本報記者 曹衛(wèi)新 劉歡

    進入2026年，央企在能源、高端裝備制造等關(guān)鍵領(lǐng)域的并購重組動作頻頻，聚焦產(chǎn)業(yè)鏈補鏈強鏈精準(zhǔn)發(fā)力。與此同時，地方國企重組案例密集落地，通過資產(chǎn)置換、主業(yè)轉(zhuǎn)型等方式切入新質(zhì)生產(chǎn)力賽道，為地方產(chǎn)業(yè)升級與高質(zhì)量發(fā)展注入強勁動力。

    作為國民經(jīng)濟的中流砥柱，央國企在“十五五”開局之年的改革動向與發(fā)展布局備受市場關(guān)注。受訪專家表示，新一輪國資國企改革的頂層設(shè)計正在醞釀之中，具體路徑和政策工具尚未最終定型。從公開信息看，改革有望更聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力培育，重組邏輯從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略安全與產(chǎn)業(yè)鏈韌性，呈現(xiàn)“縱向鏈?zhǔn)秸?rdquo;趨勢。

    央企專業(yè)化整合精準(zhǔn)落地

    聚焦產(chǎn)業(yè)鏈強鏈補鏈

    1月8日，國務(wù)院國資委發(fā)布消息稱，經(jīng)報國務(wù)院批準(zhǔn)，中國石油化工集團有限公司（以下簡稱“中國石化集團”）與中國航空油料集團有限公司（以下簡稱“中國航油集團”）實施重組。

    作為中國最大的煉化企業(yè)，中國石化集團是國內(nèi)最大的成品油上游供應(yīng)商，光大證券分析認為，兩大集團重組后，中國石化集團將打通航空煤油銷售下游渠道，形成“原油進口—煉化生產(chǎn)—航油運輸—機場加注”全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，提升其在航煤行業(yè)的競爭力。而中國航油集團將獲得穩(wěn)定的上游供應(yīng)，有助于提升其經(jīng)營穩(wěn)定性。雙方還有望在成品油銷售業(yè)務(wù)、國際貿(mào)易業(yè)務(wù)等方面形成橫向整合。

    同日，中國機械工業(yè)集團有限公司（以下簡稱“國機集團”）旗下蘇美達股份有限公司（以下簡稱“蘇美達”）發(fā)布公告稱，公司擬通過非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，以4.03億元收購國機集團下屬公司所持有的甘肅藍科石化高新裝備股份有限公司（以下簡稱“藍科高新”）6000萬股股份。交易完成后，蘇美達對藍科高新的持股比例將提升至21.72%，藍科高新將正式成為其控股子公司，并納入公司合并報表范圍。

    “藍科高新在能源裝備領(lǐng)域發(fā)展多年，并在高效換熱裝備、能源儲運裝備、熔鹽儲能裝備、海洋油氣處理裝備等領(lǐng)域形成獨特競爭優(yōu)勢，具備為FPSO（浮式生產(chǎn)儲卸油裝置）等大型海工裝備提供核心模塊和整體解決方案的能力和自主知識產(chǎn)權(quán)，曾參與中海油海南潿洲10-3自安裝生產(chǎn)處理平臺等典型項目。這些優(yōu)勢對蘇美達未來在船舶制造、生態(tài)環(huán)保、清潔能源等板塊不斷拓寬業(yè)務(wù)場景具有重要意義。”蘇美達相關(guān)負責(zé)人在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    “公司控股股東變更后，蘇美達將憑借在產(chǎn)業(yè)資源、市場渠道和管理能力方面的優(yōu)勢，為藍科高新注入更強發(fā)展動能，進一步拓展公司業(yè)務(wù)空間，提升長期競爭力和行業(yè)影響力。藍科高新則將繼續(xù)沿著既定戰(zhàn)略方向穩(wěn)步前行，深耕主業(yè)、穩(wěn)健經(jīng)營。”藍科高新相關(guān)負責(zé)人對《證券日報》記者表示。

    陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級投資顧問朱華雷在接受《證券日報》記者采訪時表示：“2026年央企整合進一步突出國家戰(zhàn)略安全導(dǎo)向，以服務(wù)國家安全需求為核心統(tǒng)籌推進資源重整。相較于以往做法，新一輪整合更強調(diào)打通產(chǎn)業(yè)鏈條，構(gòu)建上下游協(xié)同高效的閉環(huán)生態(tài)。這將有助于增強企業(yè)供應(yīng)鏈的自主可控和安全穩(wěn)定，推動企業(yè)集中優(yōu)勢資源加快關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)。”

    地方國企重組整合提速

    加快布局新質(zhì)生產(chǎn)力賽道

    在央企發(fā)揮引領(lǐng)作用的同時，地方國企的重組整合也在加速推進。

    1月8日，南京化纖股份有限公司（以下簡稱“南京化纖”）發(fā)布公告稱，公司重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金的重組方案，獲上交所并購重組審核委員會審核通過。

    依據(jù)重組計劃，南京化纖將剝離持續(xù)虧損的傳統(tǒng)化纖主業(yè)，置入南京市國資委旗下南京工藝裝備制造股份有限公司100%股權(quán)。交易完成后，南京化纖將全面轉(zhuǎn)型至高端裝備制造賽道，主營業(yè)務(wù)將變更為滾動功能部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。該業(yè)務(wù)領(lǐng)域是國家重點支持和鼓勵的核心基礎(chǔ)零部件業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

    1月5日，南方黑芝麻集團股份有限公司發(fā)布公告稱，公司收到控股股東通知，其向廣西旅發(fā)大健康產(chǎn)業(yè)集團有限公司（以下簡稱“廣旅大健康”）協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份事項已完成股份過戶登記手續(xù)。公司控股股東變更為廣旅大健康，實控人變更為廣西壯族自治區(qū)人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。交易完成后，雙方在“文旅+大健康”領(lǐng)域的戰(zhàn)略合作將全面展開。

    地方國企重組整合的有序推進，離不開地方政策的精準(zhǔn)賦能。招商證券研報顯示，多地“十五五”規(guī)劃建議已將資產(chǎn)盤活內(nèi)嵌于當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)升級戰(zhàn)略，明確推動傳統(tǒng)工業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)型升級、引導(dǎo)資源向新興產(chǎn)業(yè)集群集中等路徑，為下一階段國資國企運作提供清晰的戰(zhàn)略指引。

    “未來1年到3年，國企重組會更聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力。趨勢上，專業(yè)化整合從‘橫向合并’轉(zhuǎn)向‘縱向鏈?zhǔn)秸?rsquo;，資本運作更活躍（如分拆上市）。例如，新能源、低空經(jīng)濟、6G等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)會成為重點補鏈焦點；綠色賽道如氫能、新型儲能會復(fù)制‘中國石化集團—中國航油集團’的協(xié)同模式；基礎(chǔ)保障領(lǐng)域如種業(yè)、醫(yī)療設(shè)備等也會加強，確保產(chǎn)業(yè)鏈安全。”深度科技研究院院長張孝榮對《證券日報》記者表示。

    對于地方國企而言，切入新質(zhì)生產(chǎn)力賽道往往需要跨越產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、技術(shù)儲備和資源配置等方面的門檻。

    眾和昆侖（北京）資產(chǎn)管理有限公司董事長柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示，“從各地改革實踐看，地方國企切入新質(zhì)生產(chǎn)力賽道普遍面臨資產(chǎn)處置、技術(shù)適配和資金周轉(zhuǎn)三大難題。不少地方已形成較為成熟、可復(fù)制的政策組合，但在具體落地過程中仍需因地制宜，東部沿海地區(qū)更適合聚焦補鏈，中西部地區(qū)則應(yīng)強化建鏈；高端產(chǎn)業(yè)項目還需同步完善人才政策，以避免并購重組后核心團隊流失。”