xiǎn)信號(hào)。一旦公司進(jìn)入退市倒計(jì)時(shí)，幾乎沒有辦法挽回?fù)p失。

    9家選擇私有化退市

    相較于被動(dòng)離場，不少公司主動(dòng)選擇私有化路徑退出港股市場。

    統(tǒng)計(jì)顯示，年內(nèi)有9家公司選擇主動(dòng)退市，以私有化方式揮別港股市場。從公告來看，“股份的交易流動(dòng)性偏低”“維持上市地位的成本及壓力超過上市所帶來的裨益”等成為其私有化退市的原因。

    不過，退市并非發(fā)展終點(diǎn)，一些企業(yè)借此契機(jī)開啟業(yè)務(wù)整合與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。從年內(nèi)主動(dòng)選擇私有化退市的公司看，戰(zhàn)略重組、業(yè)務(wù)重整等成為其后續(xù)的規(guī)劃。例如，五礦地產(chǎn)被并入母公司體系，與中冶置業(yè)合并升級(jí)；東風(fēng)集團(tuán)股份在港股私有化退市后，其核心資產(chǎn)“嵐圖汽車”正在籌備獨(dú)立上市。

    今年2月20日，金科服務(wù)正式從港股摘牌退市。金科服務(wù)并非被強(qiáng)制除牌，而是由大股東博裕資本主動(dòng)發(fā)起、推動(dòng)的全面要約收購，為私有化退市。事實(shí)上，從股權(quán)入主到推動(dòng)退市，博裕資本歷經(jīng)戰(zhàn)略入股、低價(jià)增持、司法拍賣、全面要約收購等階段，用近五年時(shí)間完成對(duì)金科服務(wù)的全資掌控。

    值得一提的是，博裕資本私有化金科服務(wù)，采用了要約收購的方式。富而德律師事務(wù)所香港合伙人李謙一對(duì)《證券日報(bào)》記者介紹：“在此次交易中，博裕資本引入了兩級(jí)價(jià)格結(jié)構(gòu)，向所有接納要約的股東提供基本要約價(jià)，并在滿足退市條件后向股東支付更高的增強(qiáng)要約價(jià)。此外，博裕資本為接納要約的股東提供了返投選項(xiàng)，股東可以將全部或部分出售股份所得資金返投于要約人的控股公司。”

    放眼市場，私有化趨勢仍在延續(xù)。更多港股公司基于現(xiàn)實(shí)考量推進(jìn)私有化，包括中國儲(chǔ)能科技發(fā)展、偉工控股等多家港股公司也在推進(jìn)私有化退市，進(jìn)一步看，這些公司普遍面臨港股流動(dòng)性不足、估值長期低于內(nèi)在價(jià)值的問題。例如，截至5月22日收盤，中國儲(chǔ)能科技發(fā)展最新市值為0.74億港元，當(dāng)日成交額為3.11萬港元；偉工控股最新市值為2.2億港元，當(dāng)日成交額為4.83萬港元。

    “當(dāng)上市公司股票流動(dòng)性較低，且無法通過配股、發(fā)債等再融資時(shí)，繼續(xù)維持上市地位反而成為負(fù)擔(dān)。”黃立沖介紹，維持上市地位的成本較高，對(duì)欠缺流動(dòng)性的企業(yè)來說，選擇私有化退市進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合或另謀上市地也是出路之一。