本報訊 （記者賀王娟）在全球市場波動加劇的背景下，水電巨頭中國長江電力股份有限公司（以下簡稱“長江電力”）交出了一份兼具穩(wěn)健性與成長性的雙重答卷。4月29日晚間，公司同步披露2025年年報與2026年一季報，以核心數(shù)據(jù)印證了其作為紅利標(biāo)桿的深厚底色。

    2025年，公司依托六庫聯(lián)調(diào)的調(diào)度優(yōu)勢，在全年來水分化的格局下實現(xiàn)發(fā)電量逆勢增長。報告期內(nèi)，長江電力境內(nèi)六座梯級電站總發(fā)電量達(dá)3071.94億千瓦時，同比增長3.82%，超額完成年度目標(biāo)。反映在財務(wù)端，公司2025年全年實現(xiàn)營業(yè)收入862.42億元，同比增長2.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“歸母凈利潤”）同比增長6.17%至345.03億元。

    2025年，公司全年財務(wù)費(fèi)用壓降至93.71億元，同比大幅減少17.60億元，債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，有效對沖了營收增幅放緩的影響。此外，公司穩(wěn)健的對外投資全年貢獻(xiàn)投資收益49.59億元，進(jìn)一步增厚了利潤安全墊。在業(yè)務(wù)拓展方面，公司不僅在甘肅張掖等抽蓄項目建設(shè)上穩(wěn)步推進(jìn)，更因完成秘魯紅珊瑚項目并購，新增風(fēng)電裝機(jī)13.57萬千瓦，躍升為秘魯?shù)谝淮箫L(fēng)電運(yùn)營商。

    長江電力同步披露了極具吸引力的2025年度分紅預(yù)案，擬每股派發(fā)現(xiàn)金股利1.00元（含稅），現(xiàn)金分紅總額高達(dá)244.68億元，占?xì)w母凈利潤的70.92%。其中，中期已派發(fā)每股0.21元紅利，末期擬每股派發(fā)0.79元，延續(xù)公司一貫的高比例分紅傳統(tǒng)。值得一提的是，此前公司已規(guī)劃在2026至2030年間，每年利潤分配不低于當(dāng)年歸母凈利潤的70%，與此同時，中國三峽集團(tuán)推出不超過80億元的增持計劃，也為市場傳遞了大股東對上市公司長期價值的高度認(rèn)可。

    進(jìn)入2026年，長江電力一季度業(yè)績再迎跳升。在上游水庫蓄能釋放及下游來水偏豐的雙重提振下，公司今年首季境內(nèi)六座梯級電站總發(fā)電量約為618億千瓦時，同比增加7.19%。一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入181.12億元，同比增長6.44%；歸母凈利潤更是錄得67.61億元，同比大增30.50%。除售電收入穩(wěn)定增加外，公司所持金融資產(chǎn)的公允價值一季度也出現(xiàn)浮盈，為利潤的高速增長貢獻(xiàn)了額外彈性。

    放眼未來，隨著汛期開啟及長江上游水庫群超334億立方米的豐沛蓄水奠基，公司二季度電量表現(xiàn)值得期待。機(jī)構(gòu)研報指出，以“十五五”初期業(yè)績預(yù)測測算，長江電力的預(yù)期股息率仍有望維持較高水平。在信用利差持續(xù)收窄的低利率時代，其預(yù)期股息率與十年期國債到期收益率的息差已處于近年來的歷史高位，安全邊際凸顯。憑借高毛利、強(qiáng)現(xiàn)金流及高分紅的“三高”核心特質(zhì)，長江電力依然是震蕩行情中穩(wěn)健型資產(chǎn)配置的優(yōu)質(zhì)選擇。

（編輯 汪世軍）