本報訊 （記者陳瀟）4月29日晚，新城控股集團股份有限公司（以下簡稱“新城控股”）發(fā)布2026年一季度報告。報告期內(nèi)，公司商業(yè)運營支撐業(yè)績韌性，戰(zhàn)略轉型進入新階段。

    今年一季度，新城控股實現(xiàn)營業(yè)收入73.17億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.12億元，同比增長2.37%；扣非歸母凈利潤同比增長14.97%；經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為正，貨幣資金較去年年底大幅增長。值得一提的是，新城控股一季度商業(yè)運營總收入35.45億元，首次超過開發(fā)銷售業(yè)務，從穩(wěn)定經(jīng)營的“壓艙石”進階為拉動增長的核心“主引擎”。

    商業(yè)營收貢獻首超開發(fā)業(yè)務

    一季度，新城控股的商業(yè)運營板塊穩(wěn)步增長。季報顯示，一季度公司實現(xiàn)商業(yè)運營總收入35.45億元，同比增長2.82%。其中，3月份商業(yè)運營總收入11.96億元，同比增長3.18%。住宅業(yè)務方面，一季度累計合同銷售金額30.16億元，對應銷售面積52.65萬平方米。至此，新城控股商業(yè)營收規(guī)模首次超越住宅開發(fā)業(yè)務，業(yè)務結構實現(xiàn)關鍵性轉變。

    在整體開發(fā)業(yè)務毛利率持續(xù)承壓的背景下，公司的商業(yè)板塊價值不斷凸顯。2025年，新城控股的商業(yè)毛利貢獻占比超六成，以70%的高毛利水平為公司整體盈利提供了重要支撐。隨著一季度商業(yè)營收規(guī)模反超住宅業(yè)務，新城控股迎來以商業(yè)為核心的高質(zhì)量發(fā)展新格局。

    商業(yè)運營總收入迎來歷史性突破的背后，是新城控股扎實過硬的商業(yè)運營基本面。截至2026年一季度末，新城控股已開業(yè)吾悅廣場達178座，總建筑面積1649萬平方米，出租率穩(wěn)定在97.44%的高位，規(guī)模化運營優(yōu)勢凸顯，經(jīng)營質(zhì)效平穩(wěn)向好。

    根據(jù)計劃，2026年新城控股預計實現(xiàn)商業(yè)運營總收入145億元，同比增長2.9%。廣發(fā)證券在近期研報中指出，2025年已開業(yè)的吾悅廣場同店運營收入同比提升5%，經(jīng)營韌性顯著。2026年公司的商業(yè)營收目標相對保守，主要在于輕資產(chǎn)項目開業(yè)進度受甲方影響較大，若年內(nèi)項目開業(yè)進度超預期，則租金收入有望實現(xiàn)更快增長。

    業(yè)務格局的質(zhì)變，也是企業(yè)戰(zhàn)略進化的必然結果。回顧新城控股發(fā)展歷程，“住宅+商業(yè)”雙輪驅動一直是公司長期堅守的核心戰(zhàn)略。隨著地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整，兩大業(yè)務的功能定位持續(xù)重塑，推動新城控股從傳統(tǒng)住宅開發(fā)商向商業(yè)運營商加速轉型。

    存量商業(yè)資產(chǎn)迎來價值重估

    業(yè)績端尤其是商業(yè)領域的突出表現(xiàn)，為新城控股融資端持續(xù)賦能。今年以來，公司繼續(xù)推進多類型、多層次REITs布局和境外融資落地。2月26日，新城控股母公司新城發(fā)展宣布，新城發(fā)展的子公司新城環(huán)球有限公司成功發(fā)行3.55億美元優(yōu)先擔保票據(jù)，獲得國際投資者的積極認購，海外資本市場認可度持續(xù)提升。

    同時，公司存量資產(chǎn)證券化進程進一步提速。3月16日，國金資管-吾悅廣場持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃2026年首次擴募正式獲得受理，這也是繼去年11月發(fā)行全國首單消費類機構間REITs后，新城控股實施大資管戰(zhàn)略的又一次關鍵成果。市場分析認為，有效融資渠道進一步拓寬，不僅為新城控股在手的商業(yè)資產(chǎn)打開了價值重估空間，還標志著公司身份定位深度重塑，逐步擺脫了傳統(tǒng)的重資產(chǎn)開發(fā)邏輯，從持有資產(chǎn)的開發(fā)商轉向管理資產(chǎn)的資管平臺。

    在融資渠道拓寬的同時，新城控股始終嚴守債務安全底線，財務結構持續(xù)優(yōu)化。2026年一季度，公司累計償還境內(nèi)外公開市場債券16.29億元。截至3月末，合（聯(lián)）營公司權益有息負債合計22.16億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為1.59億元，債務規(guī)?？煽兀?jīng)營性現(xiàn)金流保持為正，貨幣資金環(huán)比增長，為公司戰(zhàn)略轉型筑牢了財務基礎。

    代建、代管業(yè)務成為另一條輕資產(chǎn)路徑。在中指研究院近期發(fā)布的《2026年1-3月中國房地產(chǎn)代建企業(yè)排行榜》中，新城建管（新城控股旗下代建板塊）一季度新簽約代建面積305萬平方米，位居行業(yè)第六。中指研究院分析指出，新城建管基于專業(yè)能力和特色優(yōu)勢的增長模式，通過“商住協(xié)同戰(zhàn)略+全周期服務能力+品牌背書”三重優(yōu)勢實現(xiàn)從“價格戰(zhàn)”轉向“價值戰(zhàn)”的發(fā)展路徑。

    在3月30日舉辦的2025年業(yè)績說明會上，新城控股董事長王曉松在談及輕資產(chǎn)布局時表示，公司堅持地域深耕總策略，緊抓城市發(fā)展機遇，聚焦重點城市群與核心城市，圍繞現(xiàn)有布局做大、做強、做深。

（編輯 汪世軍）