本報(bào)記者 吳曉璐

    近日，蘇州清越光電科技股份有限公司、元道通信股份有限公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（即*ST）。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月14日，今年以來，82家公司被實(shí)施*ST，原因涉及破產(chǎn)重整、財(cái)務(wù)造假、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不達(dá)標(biāo)、凈資產(chǎn)為負(fù)以及非標(biāo)審計(jì)意見等，部分公司同時(shí)觸及多項(xiàng)指標(biāo)。其中，17家公司涉及非標(biāo)審計(jì)意見。另外，年內(nèi)還有多家*ST公司因非標(biāo)審計(jì)意見最終走向退市，非標(biāo)審計(jì)意見成為退市“硬約束”。

    在市場人士看來，這體現(xiàn)出審計(jì)機(jī)構(gòu)獨(dú)立性顯著提升，其作為資本市場“看門人”的作用得到有效發(fā)揮。南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，會(huì)計(jì)師事務(wù)所增強(qiáng)執(zhí)業(yè)獨(dú)立性，有助于構(gòu)建資本市場三重長效約束機(jī)制。首先，審計(jì)機(jī)構(gòu)是市場的“第一道防線”，能及早識(shí)別資金占用、收入虛增等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而筑牢財(cái)務(wù)造假的前置防線；其次，非標(biāo)審計(jì)意見直接揭示企業(yè)真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)水平，避免“劣幣驅(qū)逐良幣”，有助于推動(dòng)市場合理定價(jià)；最后，推動(dòng)公司治理升級(jí)，促使企業(yè)從被動(dòng)應(yīng)付轉(zhuǎn)向“內(nèi)控自覺”。

    多公司因非標(biāo)意見走向退市

    根據(jù)現(xiàn)行退市制度，非標(biāo)審計(jì)意見被納入財(cái)務(wù)類與規(guī)范類兩大退市指標(biāo)體系。在財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)中，如果公司財(cái)務(wù)報(bào)告被出具否定或無法表示的非標(biāo)審計(jì)意見，第一年實(shí)施*ST，第二年再觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)中任意一項(xiàng)指標(biāo)（含非標(biāo)審計(jì)意見）將直接退市；在規(guī)范類退市指標(biāo)中，如果公司內(nèi)控報(bào)告被出具否定或無法表示的非標(biāo)審計(jì)意見，或未按照規(guī)定披露內(nèi)控報(bào)告的，第一年實(shí)施ST、第二年實(shí)施*ST，第三年退市。

    從具體指標(biāo)來看，上述17家被實(shí)施*ST的公司中，有12家（含重復(fù)，下同）2025年財(cái)務(wù)報(bào)告被出具非標(biāo)審計(jì)意見，7家公司連續(xù)兩年內(nèi)控報(bào)告被出具非標(biāo)意見，其中，有2家同時(shí)觸及上述2類指標(biāo)。另外，還有8家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不達(dá)標(biāo)，3家公司凈資產(chǎn)為負(fù)。

    另外，今年有13家公司觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)進(jìn)入退市程序，已收到交易所終止上市告知書。其中，5家公司因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)告被出具非標(biāo)審計(jì)意見，2家同時(shí)觸及“凈利潤為負(fù)+營業(yè)收入低于3億元”和非標(biāo)審計(jì)意見兩項(xiàng)指標(biāo)。

    在市場人士看來，這說明審計(jì)機(jī)構(gòu)回歸“審慎”本源。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任李曉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在監(jiān)管問責(zé)力度空前的當(dāng)下（如“連帶責(zé)任”和“資格罰”），審計(jì)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅下降。這種“寧可出非標(biāo)，不可擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的轉(zhuǎn)變，是市場自我出清的良性表現(xiàn)。

    “非標(biāo)審計(jì)意見直指持續(xù)經(jīng)營能力不足、內(nèi)控缺陷等上市公司深層病灶，審計(jì)功能的回歸，讓問題公司難以再用‘財(cái)技’掩蓋真實(shí)困境。”田利輝表示，當(dāng)前A股退市機(jī)制轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)出清”，審計(jì)意見已成為退市“硬約束”。

