■張敏

    當(dāng)前正值A(chǔ)股上市公司財(cái)報(bào)密集披露期，在上市公司集中召開的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，“產(chǎn)業(yè)鏈”“供應(yīng)鏈”成為投資者追問的高頻熱詞。

    “核心原材料價(jià)格大漲，公司有何對(duì)沖措施？”“單一供應(yīng)商依賴度是否過高，有無備選方案？”“核心技術(shù)是否存在‘卡脖子’風(fēng)險(xiǎn)，核心裝置設(shè)備采購是否順暢？”投資者這些提問表明：在全球供應(yīng)鏈深度重構(gòu)的當(dāng)下，供應(yīng)鏈韌性已成為投資者衡量上市公司價(jià)值的新錨點(diǎn)之一。

    供應(yīng)鏈的穩(wěn)定暢通，是上市公司穩(wěn)健經(jīng)營的生命線，更是產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展的基石。當(dāng)前，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)、原材料價(jià)格波動(dòng)加劇、核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，疊加國內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)，上市公司供應(yīng)鏈正面臨多重挑戰(zhàn)。單一環(huán)節(jié)的短板、布局的失衡，都可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。

    筆者認(rèn)為，面對(duì)復(fù)雜多變的供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)，上市公司唯有聚焦關(guān)鍵路徑、多措并舉，才能構(gòu)建起具有韌性的供應(yīng)鏈。結(jié)合產(chǎn)業(yè)實(shí)踐與政策導(dǎo)向，上市公司推進(jìn)供應(yīng)鏈韌性發(fā)展可從以下幾方面發(fā)力：

    其一，以并購重組強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈，完善供應(yīng)鏈布局。并購重組是上市公司快速彌補(bǔ)供應(yīng)鏈短板、整合優(yōu)質(zhì)資源、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要路徑。上市公司橫向并購?fù)袠I(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，可擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模、整合供應(yīng)鏈資源，降低對(duì)單一環(huán)節(jié)的依賴，減少外部環(huán)境變化對(duì)供應(yīng)鏈的沖擊；縱向并購上下游企業(yè)，可延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局，實(shí)現(xiàn)原材料供應(yīng)、生產(chǎn)制造、終端銷售的一體化管控，提升供應(yīng)鏈協(xié)同效率。

    實(shí)際操作中，已有不少上市公司取得積極成效。例如，部分半導(dǎo)體上市公司通過并購核心零部件廠商，逐步打破海外技術(shù)壟斷，提升供應(yīng)鏈自主可控能力；新能源上市公司并購上下游材料供應(yīng)商，鎖定原材料來源，緩解價(jià)格波動(dòng)帶來的經(jīng)營壓力。

    需注意的是，上市公司需堅(jiān)持理性并購，聚焦主業(yè)需求，避免因盲目擴(kuò)張導(dǎo)致供應(yīng)鏈資源錯(cuò)配，同時(shí)做好并購后的整合管理，真正讓供應(yīng)鏈協(xié)同高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

    其二，以數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能，提升供應(yīng)鏈協(xié)同效能。

    信息孤島、資源錯(cuò)配、反應(yīng)滯后，是供應(yīng)鏈管理的常見痛點(diǎn)。而AI、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù)，恰恰是破解這些難題的重要抓手。上市公司可搭建數(shù)字化供應(yīng)鏈平臺(tái)，打通上下游數(shù)據(jù)壁壘，實(shí)現(xiàn)需求、庫存、生產(chǎn)、物流等信息的實(shí)時(shí)共享，既優(yōu)化流程又降低成本。在此基礎(chǔ)上，上市公司還可運(yùn)用AI算法構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)、供應(yīng)商經(jīng)營狀況變化等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)判，提前制定應(yīng)對(duì)預(yù)案，提升供應(yīng)鏈抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

    其三，以多元化布局避險(xiǎn)，增強(qiáng)供應(yīng)鏈抗沖擊能力。

    單一供應(yīng)商、單一市場(chǎng)、單一渠道的布局，容易使上市公司陷入供應(yīng)鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。主動(dòng)構(gòu)建多元化的供應(yīng)鏈體系，已成為頭部上市公司的共識(shí)。

    在供應(yīng)商布局上，上市公司可培育多家優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，建立供應(yīng)商分級(jí)管理體系，定期開展供應(yīng)商資質(zhì)審核與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，確保供應(yīng)鏈供應(yīng)穩(wěn)定；在市場(chǎng)布局上，可積極拓展國內(nèi)外多元市場(chǎng)，降低單一區(qū)域市場(chǎng)波動(dòng)、貿(mào)易壁壘帶來的影響，以全球化布局應(yīng)對(duì)區(qū)域波動(dòng)；在產(chǎn)品與技術(shù)布局上，可加大研發(fā)投入，豐富產(chǎn)品矩陣，避免因單一產(chǎn)品、技術(shù)落后導(dǎo)致供應(yīng)鏈脫節(jié)，同時(shí)聚焦關(guān)鍵領(lǐng)域，構(gòu)建技術(shù)壁壘，提升供應(yīng)鏈應(yīng)對(duì)技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)的能力。

    上市公司供應(yīng)鏈韌性的強(qiáng)弱，不僅關(guān)系到企業(yè)自身的生存發(fā)展，更影響著產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定與資本市場(chǎng)的健康運(yùn)行。4月7日，《國務(wù)院關(guān)于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全的規(guī)定》對(duì)外發(fā)布，這是我國首部專門針對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全的行政法規(guī)，標(biāo)志著我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全工作進(jìn)入法治化、系統(tǒng)化新階段，也為上市公司提升供應(yīng)鏈韌性提供了堅(jiān)實(shí)的政策支撐。

    當(dāng)前，受多因素影響，全球供應(yīng)鏈承壓。但挑戰(zhàn)之中往往孕育著重構(gòu)的機(jī)會(huì)，上市公司應(yīng)正視供應(yīng)鏈面臨的問題，多措并舉提升供應(yīng)鏈韌性。唯有如此，才能在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中站穩(wěn)腳跟，為我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定貢獻(xiàn)力量，也為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展注入持久動(dòng)力。