本報記者 劉琪

    去年以來，適度寬松的貨幣政策持續(xù)發(fā)力顯效，金融總量合理增長，社會融資成本處于低位，信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。2025年12月份金融數(shù)據(jù)發(fā)布在即，綜合《證券日報》記者對業(yè)內(nèi)分析人士的采訪及多家機構(gòu)前瞻預(yù)測，業(yè)界普遍判斷，2025年12月份新增人民幣貸款、新增社融或同比少增。

    回顧2024年12月份金融數(shù)據(jù)，當(dāng)月新增人民幣貸款9900億元、新增社融2.86萬億元。

    從對2025年12月份金融數(shù)據(jù)預(yù)判來看，浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超在接受《證券日報》記者采訪時預(yù)計，2025年12月份新增人民幣貸款9000億元、新增社融2.2萬億元；預(yù)計2025年12月末M2增速為7.9%，較前值回落0.1個百分點。

    光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰分析，綜合季節(jié)性特征、票據(jù)利率走勢等因素，預(yù)計2025年12月份新增貸款在8000億元至10000億元區(qū)間。社融層面，政府債發(fā)行進入尾聲，對社融增長貢獻度下降，但年末信貸季節(jié)性放量、貸款核銷加大等對社融讀數(shù)支撐作用顯現(xiàn)，預(yù)估當(dāng)月社融新增2萬億元至2.2萬億元。

    中金公司研報提到，2025年12月份票據(jù)利率有所反彈，或意味著貸款投放在政策支持下有所回升，預(yù)計當(dāng)月新增貸款或達(dá)9000億元；2025年12月份政府債凈發(fā)行5002億元，同比明顯下降，預(yù)計2025年12月份新增社融1.84萬億元，社融增速或降至8.2%。與此同時，貨幣供應(yīng)增速或?qū)⒗^續(xù)回落，預(yù)計2025年12月末M2同比增速降至7.9%。

    中泰證券研究所研報預(yù)計，2025年12月份，新增人民幣貸款介于8000億元至9000億元之間，對應(yīng)月末人民幣貸款增速回落至6.3%附近；新增社融規(guī)模為1.9萬億元至2.1萬億元，社融存量增速回落在8.3%附近。

    需要注意的是，雖然業(yè)界普遍預(yù)計去年12月份新增人民幣貸款、新增社融規(guī)模或同比少增，但是觀察金融數(shù)據(jù)不宜盯住個別月份總量和增速的波動，更不宜以個別時點金融數(shù)據(jù)波動來判斷政策力度，應(yīng)從更長的時間維度來分析金融數(shù)據(jù)。

    此外，截至2025年11月末，我國人民幣貸款余額已達(dá)271萬億元，社融規(guī)模存量超440萬億元。中國人民銀行此前發(fā)布的《2025年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，隨著基數(shù)變大，未來金融總量增速有所下降是自然的，與我國經(jīng)濟從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展是一致的。社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長與名義經(jīng)濟增速基本匹配的同時，貸款增速略低一些也是合理的，反映我國金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)的變化。

    李超表示，中長期看，信貸增速逐步放緩對應(yīng)的是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級使得信貸需求“換擋”及直接融資的良性替代。未來合理評價金融支持力度，可更多關(guān)注利率下降的成效，以及對科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、中小微企業(yè)等重點領(lǐng)域的金融支持強度等。