本報(bào)記者 冷翠華

    截至4月29日，A股五大上市險(xiǎn)企2026年一季報(bào)全部披露完畢。整體來看，中國人壽、中國人保、中國太保、中國平安、新華保險(xiǎn)在負(fù)債端各有經(jīng)營亮點(diǎn)。在資產(chǎn)端，受權(quán)益市場波動(dòng)影響，部分險(xiǎn)企投資收益和歸屬于母公司股東的凈利潤階段性承壓。

    人身險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值大增

    一季度，A股上市險(xiǎn)企承保端業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，人身險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比大幅增長，表現(xiàn)亮眼。

    具體來看，一季度，中國人壽首年期交保費(fèi)同比大幅增長41.4%，十年期及以上首年期交保費(fèi)在首年期交保費(fèi)中的占比較上年同期提升4.4個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。浮動(dòng)收益型業(yè)務(wù)首年期交保費(fèi)在首年期交保費(fèi)中的占比提升，新業(yè)務(wù)負(fù)債剛性成本同比進(jìn)一步下降，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成效顯著。一季度新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長75.5%。

    中國平安壽險(xiǎn)渠道綜合實(shí)力增強(qiáng)，高質(zhì)量發(fā)展多維顯現(xiàn)。壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)155.74億元，同比增長20.8%；市場需求旺盛，新業(yè)務(wù)首年保費(fèi)同比增長45.5%。

    中國太保旗下的太保壽險(xiǎn)堅(jiān)持價(jià)值增長主線，持續(xù)深化轉(zhuǎn)型，主要經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)中向好，期繳規(guī)模與價(jià)值實(shí)現(xiàn)雙升。一季度，太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)1162.77億元，其中，新保期繳規(guī)模保費(fèi)189.29億元，同比增長41.4%；新業(yè)務(wù)價(jià)值63.72億元，同比增長9.6%。

    新華保險(xiǎn)長年期業(yè)務(wù)取得突破，長期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)245億元，同比增長25.6%；十年期及以上期交保費(fèi)11.5億元，同比增長113%，年期結(jié)構(gòu)得到有效改善，助力該公司實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值47億元，同比增長24.7%。

    此外，中國人保旗下的人保壽險(xiǎn)十年期及以上首年期交保費(fèi)同比增長超30%，新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長21%。

    從財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)來看，上市險(xiǎn)企財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)品質(zhì)持續(xù)優(yōu)化，綜合成本率同比均有所下降。

    數(shù)據(jù)顯示，一季度，中國人保旗下的人保財(cái)險(xiǎn)主業(yè)實(shí)現(xiàn)承保利潤72億元，同比增長7.5%。綜合成本率94.2%，同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

    同時(shí)，中國平安旗下的平安產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長，業(yè)務(wù)品質(zhì)持續(xù)優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入909.51億元，同比增長6.8%；整體綜合成本率95.8%，同比優(yōu)化0.8個(gè)百分點(diǎn)。新能源車險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)向好，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比提升16.1%，承保盈利水平保持穩(wěn)定。

    中國太保旗下的太保產(chǎn)險(xiǎn)錨定高質(zhì)量發(fā)展方向，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)質(zhì)量，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)減量，深化科技賦能，推動(dòng)效益進(jìn)一步提升，實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入630.28億元，同比下降0.3%。其中，車險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入268.71億元，同比增長0.1%，保費(fèi)規(guī)模保持穩(wěn)定；非車險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入361.57億元，同比下降0.5%。承保綜合成本率為96.4%，同比優(yōu)化1個(gè)百分點(diǎn)。

    歸母凈利潤“兩升三降”

    從歸屬于母公司股東的凈利潤來看，一季度上市險(xiǎn)企表現(xiàn)分化，同比呈“兩升三降”態(tài)勢。受資本市場波動(dòng)影響，上市險(xiǎn)企資產(chǎn)端階段性承壓。

    具體來看，一季度，新華保險(xiǎn)面對高度不確定的外部環(huán)境，頂住壓力，實(shí)現(xiàn)年化總投資收益率2.1%；歸母凈利潤65億元，同比增長10.5%。同時(shí)，中國太保一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤100.41億元，同比增長4.3%。其他3家上市險(xiǎn)企歸母凈利潤同比均有不同程度下降。

    中國人壽表示，一季度，債券市場利率低位窄幅震蕩，股票市場受外部沖擊影響波動(dòng)加大。在此背景下，中國人壽在固收投資端把握長端期限利差走闊機(jī)會(huì)，加大長債配置力度，持續(xù)穩(wěn)固配置底倉。權(quán)益投資推進(jìn)均衡多元策略布局，動(dòng)態(tài)優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，不斷提升投資質(zhì)效。一季度，該公司實(shí)現(xiàn)總投資收益355.36億元，總投資收益率為2.21%。

    不過，受2025年同期基數(shù)較高，以及部分權(quán)益投資市值短期波動(dòng)影響，一季度中國人壽實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤195.05億元，同比有所下降。值得關(guān)注的是，壽險(xiǎn)行業(yè)的經(jīng)營具有長期性、周期性和復(fù)雜性的特點(diǎn)，單季度短期財(cái)務(wù)指標(biāo)不能充分反映壽險(xiǎn)公司的長期經(jīng)營成效，建議聚焦長期指標(biāo)。

    中國太保表示，今年一季度，中國經(jīng)濟(jì)開局良好，為全年高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)，但受地緣沖突影響，資本市場震蕩調(diào)整。中國太保積極捕捉利率波動(dòng)中的固收資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)，強(qiáng)化權(quán)益主動(dòng)管理，持續(xù)做好低估值、高股息、長期盈利前景好的權(quán)益類投資品種配置，推進(jìn)多元化配置策略，投資業(yè)績保持韌性。一季度，中國太保投資資產(chǎn)凈投資收益率為0.7%，同比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；總投資收益率為0.8%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

    中國人保表示，一季度，該公司實(shí)現(xiàn)凈投資收益超120億元，同比增長超3%。其在年初利率高點(diǎn)加大長久期債券配置，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債久期匹配管理。受地緣沖突、市場震蕩等因素影響，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則口徑下的權(quán)益資產(chǎn)收益階段性承壓。“4月份以來，資本市場企穩(wěn)回升，預(yù)計(jì)投資收益將會(huì)明顯改善。”中國人保表示。