本報記者 李勇

    4個銀行基本賬戶和41個銀行一般賬戶被法院凍結(jié)，上市十一年多的沈陽萃華金銀珠寶股份有限公司（以下簡稱“萃華珠寶”）股票將從2026年2月10日起首度“戴帽”，被實施其他風險警示，股票簡稱將由“萃華珠寶”變?yōu)?ldquo;ST萃華”。

    “風險警示作為一種特別處理機制，旨在向投資者提示風險，保護投資者利益、維護市場秩序并促進公司規(guī)范運作。‌”天津天元世通律師事務所張新寬律師在接受《證券日報》記者采訪時表示，股票被實施風險警示后，一般會對上市公司的資本運作和企業(yè)聲譽等多方面都帶來影響。

    多個賬戶已被凍結(jié)

    萃華珠寶股票被實施風險警示，主要緣于該公司及其多個子公司的銀行賬戶被凍結(jié)，而賬戶被凍結(jié)原因則是萃華珠寶及其子公司因流動性緊張而導致的借款逾期。

    先是1月28日，萃華珠寶公告6筆總額為5.24億元的銀行借款中，有2.34億元的本金出現(xiàn)逾期。數(shù)天后，2月6日，萃華珠寶公告新增一筆借款逾期。該公司全資子公司深圳市萃華珠寶首飾有限公司（以下簡稱“深圳萃華”）一筆5000萬元的借款中，逾期未付本金為2000萬元。由此，萃華珠寶不含因逾期未付利息、逾期產(chǎn)生的違約金、滯納金和罰息等在內(nèi)的逾期借款本金已達2.54億元。此外，公告還顯示，萃華珠寶仍有部分銀行借款將于2026年2月到期。

    2月9日，《證券日報》記者曾以投資者身份致電萃華珠寶，詢問2月份該公司還將有多大規(guī)模的銀行借款到期，萃華珠寶相關(guān)工作人員在電話中答復稱沒有接到相關(guān)通知，還沒有具體數(shù)據(jù)。

    在兩次借款逾期公告中，萃華珠寶一直稱正與相關(guān)債權(quán)人保持密切溝通，力爭通過展期、還款計劃調(diào)整等可行方案逐步化解逾期債務。不過，多家金融機構(gòu)已提起訴訟或仲裁，導致萃華珠寶及其子公司深圳萃華、萃華廷（北京）珠寶有限公司、沈陽萃華珠寶有限公司的4個基本賬戶和41個一般賬戶合計45個銀行賬戶被凍結(jié)，實際凍結(jié)金額累計472萬元。

    記者還在電話中詢問賬戶凍結(jié)是否對生產(chǎn)經(jīng)營造成影響，萃華珠寶前述工作人員在深嘆一口氣后回答道：“目前生產(chǎn)經(jīng)營正常，要不然我也不可能接你的電話。”

    跨界轉(zhuǎn)型推高債務

    冰凍三尺非一日之寒，萃華珠寶當前面臨的嚴重流動性問題，或許早在多年前就已埋下伏筆。自2022年跨界轉(zhuǎn)型以來，萃華珠寶債務規(guī)模不斷擴大，資產(chǎn)負債率顯著提升。

    萃華珠寶原來主要從事黃金珠寶業(yè)務。2022年6月份，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和部分股東放棄表決權(quán)等系列安排，萃華珠寶實控人擬變更為陳思偉。當年11月份，萃華珠寶推出一份收購計劃，斥資6.12億元從陳思偉等交易方手中收購四川思特瑞鋰業(yè)有限公司（以下簡稱“思特瑞”）51%股權(quán)，從而跨界進入當時炙手可熱的鋰鹽業(yè)務。2023年8月份，思特瑞完成工商變更。

    陳思偉對思特瑞業(yè)績做出了承諾，承諾思特瑞2023年、2024年和2025年累計實現(xiàn)的凈利潤不低于3億元。然而，鋰鹽業(yè)務并表后卻長期虧損。2023年和2024年，思特瑞凈利潤分別虧損了1.86億元和6509.77萬元。2025年度，萃華珠寶業(yè)績預告顯示鋰鹽板塊轉(zhuǎn)虧為盈，經(jīng)營業(yè)績有所增長。但整體上，萃華珠寶預計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降85.69%至90.31%。

    Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示，跨界轉(zhuǎn)型以來，萃華珠寶債務規(guī)?？焖倥噬延?022年末的23.06億元增長至2025年9月末的43.07億元。資產(chǎn)負債率已由2022年末的58.06%上升到2025年三季度末的68.78%。

    短期償債壓力較大

    除了負債規(guī)模擴大和資產(chǎn)負債率上升外，萃華珠寶多項財務指標還顯示出該公司當前流動性緊張，短期償債風險較為突出。

    從資產(chǎn)端來看，萃華珠寶存貨占比一直較高。截至2025年9月末，萃華珠寶存貨規(guī)模37.23億元，占到了公司資產(chǎn)總額的近六成。

    “存貨占比較高意味著大量資金被鎖定在庫存中，無法快速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，會嚴重削弱企業(yè)的短期償債能力和應對突發(fā)資金需求的能力。”深圳市優(yōu)品投資顧問有限公司李鵬巖向《證券日報》記者表示。

    從負債端看，萃華珠寶流動負債占比較高。截至2025年9月末，萃華珠寶流動負債占到了總負債的超九成，且流動負債主要以有息負債構(gòu)成。截至2025年9月末，該公司的有息負債余額超21億元。

    “高比例流動負債和較大規(guī)模有息負債，意味著企業(yè)承擔著較高的財務費用，需要在短期內(nèi)安排大量資金用于償還債務，若企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流出現(xiàn)波動，可能會面臨較大的短期支付壓力。”李鵬巖講道。

    從短期需要償還的債務來看，萃華珠寶截至2025年9月末的短期借款余額為17.07億元，疊加1.72億元一年內(nèi)到期的非流動負債，短期剛性償債規(guī)模超18.7億元。而該公司實際可動用資金卻嚴重不足。截至2025年9月末，萃華珠寶在手貨幣資金為4.38億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額僅為1.60億元，資金覆蓋率不足9%。

    “現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物是最具流動性的資產(chǎn)，若余額不足以覆蓋短期債務，企業(yè)可能無法按時足額償付債務，極易導致違約。”李鵬巖表示，“當前該公司面臨的短期償債壓力巨大，若不能及時與債權(quán)人達成展期協(xié)議，或無法通過其他渠道獲得新增融資，可能觸發(fā)銀行借款合同中的交叉違約條款，導致其他借款提前到期，進一步加劇資金鏈緊張。”

（編輯 喬川川）