本報記者 王寧

    私募與公募同跑，管理規(guī)模提升和頭部效應再度顯現。《證券日報》記者據私募排排網最新數據發(fā)現，截至目前，證券類百億元級私募陣營再度擴容，其機構數量已增至74家，其中，有私募更是在半年內躋身頭部陣營；與此同時，從業(yè)績表現來看，百億元級私募整體平均收益在近一年為46.86%，更有23家私募同期收益超50%。

    多位私募人士告訴《證券日報》記者，在信貸寬松環(huán)境下，居民儲蓄搬家跡象愈加明顯，一方面在于供應有所寬松，另一方面私募的投資能力和市場賺錢效應引得資金青睞；可以看到，目前私募業(yè)的管理規(guī)模大幅提升，且頭部效應再度顯現。

    “年輕化”趨勢明顯

    《證券日報》記者根據私募排排網不完全統(tǒng)計，目前管理規(guī)模在百億元以上的私募證券投資基金管理人增至74家，近期新增的百億元級私募包括睿璞投資、天演資本、泓澄投資等，和諧匯一取代衍復投資成為最快晉級百億元級私募機構，用時不足半年。

    與此同時，在這74家百億元級私募中，有7家被中基協(xié)提示機構存在誠信信息，異常原因包括：未按要求進行產品更新或重大事項更新累計2次及以上、被采取責令改正的行政監(jiān)管措施，以及被采取出具警示函的行政監(jiān)管措施等。

    從分布來看，上海地區(qū)有32家百億元級私募領跑全行業(yè)，數量占比為43.24%；北京有18家，占比為24.32%。占比超過10%的還有深圳，有9家，占比為12.16%。

    近兩年，私募業(yè)與公募業(yè)同跑，管理規(guī)模提升和頭部化效應均有所顯現。其中，私募業(yè)“年輕化”趨勢也比較突出，據私募排排網統(tǒng)計結果顯示，有64家百億元級私募成立時間不足10年，也就是說“年輕”私募數量占比高達86.49%。例如，和諧匯一資產成立于2020年6月份，在8月份完成備案登記，成為備案不足半年就晉級百億陣營的首家私募，此前規(guī)模最快突破百億的私募為衍復投資。

    此外，有10家老牌百億元級私募成立時間超過10年，分別是外貿信托、中科招商、東方港灣、林園投資、彤源投資、淡水泉、星石投資、上海大樸資產、銀葉投資、鳴石投資。

    值得一提的是，在業(yè)績方面，年輕新銳不輸資深老牌，石鋒資產、林園投資分列榜單冠亞軍。據私募排排網不完全統(tǒng)計，有凈值更新的60家百億元級私募近一年平均收益為46.86%，其中，股票策略私募近一年平均收益更是高達56.37%。從高收益私募來看，有41家百億元級私募近一年平均收益超過30%，更有23家私募平均收益超過50%，最高收益超過120%。

    主觀與量化策略成為贏家

    記者獲悉，在百億元級私募陣營擴容的背后，按策略分類，主觀和量化策略機構數量增加最多，其中量化策略百億元級私募數量目前增至6家，而在2020年前，也僅有3家，其他百億元級私募多為主觀策略。

    盈誠投資基金經理張硯告訴《證券日報》記者，百億元級私募陣營擴容，對應的主要策略既有量化也有主觀，且順應機構化發(fā)展趨勢，其主要原因在于：一是需求增加；受益政策、市場賺錢效應等因素，私募基金借助精品化多元投資策略，能適應多種市場情景，創(chuàng)造有吸引力的投資績效，從而吸引了更多投資者和更多資金。二是供給寬松；行業(yè)發(fā)展需要更多資金參與，進一步提升活躍度，A股、大宗商品、衍生品等為私募基金各類量化或主觀策略，提供了更多工具，適用更多元化策略，力爭適應不同市場情景。三是私募基金在動態(tài)競爭中，保持著較高的集中度。優(yōu)秀的私募基金績效，通常既有管理人自身的阿爾法，也有借市場的貝塔；私募基金管理人保持基業(yè)長青必備的所有內功，保持策略的及時有效迭代，更可追求長勝。

    玄甲金融CEO林佳義向記者表示，近兩年百億元級私募機構數量大增，主要是由于信貸寬松和股市短期賺錢效應持續(xù)共振導致，在此背景下居民儲蓄搬家大幅提升了公募、私募基金的滲透率，從而出現了一大批百億元級私募機構。但從差異點來看，主要在于不同策略及超額收益能力導致的差異，例如有部分機構依靠對沖打新一年增加幾百億元規(guī)模等。同時也要看到，由于短期居民儲蓄搬家力度過大，且其中夾雜著杠桿率提升，后期不可持續(xù)，未來機構間發(fā)展必將進一步分化。

    私募排排網研究員葉遠聲也向《證券日報》記者表示，百億元級私募陣營擴充，一方面得益于居民財富的快速增長，另一方面得益于資產配置結構的變化，還有就是資本市場改革的不斷深入，使得A股市場走出了結構性牛市行情，價值投資在A股的有效性大幅提升，機構和個人投資者之間的差距開始得以顯現。

    葉遠聲介紹說，從近兩年私募行業(yè)發(fā)展來看，主要呈現出兩個非常明顯特征：一是量化投資迅速崛起，尤其是量化對沖基金與其它策略相關性低，且在不受股市漲跌影響下，依靠的是獲取超額收益能力，風險可控收益穩(wěn)健，深受個人和機構投資者青睞；二是頭部效應愈演愈烈，資源向頭部私募傾斜，百億元級私募隊伍大幅擴容的同時，還誕生了多家千億元級私募機構，甚至有越來越多的頭部私募機構為了保護投資者開始暫停申購拒接資金。

（編輯 喬川川）