本報(bào)記者 彭妍

    日前，太倉(cāng)農(nóng)村商業(yè)銀行、臺(tái)州銀行、石嘴山銀行、富滇銀行四家銀行相繼披露2025年理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)報(bào)告。《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，這四家銀行理財(cái)業(yè)務(wù)普遍呈現(xiàn)募集規(guī)模低于到期規(guī)模的態(tài)勢(shì)，2025年末理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模均較2024年末出現(xiàn)下滑。

    而公開(kāi)信息顯示，2025年11月份，全行業(yè)理財(cái)規(guī)模一度觸及34萬(wàn)億元的歷史峰值，較2025年初增長(zhǎng)超4萬(wàn)億元，創(chuàng)下理財(cái)行業(yè)歷史新高。

    對(duì)此，受訪人士表示，銀行理財(cái)市場(chǎng)“兩極分化”格局持續(xù)深化，這一現(xiàn)象契合監(jiān)管導(dǎo)向。面對(duì)自營(yíng)理財(cái)收縮與代銷(xiāo)轉(zhuǎn)型的行業(yè)趨勢(shì)，中小銀行需立足自身優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持差異化與輕資本發(fā)展路徑，在行業(yè)轉(zhuǎn)型中找準(zhǔn)定位、實(shí)現(xiàn)突破。

    上述四家銀行相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自營(yíng)理財(cái)業(yè)務(wù)（特指銀行體內(nèi)資管業(yè)務(wù)）增長(zhǎng)動(dòng)力不足，部分機(jī)構(gòu)出現(xiàn)資金凈流出情況。2025年，太倉(cāng)農(nóng)村商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品募集規(guī)模為45.42億元，到期規(guī)模達(dá)47.95億元，資金凈流出2.53億元；臺(tái)州銀行募集規(guī)模6.65億元，到期規(guī)模19.07億元，資金凈流出12.42億元；石嘴山銀行募集規(guī)模30.48億元，到期規(guī)模60.85億元，到期規(guī)模近乎為募集規(guī)模的兩倍；富滇銀行理財(cái)產(chǎn)品募集規(guī)模與到期規(guī)?；境制?。

    而且，四家銀行期末存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模整體呈收縮特征。其中，臺(tái)州銀行、石嘴山銀行降幅顯著，存續(xù)規(guī)模分別從2024年的46.74億元、43.71億元降至8.95億元、12.78億元，同比縮水80.85%、70.76%；太倉(cāng)農(nóng)商行、富滇銀行收縮幅度相對(duì)溫和，降幅分別為11.70%和1.22%。據(jù)記者了解，截至目前，上述四家銀行均未獲準(zhǔn)設(shè)立理財(cái)公司。

    上海金融與法律研究院研究員楊海平對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，銀行理財(cái)市場(chǎng)“兩極分化”格局符合監(jiān)管導(dǎo)向。監(jiān)管部門(mén)設(shè)立銀行理財(cái)公司的初衷，就是通過(guò)設(shè)立獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)承接母行理財(cái)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離，助力理財(cái)業(yè)務(wù)凈值化轉(zhuǎn)型。從目前實(shí)踐效果來(lái)看，理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)向?qū)I(yè)理財(cái)公司集中，未設(shè)立理財(cái)公司的銀行則主動(dòng)壓縮自營(yíng)理財(cái)規(guī)模，行業(yè)資源配置更趨優(yōu)化。

    蘇商銀行特約研究員高政揚(yáng)表示，這一現(xiàn)象深刻折射出監(jiān)管層控風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)合規(guī)的核心導(dǎo)向，監(jiān)管部門(mén)正通過(guò)制度約束引導(dǎo)行業(yè)資源向?qū)I(yè)化、規(guī)范化機(jī)構(gòu)集中，推動(dòng)理財(cái)市場(chǎng)從規(guī)模驅(qū)動(dòng)模式向能力驅(qū)動(dòng)模式轉(zhuǎn)型。

    高政揚(yáng)進(jìn)一步分析，監(jiān)管引導(dǎo)主要體現(xiàn)在三方面：一是持續(xù)堅(jiān)守凈值化轉(zhuǎn)型方向，通過(guò)規(guī)范估值方法等要求，壓實(shí)機(jī)構(gòu)主體責(zé)任；二是強(qiáng)化持牌經(jīng)營(yíng)原則，引導(dǎo)非持牌銀行轉(zhuǎn)型為代銷(xiāo)角色；三是推動(dòng)行業(yè)專業(yè)化分工，鼓勵(lì)理財(cái)公司聚焦投研能力建設(shè)，中小銀行則充分發(fā)揮渠道與客戶資源優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建投研與渠道協(xié)同發(fā)展的良性生態(tài)。

    針對(duì)中小銀行，高政揚(yáng)建議，可堅(jiān)持差異化與輕資本的發(fā)展路徑。首先，持續(xù)強(qiáng)化渠道建設(shè)與客戶經(jīng)營(yíng)能力，深耕本地零售客戶與小微客戶群體，依托線下網(wǎng)點(diǎn)密集等優(yōu)勢(shì)，做強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品代銷(xiāo)服務(wù)；其次，加強(qiáng)與頭部理財(cái)子公司、基金公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)的合作，積極引入優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，豐富自身產(chǎn)品譜系，滿足不同客戶的財(cái)富管理需求；此外，聚焦養(yǎng)老金融等特色場(chǎng)景，打造專屬理財(cái)產(chǎn)品，形成區(qū)域化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；同時(shí)，持續(xù)提升投顧服務(wù)專業(yè)能力，通過(guò)提供個(gè)性化資產(chǎn)配置、全面風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等專業(yè)服務(wù)，增強(qiáng)客戶信任度，實(shí)現(xiàn)從“賣(mài)產(chǎn)品”向“做服務(wù)”的轉(zhuǎn)型。

    尤其對(duì)于未獲準(zhǔn)設(shè)立理財(cái)公司的中小銀行，楊海平建議，這類(lèi)銀行在壓縮自營(yíng)理財(cái)業(yè)務(wù)的同時(shí)，應(yīng)結(jié)合自身客戶結(jié)構(gòu)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)展定位，以代銷(xiāo)業(yè)務(wù)合作為切入點(diǎn)，持續(xù)完善財(cái)富管理業(yè)務(wù)框架。具體而言，需審慎篩選合作機(jī)構(gòu)，豐富產(chǎn)品供給貨架，推進(jìn)數(shù)字化渠道升級(jí)以改善客戶體驗(yàn)，同時(shí)嚴(yán)格管控展業(yè)全流程風(fēng)險(xiǎn)，筑牢合規(guī)經(jīng)營(yíng)防線。