目前沒有對(duì)彪馬發(fā)起要約收購的計(jì)劃

    本報(bào)記者 梁傲男

    1月27日，安踏體育用品有限公司（以下簡(jiǎn)稱“安踏集團(tuán)”）宣布，安踏集團(tuán)與Pinault家族的投資公司Groupe Artémis達(dá)成購股協(xié)議，安踏集團(tuán)將收購全球標(biāo)志性運(yùn)動(dòng)品牌彪馬（PUMA）所屬公司PUMA SE29.06%的股權(quán)，現(xiàn)金對(duì)價(jià)為15億歐元。若交易完成，安踏集團(tuán)將成為PUMA的單一最大股東。

    本次交易預(yù)計(jì)有望于2026年年底前完成，但仍需要得到相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)及滿足慣例交割條件。此次股權(quán)收購資金全部來源于安踏集團(tuán)的內(nèi)部自有現(xiàn)金儲(chǔ)備。

    安踏集團(tuán)深耕體育用品行業(yè)35年，以中國市場(chǎng)為根基，并在東南亞、中東、非洲、北美及歐洲等多個(gè)關(guān)鍵市場(chǎng)拓展業(yè)務(wù)。彪馬擁有深厚的品牌資產(chǎn)、全球影響力及體育資源，尤其體現(xiàn)在足球、跑步、綜合訓(xùn)練、籃球和賽車等運(yùn)動(dòng)細(xì)分品類，在歐洲、拉丁美洲、非洲和印度等關(guān)鍵體育市場(chǎng)均有較強(qiáng)影響力。

    安踏集團(tuán)董事局主席丁世忠表示：“收購彪馬的股權(quán)是安踏集團(tuán)深入推進(jìn)‘單聚焦、多品牌、全球化’發(fā)展戰(zhàn)略的重要里程碑。彪馬是具有標(biāo)志性意義的全球知名品牌，有著深厚的品牌資產(chǎn)。我們期待與彪馬相互學(xué)習(xí)并分享經(jīng)驗(yàn)，攜手合作充分釋放其品牌勢(shì)能。這將有助于進(jìn)一步推動(dòng)安踏集團(tuán)的全球化進(jìn)程，促進(jìn)包括中國在內(nèi)的全球體育產(chǎn)業(yè)繁榮，同時(shí)為全球消費(fèi)者和利益相關(guān)者創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。”

    “彪馬在全球體育鞋服行業(yè)占有重要位置。彪馬的加入既能強(qiáng)化安踏集團(tuán)在時(shí)尚運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域的全球競(jìng)爭(zhēng)力，也有助于拓寬客群與產(chǎn)品線，突破增長(zhǎng)天花板。這不僅是安踏集團(tuán)優(yōu)化品牌矩陣的關(guān)鍵布局，也彰顯了其深耕國際賽道的戰(zhàn)略野心。”要客研究院院長(zhǎng)、高端消費(fèi)品研究專家周婷對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    據(jù)GYBrand發(fā)布的《2025全球最具價(jià)值運(yùn)動(dòng)品牌報(bào)告》，彪馬品牌價(jià)值位居全球第五，前四名分別是耐克、阿迪達(dá)斯、Lululemon和安踏。

    不過從業(yè)績(jī)來看，彪馬正經(jīng)歷日益嚴(yán)峻的經(jīng)營挑戰(zhàn)。2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，彪馬在報(bào)告期內(nèi)經(jīng)匯率調(diào)整后的銷售額同比下降10.4%，為19.557億歐元；最終凈虧損6230萬歐元（約為5.11億元）；毛利率下降至45.2%；庫存同比上升17.3%至21.241億歐元。對(duì)于2025年全年，彪馬預(yù)計(jì)報(bào)告口徑息稅前利潤(rùn)虧損。

    晶捷互動(dòng)創(chuàng)始人、品牌戰(zhàn)略專家陳晶晶對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在一線國際運(yùn)動(dòng)品牌中，彪馬是少數(shù)可與耐克、阿迪達(dá)斯相提并論的全球大眾運(yùn)動(dòng)品牌，而當(dāng)前估值又處于相對(duì)低位。安踏集團(tuán)此舉體現(xiàn)了其“資本型全球化”的發(fā)展路徑。

    丁世忠表示：“好的品牌基因與價(jià)值沉淀可遇不可求，我們相信彪馬過去幾個(gè)月的股價(jià)并未充分反映其品牌所蘊(yùn)含的長(zhǎng)期價(jià)值。我們對(duì)其現(xiàn)在的管理團(tuán)隊(duì)和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型有信心。未來，雙方將建立深厚信任，在高度共識(shí)的領(lǐng)域開展協(xié)作、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，同時(shí)保持各自業(yè)務(wù)運(yùn)營上的獨(dú)立性、紀(jì)律性和戰(zhàn)略清晰。”

    在陳晶晶看來，安踏集團(tuán)參股彪馬，本質(zhì)是在既有品牌架構(gòu)上的結(jié)構(gòu)性補(bǔ)位。從量級(jí)看，彪馬無論營收規(guī)模還是全球覆蓋度，均明顯高于亞瑪芬體育與斐樂。在品牌分工上，斐樂與迪桑特側(cè)重溢價(jià)能力與風(fēng)格表達(dá)，亞瑪芬體育代表專業(yè)高度，而彪馬則補(bǔ)上了此前缺失的全球大眾運(yùn)動(dòng)品牌層級(jí)。層次清晰的多品牌結(jié)構(gòu)，將顯著提升安踏集團(tuán)作為全球運(yùn)動(dòng)集團(tuán)的完整度，這也是其“多品牌、全球化”戰(zhàn)略的關(guān)鍵。

    安踏集團(tuán)方面表示，公司充分尊重彪馬的管理文化以及彪馬作為德國上市公司的獨(dú)立治理架構(gòu)。交易完成后，安踏集團(tuán)擬尋求向彪馬監(jiān)事會(huì)委派合適的代表，該代表將與其他監(jiān)事會(huì)成員及員工代表密切協(xié)作，同時(shí)致力于保持彪馬深厚的品牌身份與基因。安踏集團(tuán)未來將審慎評(píng)估雙方是否有進(jìn)一步深化合作關(guān)系的可能性。安踏集團(tuán)目前沒有對(duì)彪馬發(fā)起要約收購的計(jì)劃。