    “不認(rèn)可但尊重”折射治理矛盾

    對(duì)于非標(biāo)審計(jì)意見，大多數(shù)上市公司表示尊重、理解，公司董事會(huì)將采取有效措施，消除相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素。但是，今年也有上市公司公開表示“不認(rèn)可”但尊重。

    如河北福成五豐食品股份有限公司（以下簡稱“*ST福成”）2025年度財(cái)務(wù)報(bào)告及內(nèi)控報(bào)告均被出具非標(biāo)審計(jì)意見。公司董事會(huì)表示，雖不認(rèn)可深圳市泓毅會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡稱“泓毅所”）出具的相關(guān)報(bào)告，但依然會(huì)尊重會(huì)計(jì)師事務(wù)所的獨(dú)立判斷。同時(shí)，公司的審計(jì)委員會(huì)亦表示不認(rèn)可無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，并提出審計(jì)機(jī)構(gòu)“片面套用單一利潤指標(biāo)、未執(zhí)行公司多維度綜合判定規(guī)則，且違規(guī)以多項(xiàng)一般缺陷疊加推定重大缺陷，存在標(biāo)準(zhǔn)適用錯(cuò)誤、論證邏輯失范、結(jié)論先行等問題”。

    在此背景下，*ST福成還要續(xù)聘審計(jì)機(jī)構(gòu)。其發(fā)布公告稱，擬續(xù)聘泓毅所為公司2026年年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)機(jī)構(gòu)和內(nèi)部控制審計(jì)機(jī)構(gòu)。

    公司這種矛盾做法引起市場熱議。田利輝表示：“核心矛盾在于責(zé)任主體錯(cuò)位，審計(jì)委員會(huì)本應(yīng)是獨(dú)立于管理層的監(jiān)督力量，卻與管理層立場趨同，直至質(zhì)疑審計(jì)機(jī)構(gòu)結(jié)論先行，其內(nèi)控有效性存疑。更值得關(guān)注的是，該公司自2004年上市后長期由永拓會(huì)計(jì)師事務(wù)所（以下簡稱‘永拓所’）審計(jì)，直到永拓所被禁業(yè)后才更換審計(jì)機(jī)構(gòu)。”公司這種“否定結(jié)論卻續(xù)聘”的矛盾行為，是否意在以形式上的“尊重獨(dú)立判斷”為后續(xù)博弈預(yù)留空間，仍需持續(xù)跟蹤關(guān)注。

    在李曉看來，這是上市公司治理中的典型沖突。首先，審計(jì)委員會(huì)本應(yīng)是監(jiān)督公司內(nèi)部控制、溝通外部審計(jì)的中堅(jiān)力量，但如果其反過來公開質(zhì)疑審計(jì)師的獨(dú)立判斷，就說明公司內(nèi)部治理和外部監(jiān)督已陷入僵局，這種不認(rèn)可往往會(huì)加劇市場對(duì)其內(nèi)部控制有效性的質(zhì)疑；其次，公司董事會(huì)之所以反應(yīng)激烈，是因?yàn)榉菢?biāo)審計(jì)意見在當(dāng)前的規(guī)則下幾乎等于退市預(yù)警，董事會(huì)的反駁更多是出于維持股價(jià)或爭取復(fù)議空間的策略考量，但在審計(jì)程序和準(zhǔn)則面前，這種辯解通常難以扭轉(zhuǎn)專業(yè)判斷；最后，會(huì)計(jì)師事務(wù)所遵循的是審計(jì)準(zhǔn)則，而公司強(qiáng)調(diào)的是經(jīng)營邏輯，這種沖突說明審計(jì)作為“外部之眼”的重要性。

