本報(bào)記者 于宏

    4月21日晚間，東北證券發(fā)布公告稱，近日公司收到香港特別行政區(qū)公司注冊處出具的《公司注冊證明書》，公司全資子公司東證國際金融控股有限公司完成注冊。東北證券的這一落子布局，正是當(dāng)前中資券商加速延伸業(yè)務(wù)觸角、深入推進(jìn)國際化發(fā)展戰(zhàn)略的一個(gè)縮影。

    海外業(yè)務(wù)成戰(zhàn)略新高地

    今年以來，多家券商通過增資等方式強(qiáng)化國際子公司資本實(shí)力，為海外業(yè)務(wù)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐。例如，1月份，華泰證券宣布擬向全資子公司華泰國際金融控股有限公司增資不超過90億港元，用于支持各項(xiàng)海外業(yè)務(wù)發(fā)展；2月份，東吳證券、華安證券先后獲批向在港子公司增資；3月份，廣發(fā)證券向子公司廣發(fā)控股（香港）有限公司增資不超過61.01億港元事項(xiàng)獲董事會審議通過。

    對此，西部金融研究院秘書長袁梅對《證券日報(bào)》記者表示：“本輪中資券商密集對國際子公司增資，核心是補(bǔ)資本、強(qiáng)平臺、提能力。一方面，海外投行、資本中介、衍生品與做市等業(yè)務(wù)均為資本消耗型，充足的資本是中資券商子公司獲取國際市場牌照、承接大型海外項(xiàng)目、提升定價(jià)與風(fēng)控能力的基礎(chǔ)；另一方面，券商的國際業(yè)務(wù)已從早期較為單一的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向覆蓋投行、資管、交易、財(cái)富管理的全鏈條綜合服務(wù)，對資本、人才、合規(guī)與風(fēng)控體系提出更高要求。”

    同時(shí)，中資券商也加速完善海外業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。除東北證券積極推動國際子公司設(shè)立外，目前，長城證券在港子公司長證國際金融有限公司正在推進(jìn)業(yè)務(wù)牌照申請事宜，紅塔證券等券商則表示正在加速推進(jìn)在港子公司設(shè)立工作。

    中資券商競相“出海”，核心驅(qū)動因素為海外市場可觀的營收增長潛力。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日記者發(fā)稿時(shí)，在已發(fā)布2025年年報(bào)的30家A股上市券商中，有16家披露了海外業(yè)務(wù)收入情況，其中8家券商2025年海外業(yè)務(wù)收入均在10億元以上。中信證券、國泰海通、中金公司等頭部券商經(jīng)過多年布局，國際化戰(zhàn)略已顯露成效，2025年海外業(yè)務(wù)收入分別為155.19億元、95.86億元、83.93億元，占各公司當(dāng)年?duì)I收的比例分別達(dá)20.73%、15.19%、29.47%。

    此外，國泰海通2025年海外業(yè)務(wù)收入同比增長229.49%；中信建投的海外業(yè)務(wù)收入同比增長102.69%；廣發(fā)證券、申萬宏源、中金公司的海外業(yè)務(wù)收入同比增幅分別為99.85%、65.38%、58.11%。

    搶抓港股市場布局機(jī)遇

    從行業(yè)實(shí)踐來看，中國香港市場往往是中資券商“出海”布局的第一站。今年以來，港股市場持續(xù)活躍，數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，港股市場年內(nèi)股權(quán)融資總額達(dá)1776.96億港元，同比增長25.94%。其中IPO尤為活躍，募資規(guī)模達(dá)1386.93億港元，同比增長543.29%。

    “港股市場投融資活力顯著回升，尤其是技術(shù)硬件與設(shè)備、新消費(fèi)等賽道交投活躍，為中資券商帶來了寶貴的發(fā)展機(jī)遇。”中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，在當(dāng)前內(nèi)地企業(yè)積極赴港上市背景下，中資券商可有效發(fā)揮本土產(chǎn)業(yè)洞察與客戶資源優(yōu)勢，協(xié)助優(yōu)質(zhì)內(nèi)地企業(yè)對接海外資本與產(chǎn)業(yè)資源；同時(shí)，在海外并購、海外債券發(fā)行等服務(wù)過程中，中資券商可憑借聯(lián)動優(yōu)勢，提供全鏈條一站式服務(wù)，展業(yè)空間廣闊。

    從展業(yè)情況來看，中資券商子公司已在港股股權(quán)承銷等細(xì)分業(yè)務(wù)賽道占據(jù)行業(yè)“領(lǐng)跑”地位。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)港股市場僅有2家股權(quán)承銷機(jī)構(gòu)募資金額在100億港元以上，均為中資券商子公司。其中，中金香港證券已參與19家公司的股權(quán)承銷，募資金額合計(jì)達(dá)334.49億港元；其次為華泰金控（香港），股權(quán)承銷募資金額達(dá)140.59億港元。

    “在國際化發(fā)展方面，頭部券商與中小券商應(yīng)根據(jù)自身資源稟賦，走差異化發(fā)展道路。”袁梅進(jìn)一步表示，頭部券商資本實(shí)力雄厚、客戶基礎(chǔ)扎實(shí)，可在中國香港、新加坡、倫敦等國際金融中心設(shè)立子公司并持續(xù)增資，構(gòu)建綜合業(yè)務(wù)體系，為內(nèi)地企業(yè)提供海外并購、發(fā)債、上市保薦等服務(wù)，積極提升全球資產(chǎn)定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理能力。中小券商則可采取“差異化、輕資產(chǎn)”策略，立足區(qū)位優(yōu)勢，深耕周邊新興市場，圍繞海外財(cái)富管理、債券承銷及特色產(chǎn)業(yè)海外金融服務(wù)，形成細(xì)分領(lǐng)域比較優(yōu)勢。