本報訊 （記者李豪悅）

    2月10日，閱文集團（以下簡稱“閱文”）發(fā)布盈利預警公告。公告稱，因計提新麗傳媒（以下簡稱“新麗”）18億元商譽減值，將造成閱文2025年虧損7.5億元至8.5億元。同時因新麗利潤減少，2025年閱文扣非利潤將下降至8億元至9億元。

    公告顯示，近年來，觀眾對長劇和電影行業(yè)高品質內容的期待日益上升，同時2025年短劇憑借碎片化的觀看習慣與快速迭代的生產特點持續(xù)高速增長，并對長劇和電影內容制作生態(tài)產生顯著影響。面對這一新的變化，新麗始終堅守頭部內容創(chuàng)作者定位，堅定不移地投入高品質精品視頻內容制作。與此同時，新麗在生產策略上做出更為謹慎的調整，有意控制創(chuàng)作節(jié)奏，以期通過更充分的打磨來提升內容質量。該舉措可能延長劇本孵化、前期籌備、拍攝、后期制作等環(huán)節(jié)的周期，從而可能對新麗的利潤預期產生重大影響?？紤]到這些變化，閱文對新麗的商譽進行了減值測試并計提減值撥備，本次減值后，新麗的商譽已全額減值。因此，不再存在需對新麗商譽進行進一步計提減值的金額。

    從戰(zhàn)略角度來看，在信息碎片化時代，精品長視頻內容所構建的IP價值與情感沉淀，形成了獨特的核心壁壘，對閱文IP生態(tài)至關重要。閱文希望新麗繼續(xù)發(fā)揮其核心價值，打造精品高質量內容，進一步夯實行業(yè)龍頭地位，并最終為閱文的IP業(yè)務創(chuàng)造更大的長期價值。

    分析人士指出，此次計提商譽減值后，新麗商譽風險全部出清。短期來看，這會讓閱文當期業(yè)績承壓，但商譽減值屬于非現(xiàn)金性質，不影響上市公司現(xiàn)金流。長期來看，甩掉新麗商譽包袱主動優(yōu)化資產結構后，閱文未來的業(yè)績基線更為清晰，有利于提升上市公司財務健康水平。

    2018年，新麗加入閱文后，陸續(xù)產出了多部爆款電視劇電影內容。精品戰(zhàn)略引領下，新麗優(yōu)質內容護城河不斷加深，并能通過爆款影視內容的放大器作用持續(xù)擴大閱文IP影響力，幫助閱文挖掘IP內容潛力，進而實現(xiàn)IP商業(yè)價值變現(xiàn)。

    除影視項目外，在短劇、漫劇、IP衍生品等新業(yè)態(tài)方面，閱文展現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢。2025年，閱文短劇年產超120部，多部作品獲頭部平臺“爆劇”認證；同時，衍生品業(yè)務在產品、渠道、運營等體系能力上取得了扎實進展，去年上半年GMV達4.8億元，接近2024年全年水平。

    此外，AI技術的快速發(fā)展有望進一步提升閱文旗下IP商業(yè)化效率。2025年，閱文旗下作家助手推出了行業(yè)首創(chuàng)的千萬字網文深度理解能力“妙筆通鑒”。目前，閱文旗下漫劇助手已與主流模型深度合作，接入Vidu、可靈、海螺等提供音畫直出能力，并已官宣率先接入Seedance2.0模型，為漫劇創(chuàng)作者提供更高效、更智能的創(chuàng)作支持。

（編輯 張偉）