    會(huì)計(jì)師事務(wù)所保持獨(dú)立性，勤勉盡責(zé)，是維護(hù)資本市場健康運(yùn)行的基石。李曉表示，首先，投資者無法進(jìn)入公司內(nèi)部查賬，只能依賴經(jīng)過審計(jì)的財(cái)報(bào)。審計(jì)師的獨(dú)立性保證了財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性，降低了市場的信任成本。其次，獨(dú)立的審計(jì)能及早揭示財(cái)務(wù)造假、資金占用、違規(guī)擔(dān)保等風(fēng)險(xiǎn)隱患，防止風(fēng)險(xiǎn)從單體公司向整個(gè)金融系統(tǒng)蔓延。最后，只有當(dāng)財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)可靠時(shí)，資本才會(huì)流向真正創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)，發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置的功能。

    強(qiáng)化“吹哨人”激勵(lì)

    為進(jìn)一步推動(dòng)審計(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用，近期監(jiān)管層持續(xù)發(fā)力，通過制度激勵(lì)與專項(xiàng)行動(dòng)，鼓勵(lì)中介機(jī)構(gòu)主動(dòng)擔(dān)當(dāng)“吹哨人”，防范打擊財(cái)務(wù)造假行為。

    今年1月份，證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部公布《證券期貨違法行為“吹哨人”獎(jiǎng)勵(lì)工作規(guī)定》，大幅提高“吹哨人”獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)。4月份，證監(jiān)會(huì)部署了2026年打擊和防范上市公司財(cái)務(wù)造假專項(xiàng)行動(dòng)（以下簡稱“專項(xiàng)行動(dòng)”），鼓勵(lì)保薦、審計(jì)等中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員積極“吹哨”，對(duì)于在發(fā)現(xiàn)造假行為時(shí)主動(dòng)報(bào)告的，依法從輕或減輕處罰。

    “審計(jì)機(jī)構(gòu)獨(dú)立性提升，‘吹哨人’制度激勵(lì)及證監(jiān)會(huì)專項(xiàng)行動(dòng)鼓勵(lì)，將推動(dòng)資本市場從被動(dòng)處置‘壞公司’轉(zhuǎn)向主動(dòng)攔截‘壞資產(chǎn)’，大幅提升市場凈化效率。”田利輝表示。

    此外，注冊會(huì)計(jì)師法修正草案于今年2月份提請(qǐng)十四屆全國人大常委會(huì)第二十一次會(huì)議審議，隨后公開征求意見。此次修改進(jìn)一步規(guī)范執(zhí)業(yè)行為、完善監(jiān)管措施、加大責(zé)任追究力度等。在市場人士看來，本次修改為注冊會(huì)計(jì)師行業(yè)樹立了質(zhì)量至上的價(jià)值導(dǎo)向，凈化行業(yè)生態(tài)，讓注冊會(huì)計(jì)師真正回歸“獨(dú)立、客觀、公正”的本源，有助于其更好履行“看門人”職責(zé)。

    談及進(jìn)一步推動(dòng)中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，李曉認(rèn)為，要讓中介機(jī)構(gòu)真正發(fā)揮作用，不能僅靠道德自覺，需建立“不敢造假、不能造假、不想造假”的長效機(jī)制。比如：進(jìn)一步落實(shí)“吹哨人”保護(hù)，細(xì)化證監(jiān)會(huì)最新的專項(xiàng)行動(dòng)，對(duì)主動(dòng)揭露造假的從業(yè)人員給予高額獎(jiǎng)金并提供職業(yè)保護(hù)；探索“審計(jì)付費(fèi)第三方化”，研究由交易所或獨(dú)立基金統(tǒng)一收繳審計(jì)費(fèi)并分配，切斷上市公司與事務(wù)所之間的直接利益鏈；實(shí)施“行刑銜接”，對(duì)于深度卷入造假的機(jī)構(gòu)，不僅要罰款，還要撤銷執(zhí)業(yè)許可，追究刑事責(zé)任，提高威懾；實(shí)施數(shù)字化穿透式審計(jì)，強(qiáng)制推廣基于區(qū)塊鏈和大數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)分析的審計(jì)工具，降低對(duì)公司提供憑證的單一依賴。