■毛藝融

    近日，密集召開的上市公司業(yè)績說明會成為資本市場獨特的“春季風景”。從傳統(tǒng)的文字互動到“視頻直播+現(xiàn)場參會”的立體化交流，從高管團隊的集體亮相到中小投資者的踴躍提問，A股上市公司業(yè)績說明會的形式更多元、頻次更高。

    數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，上市公司業(yè)績說明會召開比例連續(xù)三年穩(wěn)定在90%以上。其愈發(fā)成為上市公司與市場、投資者之間溝通的有效工具。

    在筆者看來，上市公司召開業(yè)績說明會，既是其主動對外展示經(jīng)營全貌、解讀發(fā)展戰(zhàn)略的重要途徑，也是拉近與投資者距離、夯實市場信任的關鍵舉措，意義重大。

    一方面，業(yè)績說明會是上市公司傳遞公司價值的重要渠道。

    近年來，A股上市公司管理層愈發(fā)重視業(yè)績說明會。中國上市公司協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年年報業(yè)績說明會董事長、總經(jīng)理的出席率高達98.5%，出席率穩(wěn)步增長；上市公司獨立董事出席率突破八成。

    在業(yè)績說明會上，公司管理層可以對企業(yè)所處行業(yè)狀況、發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營、財務表現(xiàn)、風險與困難等投資者關心的內(nèi)容作出全面、翔實的說明解讀，同時也回應回購、分紅、ESG計劃等市場關切的話題。這切實提升了業(yè)績說明會的參考價值，上市公司信息披露透明度顯著增強。

    另一方面，業(yè)績說明會逐漸成為上市公司與投資者“零距離交流”的窗口。

    A股上市公司管理層愈發(fā)認識到業(yè)績說明會的重要意義，并通過多種方式主動打破溝通壁壘。從業(yè)績說明會的時間安排來看，大都集中在15：00收盤后，便于投資者參與；同時，業(yè)績說明會的互動性增強，多數(shù)場次設置“在線問答”環(huán)節(jié)，投資者可實時提問；此外，部分公司還提供視頻回放、文字實錄等。

    從2025年年報、2026年一季報業(yè)績說明會上的投資者提問來看，呈現(xiàn)出四大鮮明特征：一是更加務實，投資者從單純關注業(yè)績數(shù)字轉(zhuǎn)向關注現(xiàn)金流、分紅等指標；二是更加長遠，投資者關注“十五五”時期公司的戰(zhàn)略規(guī)劃；三是更加國際化，投資者關注相關公司海外擴張和全球化布局情況；四是更加專業(yè)，投資者更關注行業(yè)趨勢、競爭格局、技術創(chuàng)新等。這些變化反映出A股市場投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和成熟度的提升，也將促使上市公司更加注重與投資者的真誠溝通和價值傳遞。

    不過，上市公司辦好一場出彩的業(yè)績說明會，還要注意合規(guī)性。業(yè)績說明會是“解讀會”而非“發(fā)布會”，因此，公司要做到“公告內(nèi)詳述，公告外守口如瓶”。

    展望未來，我們期待看到更多上市公司用好業(yè)績說明會這一工具，以坦誠透明的交流拉近與投資者的距離。