AI算力、數(shù)據(jù)要素、垂直行業(yè)應(yīng)用等上下游配套賽道同步迎來資本紅利

      本報記者 田鵬

    5月份以來，國內(nèi)人工智能（AI）創(chuàng)投市場熱度攀升。具身智能等賽道成為資本新風(fēng)口，多家相關(guān)企業(yè)斬獲大額融資。

    接受《證券日報》記者采訪的專家表示，政策賦能、技術(shù)迭代以及市場需求旺盛等多重因素，推動資本持續(xù)布局人工智能產(chǎn)業(yè)。充沛資金可為企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新、市場拓展提供有力支撐，助力夯實企業(yè)核心競爭力。但也需要意識到，當(dāng)前行業(yè)依舊存在技術(shù)落地瓶頸待解、盈利模式尚未成熟、算力成本居高不下、同業(yè)同質(zhì)化競爭等挑戰(zhàn)。放眼未來，行業(yè)格局將加速分化，資本投資邏輯也將向?qū)嶋H落地成效與商業(yè)價值傾斜。

    多元資本加速入局

    5月份，國內(nèi)人工智能創(chuàng)投市場最顯著的特征是馬太效應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化，行業(yè)資金資源加速向頭部企業(yè)聚攏。例如，月之暗面于5月初完成新一輪約20億美元融資，投后估值突破200億美元。這是月之暗面成立以來規(guī)模最大的單筆融資，也是國內(nèi)大模型創(chuàng)業(yè)公司迄今金額最高的私募融資之一。至此，月之暗面總?cè)谫Y額超376億元人民幣。

    在大模型賽道趨于成熟的同時，具身智能領(lǐng)域投融資動作頻繁，5月份以來多家優(yōu)質(zhì)企業(yè)接連斬獲大額融資——飛捷科思、眸深智能等企業(yè)億元級融資先后落地，維他動力、鹿明機(jī)器人等標(biāo)桿項目也密集完成大額融資交割，賽道投資活躍度持續(xù)走高。

    值得注意的是，在此基礎(chǔ)上，AI算力、數(shù)據(jù)要素、垂直行業(yè)應(yīng)用等上下游配套賽道同步迎來資本紅利，如基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)無問芯穹成功獲得超7億元融資。可以看出，資本市場的布局邏輯正在從單一核心賽道向全產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸。

    AI創(chuàng)投市場的資本結(jié)構(gòu)也正在加速優(yōu)化，打破了早期以財務(wù)投資為主的單一格局，形成“產(chǎn)業(yè)資本+國資資本+財務(wù)資本”多元融合、協(xié)同賦能的全新生態(tài)。例如，月之暗面本輪20億美元融資成功引入中國移動等產(chǎn)業(yè)巨頭，疊加CPE源峰等國資機(jī)構(gòu)加持。

    中國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會副會長宋向清在接受《證券日報》記者采訪時表示，各類資本各展所長、形成合力：產(chǎn)業(yè)資本為企業(yè)帶來真實落地場景、產(chǎn)業(yè)訂單與生產(chǎn)落地支撐，解決技術(shù)商業(yè)化落地的核心痛點(diǎn)；國資資本憑借長期戰(zhàn)略屬性，提供穩(wěn)定、低成本的長期資金儲備，護(hù)航企業(yè)長線技術(shù)研發(fā)；財務(wù)資本則依托市場化運(yùn)作經(jīng)驗，助力企業(yè)規(guī)范治理、加快資本化進(jìn)程，全方位推動AI技術(shù)從研發(fā)迭代走向規(guī)模化商業(yè)落地。

    展望行業(yè)未來發(fā)展趨勢，深圳市信息服務(wù)業(yè)區(qū)塊鏈協(xié)會會長鄭定向?qū)Α蹲C券日報》記者表示，資本將聚焦項目可落地、可盈利、可增效的核心能力，投資布局也將持續(xù)向具身智能、AIAgent及算力、數(shù)據(jù)等全產(chǎn)業(yè)鏈縱深延伸。同時，“產(chǎn)業(yè)資本+國資資本+財務(wù)資本”的協(xié)同賦能模式將持續(xù)深化，長期耐心資本持續(xù)加碼，市場資源進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)集中，技術(shù)迭代將更加側(cè)重落地效率與成本優(yōu)化。

    如何更好賦能產(chǎn)業(yè)破局

    本輪人工智能創(chuàng)投市場的火熱，離不開政策支持與資本市場賦能。

    政策層面，《人工智能終端智能化分級》系列國家標(biāo)準(zhǔn)日前發(fā)布，為行業(yè)規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展劃定清晰框架；此外，地方政府密集落地產(chǎn)業(yè)專項基金，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入確定性政策紅利。資本市場層面，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板相繼放寬未盈利科創(chuàng)企業(yè)上市限制，有效疏通科創(chuàng)企業(yè)上市融資渠道。

    多重利好加持下，創(chuàng)投資金加速向人工智能賽道集聚。蘇商銀行特約研究員武澤偉對《證券日報》記者表示，創(chuàng)投資金為人工智能前沿技術(shù)攻關(guān)提供資金支撐，助力企業(yè)突破技術(shù)瓶頸、鞏固核心競爭力。同時，人工智能行業(yè)投融資熱度高漲，布局該賽道也能讓創(chuàng)投機(jī)構(gòu)搶抓發(fā)展機(jī)遇，收獲長期增長回報。

    但也需要意識到，當(dāng)前創(chuàng)投資金布局人工智能賽道也面臨不少阻礙。比如，技術(shù)同質(zhì)化讓價值評判難度上升；商業(yè)模式不成熟，不確定性偏高；優(yōu)質(zhì)標(biāo)的稀缺，賽道競爭激烈。

    正因如此，在鄭定向看來，立足產(chǎn)業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，創(chuàng)投行業(yè)不應(yīng)僅扮演“資金提供者”角色，更要發(fā)揮資本引導(dǎo)、資源賦能、生態(tài)構(gòu)建的核心作用，全方位助力AI產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量落地；精準(zhǔn)引導(dǎo)資本流向產(chǎn)業(yè)短板，聚焦AI芯片、核心算法、高端傳感器、底層算力等關(guān)鍵領(lǐng)域，加大對硬核科技初創(chuàng)企業(yè)的扶持力度，補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)，夯實產(chǎn)業(yè)發(fā)展根基；適配AI產(chǎn)業(yè)研發(fā)周期長、技術(shù)投入高的行業(yè)特性，弱化短期收益考核，長期陪伴企業(yè)深耕技術(shù)研發(fā)、打磨產(chǎn)品體系。

    此外，宋向清建議，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)還需要深化全方位投后賦能，跳出單一資金支持模式，助力企業(yè)對接上下游產(chǎn)業(yè)鏈、市場客戶、科研院所資源，搭建產(chǎn)學(xué)研投融合通道，加速技術(shù)成果從實驗室走向規(guī)?；逃?；同時，推動行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，以資本為紐帶串聯(lián)產(chǎn)業(yè)、市場等多方資源，推動AI技術(shù)深度賦能實體經(jīng)濟(jì)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)良性、可持續(xù)發(fā)展。