本報(bào)記者 吳曉璐

    5月15日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《衍生品交易監(jiān)督管理辦法（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）?！掇k法》將自2026年11月16日起施行。

    據(jù)悉，《辦法》是中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的衍生品行業(yè)首部部門規(guī)章，進(jìn)一步明確了衍生品市場(chǎng)的主要制度規(guī)則，對(duì)于規(guī)范衍生品交易行為，防范衍生品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)衍生品市場(chǎng)穩(wěn)步健康有序發(fā)展，保護(hù)交易者合法權(quán)益具有重要意義，有利于進(jìn)一步發(fā)揮衍生品交易在管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資源、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面的積極作用。

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，自《辦法》施行之日起，各相關(guān)主體開展衍生品交易及相關(guān)活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)符合《辦法》規(guī)定，不符合規(guī)定的，不得新增業(yè)務(wù)，存量業(yè)務(wù)到期了結(jié)；衍生品交易業(yè)務(wù)行政許可的具體實(shí)施安排，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將另行予以明確。

    鼓勵(lì)利用衍生品市場(chǎng)從事套期保值

    《辦法》規(guī)定的衍生品交易是指期貨交易以外的，互換合約、遠(yuǎn)期合約、非標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約及其組合的交易。

    《辦法》對(duì)衍生品交易和結(jié)算、衍生品交易者、衍生品經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、衍生品市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、監(jiān)督管理和法律責(zé)任等進(jìn)行了規(guī)定，主要包括以下內(nèi)容：

    一是明確調(diào)整范圍，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法監(jiān)管的衍生品交易場(chǎng)所和衍生品經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)組織開展的衍生品交易及相關(guān)活動(dòng)適用《辦法》，銀行間市場(chǎng)及銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)組織的柜臺(tái)衍生品市場(chǎng)不適用《辦法》；銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為交易者參與中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的衍生品交易場(chǎng)所和衍生品經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)組織開展的衍生品交易的，適用《辦法》。

    二是明確衍生品市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資源、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能定位，鼓勵(lì)利用衍生品市場(chǎng)從事套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，支持開發(fā)滿足中長(zhǎng)期資金風(fēng)險(xiǎn)管理需求的衍生品，依法限制過度投機(jī)行為。

    三是明確參與衍生品交易及相關(guān)活動(dòng)的各方應(yīng)當(dāng)遵守的基本原則，禁止通過衍生品交易實(shí)施違法違規(guī)行為，包括但不限于操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、利用未公開信息交易、違規(guī)減持、證券法第四十四條規(guī)定的短線交易、利益輸送以及通過衍生品交易違規(guī)持有證券、基金份額、期權(quán)權(quán)益等。

    四是規(guī)范衍生品交易及其結(jié)算。明確衍生品合約開發(fā)的規(guī)則及程序，明確衍生品合約的宣傳推介規(guī)范、基本交易規(guī)則，明確履約保障制度，要求衍生品交易應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定以收取保證金等方式進(jìn)行履約保障，并明確保證金管理要求。限制上市公司、股票在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所交易的公司及其持股5%以上股東、實(shí)控人、董監(jiān)高、減持限售主體等開展以該公司股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券為合約標(biāo)的物的衍生品交易。

    五是加強(qiáng)交易者保護(hù)，明確交易者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定交易者應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的專業(yè)交易者標(biāo)準(zhǔn)，衍生品行業(yè)協(xié)會(huì)和衍生品交易場(chǎng)所可以在不低于中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上設(shè)定差異化的交易者標(biāo)準(zhǔn)，從事套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)可以按照規(guī)定豁免部分或者全部標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)衍生品交易提出賬戶實(shí)名制要求。

    六是加強(qiáng)衍生品經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，明確內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理要求，規(guī)定證券公司、期貨公司申請(qǐng)開展衍生品交易業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)符合最近6個(gè)月凈資本持續(xù)不低于人民幣5億元等行政許可條件，同時(shí)規(guī)定中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)審慎監(jiān)管原則，可以調(diào)整凈資本最低限額，為根據(jù)監(jiān)管需要對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)提出更高要求預(yù)留空間。

    七是加強(qiáng)衍生品市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管，對(duì)衍生品交易場(chǎng)所、衍生品結(jié)算機(jī)構(gòu)、衍生品交易報(bào)告庫提出規(guī)范要求，建立數(shù)據(jù)共享和跨市場(chǎng)監(jiān)測(cè)監(jiān)控機(jī)制。

    八是明確監(jiān)督管理和法律責(zé)任。

    進(jìn)一步完善行政許可條件

    為貫徹《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（國(guó)發(fā)〔2024〕10號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《若干意見》）部署要求，落實(shí)《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》（以下簡(jiǎn)稱《期貨和衍生品法》）規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，制定了《辦法》。

    《期貨和衍生品法》將衍生品交易納入法律調(diào)整范圍，并授權(quán)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)內(nèi)容作出具體規(guī)定。《若干意見》提出穩(wěn)慎有序發(fā)展期貨和衍生品市場(chǎng)，要求完善對(duì)衍生品等重點(diǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)管制度。制定《辦法》是落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署的具體舉措，是推進(jìn)《期貨和衍生品法》相關(guān)規(guī)定落地實(shí)施的要求。

    據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)介紹，本次公開征求意見，合并同類意見后，共收到36條意見?？傮w來看，各方對(duì)《辦法》較為支持認(rèn)可，認(rèn)為有利于促進(jìn)衍生品市場(chǎng)規(guī)范健康發(fā)展。

    經(jīng)認(rèn)真研究，中國(guó)證監(jiān)會(huì)采納了公眾反饋的合理意見，進(jìn)一步完善了行政許可條件、明確過渡期安排、完善業(yè)務(wù)隔離要求等。關(guān)于主協(xié)議備案，如果中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)主協(xié)議（NAFMII主協(xié)議）已向其他金融管理部門備案，可以不再向中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。此外，對(duì)于有關(guān)操作性意見，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、相關(guān)自律組織等單位將研究完善相關(guān)配套規(guī)則，保障《辦法》有效實(shí)施。

（編輯 孫倩）