本報記者 李靜

    2025年，黃金行業(yè)迎來量價齊升的豐收年，申萬三級黃金行業(yè)8家A股上市公司整體營收與凈利潤均實現(xiàn)大幅增長，盈利水平顯著提升。2026年一季度，黃金價格維持高位震蕩，行業(yè)延續(xù)高景氣度，8家上市公司業(yè)績再創(chuàng)新高，量價齊升的邏輯持續(xù)兌現(xiàn)。

    從營收規(guī)?？矗綎|黃金礦業(yè)股份有限公司（以下簡稱“山東黃金”）2025年以1042.87億元營收領(lǐng)跑全行業(yè)，成為行業(yè)唯一營收破千億元的企業(yè)；中金黃金股份有限公司（以下簡稱“中金黃金”）營收790.75億元，位居第二；中國黃金集團黃金珠寶股份有限公司（以下簡稱“中國黃金”）、湖南黃金股份有限公司（以下簡稱“湖南黃金”）營收分別達698.22億元、501.81億元，分列第三位、第四位；西部黃金股份有限公司（以下簡稱“西部黃金”）、赤峰吉隆黃金礦業(yè)股份有限公司（以下簡稱“赤峰黃金”）、四川黃金股份有限公司（以下簡稱“四川黃金”）、招金國際黃金股份有限公司（以下簡稱“招金黃金”）營收依次為135.67億元、126.39億元、10.26億元、5.27億元，行業(yè)梯隊分化明顯，頭部企業(yè)集聚效應(yīng)凸顯。

    凈利潤方面，中金黃金2025年以49.34億元歸母凈利潤居首；山東黃金緊隨其后，凈利潤為47.39億元；此外，赤峰黃金、湖南黃金凈利潤分別為30.82億元、14.88億元。另外，西部黃金、四川黃金、招金黃金、中國黃金四家企業(yè)凈利潤分別為4.72億元、4.66億元、1.59億元、2.75億元。

    從營收增速看，西部黃金2025年營收同比增長93.80%居首，湖南黃金營收同比增長80.26%緊隨其后，成長彈性突出；凈利潤增速端，四川黃金凈利潤同比增長87.69%領(lǐng)跑，西部黃金、湖南黃金分別同比增長86.09%、75.77%緊隨其后，行業(yè)高增長態(tài)勢明顯，盈利端兌現(xiàn)力強勁。

    萬聯(lián)證券投資顧問屈放在接受《證券日報》記者采訪時表示，頭部黃金企業(yè)依托資源儲量、開采成本、產(chǎn)能規(guī)模等核心競爭優(yōu)勢，在金價上行周期中展現(xiàn)出更強的盈利兌現(xiàn)能力，推動行業(yè)集中度持續(xù)提升，整體呈現(xiàn)出“全員高增、頭部領(lǐng)跑”的發(fā)展格局。

    2026年一季度，A股黃金行業(yè)8家上市公司業(yè)績延續(xù)高增長態(tài)勢，盈利彈性持續(xù)釋放。

    營收方面，山東黃金以325.16億元營收領(lǐng)跑，同比增長25.37%，規(guī)模優(yōu)勢穩(wěn)固；中金黃金營收225.88億元，同比大增52.01%，增速顯著提升，產(chǎn)能釋放成效凸顯；湖南黃金、中國黃金營收分別達188.30億元、153.45億元，同比增長43.51%、39.46%；西部黃金營收80.83億元，同比大幅增長，并購礦山產(chǎn)能持續(xù)釋放；赤峰黃金、四川黃金、招金黃金營收依次為35.54億元、4.81億元、1.79億元，同比均實現(xiàn)大幅增長。

    凈利潤端，行業(yè)盈利爆發(fā)態(tài)勢更為顯著，低基數(shù)企業(yè)實現(xiàn)倍數(shù)級增長：招金黃金凈利潤1.87億元，同比增速高達6136.21%，成為一季度“增速之王”；中金黃金凈利潤23.81億元，同比增長129.23%，盈利規(guī)模與增速雙高；赤峰黃金凈利潤9.88億元，同比增長104.43%；湖南黃金、西部黃金、四川黃金凈利潤分別為5.96億元、5.22億元、2.66億元，同比增速均超79%；山東黃金凈利潤14.46億元，同比增長40.87%，實現(xiàn)高基數(shù)下維持穩(wěn)健高增長；中國黃金凈利潤1.64億元，同比增長21.69%。

    “當(dāng)前，黃金行業(yè)正處于高景氣周期，量價齊升驅(qū)動企業(yè)業(yè)績持續(xù)釋放。”前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，在全球降息周期開啟、各國央行購金持續(xù)加碼等因素影響的背景下，黃金價格有望維持高位運行，行業(yè)企業(yè)盈利彈性將持續(xù)凸顯。