本報訊 （記者周尚伃）2025年以來，隨著中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價值持續(xù)重估，國際資本逐步加大對中國資產(chǎn)的配置力度，港股IPO市場重新展現(xiàn)出活躍態(tài)勢，募資規(guī)模時隔六年重回全球首位。同時，伴隨中資投行國際化服務(wù)能力的不斷提升，其在港股IPO市場中的專業(yè)作用和影響力日益凸顯。

    在這一背景下，中金公司依托長期深耕形成的市場積累、成熟的專業(yè)能力以及在重大項目中的組織與執(zhí)行優(yōu)勢，持續(xù)在港股IPO市場發(fā)揮核心引領(lǐng)作用，在發(fā)行定價、投資者結(jié)構(gòu)構(gòu)建等關(guān)鍵環(huán)節(jié)中不斷強化對中國資產(chǎn)海外定價權(quán)的掌控能力。憑借在項目數(shù)量、承銷規(guī)模及頭部項目主導(dǎo)力等方面的持續(xù)領(lǐng)先表現(xiàn)。

    從項目數(shù)量看，2025年以來港股市場共完成117單IPO，中金公司參與53單，市場覆蓋率達(dá)45%。其中，中金公司擔(dān)任保薦人的項目42單，市占率36%。也就是說，每三家新上市的港股公司中，就有一家由中金公司擔(dān)任保薦人；牽頭保薦項目38單，牽頭率超過90%，處于市場絕對領(lǐng)先水平。

    從承銷規(guī)?？?，中金公司參與項目的承銷規(guī)模超100億美元，承銷占比近30%?；厮?019年，港股IPO市場仍以外資投行為主導(dǎo)，高盛、摩根士丹利等國際投行位居承銷規(guī)模排行榜前列，合計占據(jù)顯著市場份額，在大型中資企業(yè)海外上市中發(fā)揮著核心承銷與定價作用。在此對比之下，中金公司在港股IPO市場的份額持續(xù)提升，已連續(xù)4年位居市場份額第一。這背后反映的是其在過去6年間對全球投資者的深度覆蓋能力不斷增強，在項目推介、發(fā)行定價、配售組織等承銷關(guān)鍵環(huán)節(jié)上全面掌握主導(dǎo)權(quán)，并在國際資本市場中逐步確立起領(lǐng)先、穩(wěn)定的中國資產(chǎn)價格發(fā)現(xiàn)能力。

    更值得注意的是，在衡量投行綜合實力的前20大港股IPO項目中，2019年高盛、摩根士丹利、摩根大通等國際投行合計擔(dān)任保薦人的項目數(shù)量達(dá)10單，外資投行在大型中資企業(yè)海外上市中的牽頭組織與定價話語權(quán)仍處于明顯優(yōu)勢地位。與之形成鮮明對比的是，2025年中金公司在頭部項目中的主導(dǎo)地位實現(xiàn)了質(zhì)的躍升：保薦項目數(shù)量由2019年的4單大幅提升至10單，占比達(dá)50%；同時在承銷份額上形成顯著領(lǐng)先優(yōu)勢——其保薦的8單項目承銷份額超過45%，其中5單項目承銷份額超過70%，在頭部項目中形成斷層式領(lǐng)先。

    值得一提的是，在眾多港股明星項目中，中金公司憑借對國際核心資本的廣泛覆蓋，引入了全球頂級主權(quán)基金、長線機構(gòu)投資者等重量級國際投資者，為企業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展帶來關(guān)鍵資金支持。

    寧德時代于5月20日在港交所掛牌上市，發(fā)行規(guī)模52.5億美元。截至完成時，創(chuàng)下2023年以來全球規(guī)模最大的IPO、2022年以來全球規(guī)模最大的中資企業(yè)IPO（按定價日）、迄今規(guī)模最大的A股上市公司H股IPO等多項紀(jì)錄。據(jù)悉，中金公司作為保薦人，在項目推進(jìn)過程中，面對復(fù)雜的地緣政治環(huán)境和國際資本博弈，充分挖掘企業(yè)核心價值，公開發(fā)售獲得逾150倍超額認(rèn)購，并成功引入十余個國家主權(quán)基金及多家國際長線投資者；在發(fā)行定價方面，協(xié)助企業(yè)實現(xiàn)按A股收盤價“零折扣”定價，重塑國際資本對中國新能源核心資產(chǎn)的價值認(rèn)知。

    三花智控于6月23日在港交所掛牌上市，發(fā)行規(guī)模13.68億美元，是2021年以來浙江省規(guī)模最大的港股IPO。據(jù)悉，中金公司幫助公司引入的基石投資人歐洲資管巨頭施羅德基金認(rèn)購1.42億美元，為其歷史上首次作為基石投資者參與港股IPO，充分體現(xiàn)國際長期資本對中國高端制造的高度認(rèn)可。

    奇瑞汽車于9月25日在港交所掛牌上市，發(fā)行規(guī)模13.4億美元，創(chuàng)近十年大型綜合車企港股融資規(guī)模之最，持續(xù)支持產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和國際化布局。據(jù)悉，中金公司作為牽頭保薦人，全權(quán)負(fù)責(zé)引入的基石投資者廣泛覆蓋香港市場意見領(lǐng)袖投資人與產(chǎn)業(yè)鏈主企業(yè)，承銷份額排名承銷團(tuán)首位。

    佳鑫國際資源于8月28日在香港聯(lián)交所與阿斯塔納國際交易所同步上市，發(fā)行規(guī)模1.76億美元，為全球首個兩地同步上市項目，并推出中亞地區(qū)首支人民幣計價股票，在交易結(jié)構(gòu)創(chuàng)新和人民幣國際化方面具有示范意義。公司核心資產(chǎn)為巴庫塔鎢礦。中金公司作為獨家保薦人，在企業(yè)尚處商業(yè)化初期的情況下，成功挖掘其戰(zhàn)略資源價值，推動香港公開發(fā)售獲超2000倍認(rèn)購、國際配售約21倍覆蓋，引入眾多長線投資者。

    在本輪港股市場熱潮中，中資投行正以香港為支點，推動內(nèi)地企業(yè)與國際資本的深度融合。從2019年到2025年的六年間，中金公司在港股IPO市場完成了從“重要參與者”向“引領(lǐng)者”的關(guān)鍵躍升。無論是市場參與度、保薦牽頭比例，還是在頭部項目中的實質(zhì)性主導(dǎo)能力，中金公司在香港市場的影響力均已進(jìn)入全新階段。

（編輯 張偉）