本報(bào)記者 姚堯

    周五（5月22日）早盤，A股市場(chǎng)溫和上漲。截至上午收盤，上證指數(shù)上漲0.47%，報(bào)4096.24點(diǎn)；深證成指上漲1.39%，報(bào)15458.88點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.91%，報(bào)3902.74點(diǎn)。滬深京三市交投保持平穩(wěn)，個(gè)股漲多跌少，共有3654只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，市場(chǎng)情緒整體偏積極。

    圖片來(lái)源：同花順

    在資金面上，市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至5月21日，滬深京三市兩融余額較前一交易日小幅波動(dòng)，市場(chǎng)融資盤整體保持平穩(wěn)。

    在此背景下，機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)正處于結(jié)構(gòu)性再平衡階段。明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“短期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)面臨再平衡。中期看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)筑底、新興動(dòng)能擴(kuò)張及制造業(yè)全球化等邏輯正逐步兌現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期有望上修，疊加央行保持流動(dòng)性充裕，可保持積極樂(lè)觀心態(tài)。當(dāng)前不宜激進(jìn)加減倉(cāng)，核心在于優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)再平衡。整體保持耐心，以結(jié)構(gòu)調(diào)整應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)。”

    華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“當(dāng)前市場(chǎng)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。例如，產(chǎn)業(yè)政策變化可能催生房地產(chǎn)、基建、設(shè)備更新及國(guó)產(chǎn)替代等領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。”

    值得注意的是，在結(jié)構(gòu)性行情中，工業(yè)金屬板塊成為早盤市場(chǎng)中極具代表性的主線方向。截至5月22日上午收盤，在同花順A股二級(jí)行業(yè)中，工業(yè)金屬板塊漲幅為2.83%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。

    機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，工業(yè)金屬的活躍表現(xiàn)源于供應(yīng)端持續(xù)收緊、需求端復(fù)蘇超預(yù)期、宏觀情緒邊際改善三重邏輯共振。

    首先，供應(yīng)端持續(xù)收緊。廣州市萬(wàn)隆證券咨詢顧問(wèn)有限公司首席研究員吳啟宏對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“海外銅礦罷工風(fēng)險(xiǎn)（如智利）、加工費(fèi)低位、中東廢銅出口暫停致再生銅原料緊張，疊加國(guó)內(nèi)冶煉指標(biāo)嚴(yán)控，推動(dòng)銅鋁等核心品種庫(kù)存持續(xù)去化，形成強(qiáng)支撐。”

    其次，需求端復(fù)蘇超預(yù)期。隨著電網(wǎng)基建、新能源汽車等銅鋁密集型領(lǐng)域訂單集中落地，有效拉動(dòng)上游原材料需求。

    最后，宏觀情緒邊際改善。據(jù)悉，2026年5月1日起，中國(guó)對(duì)53個(gè)非洲建交國(guó)全面實(shí)施零關(guān)稅舉措。“有利于降低進(jìn)口原材料成本，企業(yè)盈利預(yù)期顯著改善。而前期漲幅相對(duì)落后且基本面堅(jiān)實(shí)的工業(yè)金屬承接了市場(chǎng)‘高低切換’的防御與進(jìn)攻雙重需求。”吳啟宏補(bǔ)充道。

    對(duì)于后續(xù)布局方向，吳啟宏建議關(guān)注三大細(xì)分領(lǐng)域，他說(shuō)：“一是供需存在硬缺口的新基建‘血脈’，聚焦受益于特高壓電網(wǎng)投資增長(zhǎng)的品類；二是具備強(qiáng)資源壁壘與供給剛性的硬通貨，聚焦受環(huán)保約束、產(chǎn)能天花板限制或海外礦山擾動(dòng)影響而短期難增產(chǎn)的品種；三是受益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的高端特種金屬材料。”

    整體來(lái)看，市場(chǎng)在流動(dòng)性支持與政策預(yù)期下，正通過(guò)板塊輪動(dòng)尋找新的平衡點(diǎn)。投資者宜以結(jié)構(gòu)優(yōu)化為核心策略，把握高質(zhì)量發(fā)展主線中的確定性機(jī)會(huì)。

（編輯 孫倩）